Život na vrchole čínskeho automobilového trhu začína pre BYD vyzerať neisto.

BYD čelí novým výzvam na vrchole

Život na samom vrchole sa pre popredného čínskeho výrobcu automobilov ukazuje ako komplikovaný a na obzore sa objavujú nové výzvy. Mesačný predaj spoločnosti BYD Co. v poslednom čase stagnuje a keďže sú letné mesiace tradične pomalším obdobím pre spotrebiteľské nákupy, neočakáva sa, že by sa táto trajektória čoskoro zvrátila.

Peking sa teraz prísne pozerá aj na zľavové akcie. Čína sa minulý mesiac zaviazala obmedziť „iracionálnu konkurenciu“ v sektore elektrických vozidiel, čo odzrkadľuje želanie úradov riešiť deflačné cenové vojny, ktoré ohrozujú hospodársky a priemyselný rast.

Niektoré z medzinárodných výprav spoločnosti BYD sa tiež ukázali ako náročnejšie, ako sa očakávalo, čo vyvoláva otázku, či je čínsky výrobca automobilov číslo 1 na vratkej pôde. Zdá sa, že spoločnosť so sídlom v Šen-čene v súčasnosti nesplní svoj ročný cieľ predaja na rok 2025, čo by bola po mnohoročnom raste zriedkavá odchýlka. Počet elektrických a hybridných vozidiel, ktoré musí BYD predať každý mesiac až do decembra, dosiahol 560 000 kusov, čo presahuje úroveň, ktorú by mohol zvyčajne dosiahnuť za jeden mesiac. Najviac vozidiel, ktoré spoločnosť BYD kedy predala za mesiac, bolo tesne pod 515 000 v decembri minulého roka.

Analytici teraz pochybujú o tom, či spoločnosť BYD môže v roku 2025 dosiahnuť 5,5 milióna kusov. Konsenzuálne odhady sa naďalej znižujú. Deutsche Bank AG začiatkom tohto mesiaca uviedla, že očakáva 5 miliónov veľkoobchodných predajov, alebo dodávok predajcom na tento rok, pozostávajúcich zo 4 miliónov domácich jednotiek a 1 milióna zahraničných. Morgan Stanley minulý mesiac znížila svoju projekciu na 5,3 milióna, pričom poukázala na menší počet nových modelov. Joanne Chen z Bloomberg Intelligence hovorí, že BYD bude musieť obetovať časť zisku a zachovať rozsiahle zľavy v druhej polovici roka, ak chce udržať tempo.

Regulačná kontrola zmierni priame znižovanie cien vozidiel, ale konkurencia nezmizne a na udržanie dynamiky predaja sú stále potrebné maloobchodné akcie. Kľúčové je tiež zavádzanie nových modelov a neustále vylepšovanie technológií. Bing Yuan, správca fondu v spoločnosti Edmond de Rothschild Asset Management, uviedol, že mnohí pozorovatelia trhu teraz realisticky očakávajú predaj okolo 5 miliónov.

Ak odpočítame zahraničný a komerčný predaj, základné dodávky automobilov BYD v Číne sa zmenšujú. V júni klesli medziročne o 8 %, pretože vozidlá od značiek ako Zhejiang Geely Holding Group Co., Xpeng Inc. a Xiaomi Corp. si získali zákazníkov. Údaje HSBC Holdings Plc ukazujú, že Geely bol najväčším ziskom trhového podielu v prvej polovici roka, zatiaľ čo BYD bol medzi najväčšími stratami.

Zahraničnému predaju sa darí lepšie a zdá sa, že je na dobrej ceste k dosiahnutiu prognózy BYD 800 000. BYD je už takmer na 60 % cesty. Zatiaľ čo predaj na zahraničných trhoch s vyššou maržou pomôže spoločnosti BYD kompenzovať agresívne domáce zľavy, niektoré zahraničné trhy predstavujú nové ťažkosti.

BYD má napríklad veľké plány pre Saudskú Arábiu, kde dúfa, že po vstupe spoločnosti Tesla Inc. do krajiny strojnásobí svoju pôsobnosť. Avšak, elektrické vozidlá tvoria v kráľovstve len niečo vyše 1 % z celkového predaja automobilov. Vysoké náklady, riedka nabíjacia infraštruktúra a extrémne teploty sťažujú prijatie EV. India, potenciálne obrovský trh, neustále blokuje snahy spoločnosti BYD o expanziu a napriek rýchlemu rastu z nízkeho základu v EURópe existujú značné prekážky v podobe ciel a zvyšujúcej sa konkurencie zo strany tradičných výrobcov automobilov, ktorí už majú dôveru spotrebiteľov, nehovoriac o rozsiahlejších popredajných sieťach.

Doma sa regulačná kontrola okolo spoločnosti BYD tiež zintenzívnila, pretože je naďalej v popredí cenovej vojny s EV. Koncom mája znížila ceny až o 34 %, čím vyvolala obnovené zľavy v celom sektore. Jeho kroky boli neskôr odrádzané v skrytom varovaní zo strany čínskeho komunistického hovorcu People’s Daily, ktorý kritizoval „súperenie šialeného závodu“.

Či Peking dokáže skutočne zastaviť cenové zľavy súkromnej spoločnosti, je predmetom diskusií. Tianlei Huang, koordinátor čínskeho programu v Peterson Institute for International Economics, uviedol, že úrady sa môžu uchýliť k administratívnym nástrojom, ako sú cenové revízie alebo vyšetrovania nákladov, aby stanovili de facto cenové dno, alebo koordinovať spoločné znižovanie kapacít medzi poprednými výrobcami EV, hoci priznal, že tieto opatrenia nebudú jednoduché.

Bez ohľadu na to, BYD musí byť opatrný. Keď sa spoločnosť pripravuje na zverejnenie výsledkov za prvý polrok neskôr budúci mesiac a údaje o predaji za júl v priebehu niekoľkých týždňov, analytici budú mať pripravené svoje tabuľky a budú čakať, či sa ciele na rok 2025 budú zdať ešte vzdialenejšie.

Danny Lee, Bloomberg