Rozhodnutie Crypto.com a ďalších búrz zrušiť zaradenie Tetheru (USDT) na zoznam v súlade s predpismi MiCA znamená významný posun v európskom kryptografickom prostredí. Tento krok má vplyv na obchodníkov, inštitúcie a poskytovateľov likvidity, pričom vyvoláva obavy o dominantné postavenie stablecoinov, likviditu trhu a potenciálne alternatívy.

**1. Prečo sa USDT vyraďuje zo zoznamu?

• MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation) presadzuje prísnejšie požiadavky na transparentnosť a rezervy pre stablecoiny.
• ESMA (Európsky orgán pre cenné papiere a trhy) nariadil, že nevyhovujúce stablecoiny musia byť postupne vyradené do 31. marca 2025.
• USDT nespĺňa požiadavky MiCA, predovšetkým kvôli obavám z nedostatku úplného regulačného dohľadu a transparentnosti svojich rezerv.
• Aternatívy schválené MiCA, ako napríklad USDC, získavajú na popularite, pričom Coinbase je lídrom prechodu na stablecoiny spĺňajúce požiadavky MiCA.

2. Vplyv na trh: Likvidita a obchodné páry

Úloha USDT v globálnej kryptolikvidite

• Tether (USDT) je najrozšírenejší stablecoin s trhovou kapitalizáciou 139 miliárd USD.
• Viac ako 70 % globálnych kryptografických obchodných párov je založených na USDT**, čo z neho robí *primárny stablecoin pre pooly likvidity, deriváty a aplikácie DeFi*.
• Európske pooly likvidity naviazané na USDT by mohli zaznamenať dočasné narušenie, najmä na spotových a futures trhoch.

Potenciálne problémy s likviditou pre obchodníkov

• Obmedzený prístup k USDT znamená menej obchodných párov a potenciálne riziká sklzu na európskych burzách.
• Môžu vzniknúť Arbitrážne príležitosti medzi európskymi a mimoeurópskymi burzami.
• Výmena stablecoinov (USDT na USDC, stablecoiny viazané na EUR) by mohla viesť k vyšším poplatkom za konverziu.

3. Posun smerom k stablecoinom kompatibilným s MiCA

Po postupnom zrušení USDT sa európski obchodníci a inštitúcie musia obrátiť na regulované alternatívy:

USDC (USD Coin) – hlavný príjemca

• Vydáva ho spoločnosť Circle, je plne regulovaný a spĺňa požiadavky MiCA.
• Zabezpečené v pomere 1:1 hotovosťou a krátkodobými americkými štátnymi pokladničnými poukážkami, ktoré ponúkajú väčšiu transparentnosť.
• Je už prijatý hlavnými burzami, ako je Coinbase, ako alternatíva USDT.
• Trhová kapitalizácia: 52 miliárd USD (od januára 2025).

Ďalšie stabilné mince kompatibilné s MiCA

• EUROe (stablecoin s podporou EUR) získava na popularite pre transakcie v eurách.
• Pax Dollar (PAX) a PayPal USD (PYUSD) sú tiež kompatibilné s MiCA, ale ich prijatie je nižšie.
• Decentralizované stablecoiny ako DAI môžu čeliť dodatočnej regulačnej kontrole v rámci požiadaviek na rezervy MiCA.

4. Inštitucionálne a regulačné dôsledky

Burzy a kryptoplatformy v Európe

• Všetky burzy so sídlom v EÚ musia spĺňať požiadavky MiCA, čo znamená, že ďalšie platformy ako Binance, Kraken a Bitstamp môžu nasledovať príklad Crypto.com a vyradiť USDT z burzy.
• O licenciu MiCA by mohlo požiadať viac búrz**, čím by sa zvýšil *regulačný dohľad, ale aj stabilita trhu*.

Vplyv na inštitucionálnych investorov

• Hedge fondy a inštitucionálni investori v Európe budú musieť upraviť svoju expozíciu voči stablecoinom.
• Prechod na regulované stablecoiny, ako je USDC, by mohol podporiť väčšie prijatie tradičných finančných nástrojov (TradFi).
• Európske podniky a spracovatelia platieb budú pravdepodobne uprednostňovať stablecoiny schválené MiCA z dôvodu dodržiavania regulačných predpisov.

5. Globálne dôsledky: Mohli by ich nasledovať aj Spojené štáty?

• Tether zostáva dominantný mimo EÚ, najmä v Azii, Latinskej Amerike a na zahraničných trhoch.
• USA zvažujú svoje vlastné regulácie týkajúce sa stablecoinov a prípadný zásah USDT v USA by mohol mať ešte väčšie globálne dôsledky.
• Vplyv MiCA by mohol vytvoriť precedens pre ostatné regióny a presadiť väčšiu transparentnosť a dodržiavanie pravidiel v oblasti stablecoinov.

Záver: Nová éra stabilných mincí v Európe

Vyradenie USDT zo zoznamu** znamená významnú regulačnú zmenu na európskom trhu s kryptomenami. Hoci táto zmena predstavuje krátkodobé výzvy v oblasti likvidity, zároveň tlačí odvetvie k transparentnejším, regulovaným stablecoinom, ako je USDC. Tento prechod môže spôsobiť narušenie, ale z dlhodobého hľadiska by mohol viesť k väčšej inštitucionálnej dôvere, regulačnej jasnosti a finančnej stabilite v európskom kryptografickom ekosystéme.

Príspevok Vplyv vyradenia USDT zo zoznamu na európsky trh je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.