Bývanie ako signál recesie: Čo sleduje ekonóm Moody’s Analytics
Trh s nehnuteľnosťami je dlhodobo považovaný za včasný varovný signál recesie a jeden konkrétny údaj upútal pozornosť hlavného ekonóma spoločnosti Moody’s Analytics, Marka Zandiho.
Zandi poznamenal, že popredný ekonomický ukazovateľ spoločnosti Moody’s, ktorý využíva strojové učenie, odhaduje pravdepodobnosť recesie v nasledujúcich 12 mesiacoch na 48%. Aj keď je to menej ako 50%, Zandi zdôraznil, že táto pravdepodobnosť nikdy predtým nebola taká vysoká bez toho, aby ekonomika nakoniec skĺzla do poklesu.
Kľúčovou zložkou ukazovateľa Moody’s je trh s bývaním. Algoritmus identifikoval stavebné povolenia ako najkritickejší ekonomický faktor pre predpovedanie recesií. A hoci sa povolenia držali pomerne dobre, keďže developeri podporovali predaj prostredníctvom znižovania úrokových sadzieb a iných stimulov, zásoby nepredaných domov sú teraz vysoké a rastú. V reakcii na to developeri ustupujú a povolenia začali klesať. Sú teraz také nízke, ako boli počas pandemických uzáver.
Štatistický úrad uviedol, že stavebné povolenia na bývanie v júli boli na sezónne upravenej ročnej miere 1,35 milióna, čo je pokles o 2,8% oproti predchádzajúcemu mesiacu a o 5,7% oproti minulému roku.
Už v júli Zandi vyjadril obavy o trh s bývaním, a dokonca ho označil za „červený signál“, pretože predaj domov, výstavba domov a ceny domov boli stláčané zvýšenými úrokovými sadzbami hypoték.
Hoci 30-ročná fixná sadzba odvtedy klesla z takmer 7% na približne 6,3%, zatiaľ nie je jasné, či je to dosť nízko na to, aby oživilo developerov, ani ako veľmi bude naďalej klesať. Zandi uviedol, že pozornosť by sa mala sústrediť na augustové údaje o povoleniach, ktoré budú zverejnené v stredu. Predpovedal, že určite poskytnú ďalší dôvod, prečo by Federálny rezervný systém mal a aj oznámi zníženie úrokových sadzieb neskôr.
Tvorcovia politiky Federálneho rezervného systému sa už začali obávať o trh s bývaním. Zápisnice z júlového zasadnutia centrálnej banky odhalili obavy z slabého dopytu po bývaní, rastúcej ponuky a klesajúcich cien domov. Nielenže sa bývanie ukázalo na radare Fedu, ale predstavitelia ho označili za potenciálne riziko pre pracovné miesta, spolu s technológiou umelej inteligencie.
Okrem rizík vyvolaných clami, potenciálne riziká pre zamestnanosť, ktoré účastníci spomenuli, zahŕňali možné sprísnenie finančných podmienok v dôsledku zvýšenia rizikových prémií, výraznejšie zhoršenie na trhu s bývaním a riziko, že zvýšené používanie umelej inteligencie na pracovisku môže znížiť zamestnanosť, uvádzali zápisnice.
Stavebné povolenia nie sú jediným údajom z trhu s bývaním, ktorý treba sledovať. Ekonóm Ed Leamer publikoval v roku 2007 prácu, v ktorej uviedol, že investície do bývania sú najlepším popredným ukazovateľom nadchádzajúcej recesie.
V druhom štvrťroku investície do bývania klesli o 4,7%, čo je zrýchlenie oproti poklesu o 1,3% v prvom štvrťroku.
Jason Ma
