Euro oslabuje v dôsledku rozpadu francúzskej vlády, Macron čelí novej kríze.

Politická nestabilita zasiahla globálne trhy

Domáca politika dnes dominovala globálnym trhom a vyvolala prudké pohyby v EURópskom aj ázijskom obchodovaní. V Európe politická nestabilita vo Francúzsku narušila sentiment, zatiaľ čo v Japonsku optimizmus v súvislosti s novým vedením vyvolal rozsiahly nárast akcií a dramatický výpredaj jenu.

Francúzsky index CAC 40 klesol a euro bolo masívne predávané po tom, čo francúzsky premiér Sebastien Lecornu a jeho novovytvorená vláda rezignovali len pár hodín po predstavení zostavy kabinetu. Kolaps, ktorý nastal iba 14 hodín po formovaní, prehĺbil pretrvávajúci politický zmätok vo Francúzsku a znamenal najkratšie trvajúcu administratívu v modernej histórii.

Lecornu uviedol nemožnosť vládnuť uprostred hrozieb od koaličných partnerov aj opozície, ktorí sa usilovali o zvrhnutie jeho vlády. Dôsledky boli okamžité, pričom opozičné strany vyzvali prezidenta Macrona, aby rezignoval alebo vyvolal predčasné voľby. Táto udalosť podčiarkuje narastajúcu únavu verejnosti a politickú fragmentáciu, ktoré riskujú eróziu dôvery investorov vo francúzske aktíva.

Dramatický výpredaj jenu však zatienil európsky zmätok. Mena klesla pod 150 za dolár prvýkrát od začiatku augusta a dosiahla rekordné minimum voči euru, pričom japonské akcie prudko stúpli. Obchodníci sa hrnuli do rizikových aktív, stávkujúc na to, že nastupujúca administratíva budúcej premiérky Sanae Takaichi uprednostní fiškálnu expanziu a podporí pokračujúce uvoľňovanie menovej politiky Bank of Japan.

Tento pohyb sa preniesol cez trhy s dlhopismi, čím poslal krátkodobé výnosy štátnych dlhopisov na dvojtýždňové minimá, keďže obchodníci znížili očakávania ďalšieho sprísňovania. Trhové ceny pre zvýšenie sadzieb Bank of Japan do konca roka prudko klesli na takmer 40 % zo 68 % na konci minulého týždňa, keďže rástla dôvera, že centrálna banka zostane nečinná až do októbra.

Opatrný tón guvernéra Kazuo Uedu v posledných týždňoch je v súlade s týmto názorom, čo naznačuje, že tvorcovia politiky nevidia veľkú naliehavosť v obnovení sprísňovania. Keďže sa zlepšuje politická stabilita a vyhliadky fiškálnych stimulov, zdá sa, že investori sa s pokojom vracajú k carry trades, čo urýchľuje pokles jenu.

Zatiaľ vedie dolár ako najsilnejší hráč dňa, nasledovaný kanadským dolárom a austrálskym dolárom. Na druhom konci zostáva jen najslabší, nasledovaný eurom a švajčiarskym frankom, zatiaľ čo libra šterlingov a novozélandský dolár sa držia v strede, v obchodovaní, ktoré je do značnej miery riadené rizikom.

V Európe v čase písania tohto článku FTSE vzrástol o 0,15 %. DAX vzrástol o 0,25 %. CAC klesol o -1,27 %. Výnos z britského 10-ročného štátneho dlhopisu vzrástol o 0,044 na 4,739. Výnos z nemeckého 10-ročného štátneho dlhopisu vzrástol o 0,021 na 2,723. V Ázii predtým Nikkei vzrástol o 4,75 %. Hong Kong HSI klesol o -0,67 %. Čínsky Shanghai SSE vzrástol o 0,52 %. Singapurský Strait Times vzrástol o 0,22 %. Výnos z japonského 10-ročného štátneho dlhopisu vzrástol o 0,015 na 1,680.

Lane z ECB: Žiadny predbežný záväzok týkajúci sa trajektórie úrokových sadzieb, politika zostane riadená dátami

Hlavný ekonóm ECB Philip Lane v prejave zopakoval, že menová politika zostane riadená dátami a bude sa rozhodovať na každom zasadnutí individuálne, pričom „neexistuje žiadny predbežný záväzok týkajúci sa konkrétnej trajektórie úrokových sadzieb.“ Zdôraznil, že politické rozhodnutia ECB budú závisieť nielen od základnej prognózy inflácie, ale aj od „zmien v rozložení rizík“.

Medzi riziká poklesu inflácie, ktoré boli načrtnuté v septembri, patrí silnejšie euro, slabší exportný dopyt spôsobený vyššími globálnymi clami a možnosť zvýšenej volatility trhu v súvislosti s obchodným napätím.

Naopak, Lane zdôraznil niekoľko rizík rastu, ktoré by mohli udržať infláciu na zvýšenej úrovni. Patrí medzi ne „fragmentácia globálnych dodávateľských reťazcov“; nárast výdavkov na obranu a infraštruktúru, ktorý zvyšuje strednodobý dopyt; a prerušenia súvisiace s klímou.

Dodal, že pretrvávajúce pohyby eura majú tendenciu mať „viacročný dopad“ na infláciu aj rast, pričom veľkosť dopadu závisí od jeho zdroja. Zhodnotenie prameniace z vonkajšej slabosti alebo tokov kapitálu má tendenciu tlačiť infláciu prudšie nadol. Na druhej strane, zmeny riadené silným domácim dopytom alebo prémiami za domáce riziká majú menšiu inflačnú silu.

Eurozóna Sentix stúpa na -5,4, nálada sa zlepšuje z prehnaného pesimizmu

Sentiment investorov v eurozóne sa v októbri zlepšil, pričom index dôvery investorov Sentix vzrástol z -9,2 na -5,4, čím prekonal prognózy -7,7. Index súčasnej situácie vzrástol z -18,8 na -16,0, zatiaľ čo očakávania prudko vzrástli z 0,8 na 5,8.

Sentix uviedol, že najnovšie údaje sa na prvý pohľad javia ako dlho očakávaný hospodársky obrat, so silným zlepšením pozorovaným v Nemecku, Rakúsku a Švajčiarsku. Upozornil však, že zlepšenie nemusí znamenať trvalý obrat. Väčšina údajov na úrovni jednotlivých krajín a kompozit eurozóny sa stále nachádza pod úrovňami dosiahnutými v auguste, čo naznačuje, že septembrový pesimizmus bol „negatívne prehnaný“.

Medzitým Sentix tiež poznamenal, že inflácia zostáva kľúčovým problémom, pričom jej súvisiaci index sotva vzrástol na -17,75. Zdá sa však, že trhy očakávajú, že ECB si udrží stabilný politický postoj a možno sa dokonca trochu prikloní k podpore, a to aj napriek narastajúcim fiškálnym tlakom. Sentix varoval, že takéto očakávania môžu mať „obmedzenú životnosť“, pretože rastúca úroveň zadlženosti a pretrvávajúca inflácia by mohli obmedziť priestor na politické uvoľňovanie v nasledujúcich mesiacoch.

Maloobchodné tržby eurozóny v auguste stúpajú o 0,1 % medzimesačne, dynamika je tlmená

Maloobchodné tržby v eurozóne vzrástli v auguste o 0,1 % medzimesačne, čo zodpovedá očakávaniam a signalizuje iba mierne oživenie spotrebiteľskej aktivity. Nárast bol spôsobený nárastom predaja potravín, nápojov a tabaku o 0,3 % a nárastom dopytu po automobilovom palive o 0,4 %, čo bolo čiastočne kompenzované poklesom dopytu po nepotravinárskych produktoch o -0,1 %.

V rámci širšej Európskej únie boli maloobchodné tržby na mesačnej báze nezmenené. Medzi členskými štátmi zaznamenali najsilnejší rast Litva (+1,7 %), Cyprus a Malta (+1,5 %) a Švédsko (+1,1 %), zatiaľ čo Rumunsko (-4,0 %), Poľsko (-0,8 %) a Luxembursko a Portugalsko (obe -0,7 %) zaznamenali výrazné poklesy.

Správa Bank of Japan zdôrazňuje odolné oživenie, ale clá zatieňujú výhľad miezd a investícií

Regionálna hospodárska správa Bank of Japan, ktorá bola zverejnená, vykreslila zmiešaný obraz oživenia, pričom hodnotenia pre osem regiónov zostali nezmenené a jedno bolo znížené. Väčšina miestnych ekonomík bola opísaná ako „mierne sa zotavujúca“ alebo „zvyšujúca sa“.

Podniky v niektorých oblastiach uviedli, že môžu obmedziť zvyšovanie miezd, ak clá začnú zasahovať do ziskov, čo je riziko, ktoré by mohlo spomaliť rodiacu sa infláciu v Japonsku, ktorá je ťahaná mzdami. Niekoľko regiónov však poukázalo na pretrvávajúce tlaky na mzdy z dôvodu napätých trhov práce a rastúcich životných nákladov, čo naznačuje, že základný trend rastu príjmov zatiaľ zostáva nedotknutý.

Prieskum tiež odhalil pokračujúci záväzok ku kapitálovým investíciám, najmä do automatizácie a projektov súvisiacich s IT, keďže firmy sa usilujú o zvýšenie efektívnosti. Mnohé spoločnosti však plánujú odložiť alebo prehodnotiť výdavky v dôsledku neistoty týkajúcej sa globálneho dopytu a vyvíjajúceho sa vplyvu cla.

Ceny ropy WTI sa zotavujú a dosahujú 60 dolárov po tom, čo aliancia OPEC+ zvolila merané zvýšenie produkcie

Ceny ropy sa mierne zotavili po tom, čo aliancia OPEC+ potvrdila malé zvýšenie produkcie o 137 000 barelov denne na november, čo zodpovedá nárastu ohlásenému na október. Zdržanlivé rozhodnutie zmiernilo obavy z väčšieho nárastu ponuky.

Po nedeľnom ministerskom zasadnutí aliancia OPEC+ uviedla, že tento krok bol urobený „vzhľadom na stabilný globálny hospodársky výhľad a súčasné zdravé základy trhu.“ Vo vyhlásení sa zdôraznili nízke globálne zásoby ako dôkaz toho, že podmienky medzi ponukou a dopytom zostávajú dostatočne napäté na to, aby odôvodnili postupný prístup k výrobe.

Obmedzené zvýšenie je v kontraste so špekuláciami, že hlavní producenti – najmä Saudská Arábia a Rusko – by mohli presadzovať rýchlejšie obnovenie ponuky s cieľom získať späť podiel na trhu. Namiesto toho rozhodnutie odráža opatrnosť uprostred nestabilných signálov dopytu a pretrvávajúcej neistoty v súvislosti s globálnym rastom.

Z technického hľadiska ropy WTI by sme mohli vidieť určité konsolidácie nad dočasným minimom 60,62 v krátkodobom horizonte. Riziko však zostane na poklese, pokiaľ sa udrží menšia rezistencia 63,49.

Prelomenie úrovne 60,62 obnoví celý pokles od úrovne 78,87. Ďalším cieľom je 100 % projekcia od 71,34 do 61,90 od 66,70 na úrovni 57,26. Pevné prelomenie úrovne 63,49 však namiesto toho prinesie silnejší odraz späť k rezistencii 66,70.

Výhľad pre EUR/GBP v polovici dňa

Denné pivotné body: (S1) 0,8704; (P) 0,8717; (R1) 0,8727;

Pokles páru EUR/GBP z úrovne 0,8750 pokračoval prelomením úrovne 0,8688 a vnútrodenný trend sa vrátil na pokles smerom k podpore 0,8631. Rozhodujúce prelomenie tejto úrovne naznačí krátkodobé obrátenie a výhľad sa stane medvedím. Na druhej strane, pohyb nad úroveň 0,8728 prinesie opätovné otestovanie úrovne 0,8750 ako prvé. Pevné prelomenie tejto úrovne obnoví väčšiu rally smerom k Fibonacciovej úrovni 0,8867.

Vo väčšom meradle je nárast zo strednodobého dna 0,8221 považovaný za korektívny pohyb. Hoci nemožno vylúčiť ďalšiu rally, rast by mal byť obmedzený 61,8 % retracementom z úrovne 0,9267 na 0,8221 na úrovni 0,8867. Vzhľadom na podmienku medvedej divergencie v dennom MACD bude pevné prelomenie podpory 0,8631 prvým signálom, že tento korektívny nárast bol dokončený. Udržateľné obchodovanie pod 55 W EMA potvrdí túto skutočnosť a prinesie opätovné otestovanie minima 0,8221.

Aktualizácia hospodárskych ukazovateľov