Zlato by mohlo do roku 2028 vystreliť o 150 % a prekročiť úroveň 10 000 dolárov za uncu
Cena zlata prudko stúpla o takmer 50 % od začiatku tohto roka a ak bude pokračovať súčasným tempom, mohlo by vystreliť o ďalších 150 % už v roku 2028. Drahý kov začiatkom tohto týždňa prvýkrát v histórii prekonal hranicu 4 000 dolárov za uncu. Ďalší impulz dostal v piatok, keď prezident Donald Trump ohlásil zavedenie dodatočného 100 % cla na tovar z Číny a obmedzenie vývozu softvéru z USA.
Akciové trhy zaznamenali najhoršiu stratu od vrcholu obchodnej vojny v apríli. Dolár oslabil, zatiaľ čo zlato poskočilo o 1,5 %, čím potvrdilo svoju pozíciu bezpečného prístavu pre investorov, ktorí strácajú dôveru v americkú menu.
marketér Ed Yardeni, prezident Yardeni Research, vo svojej pondelkovej správe zhodnotil svoje predošlé optimistické predpovede o zlate, ktoré opakovane dosiahlo jeho ciele pred plánovaným termínom. Yardeni poukázal na tradičnú úlohu zlata ako zabezpečenia proti inflácii, dedolarizáciu centrálnych bánk po zmrazení ruských aktív, prasknutie čínskej realitnej bubliny, Trumpovu obchodnú vojnu a jeho snahy o zvrátenie svetového geopolitického poriadku. „Teraz cielime na 5 000 dolárov v roku 2026,“ dodal Yardeni. „Ak bude pokračovať súčasným tempom, mohlo by dosiahnuť 10 000 dolárov pred koncom desaťročia.“ Na základe trajektórie zlata od konca roka 2023 by cena mohla dosiahnuť úroveň 10 000 dolárov za uncu niekedy medzi polovicou roku 2028 a začiatkom roka 2029.
Zlato získalo podporu aj nedávnym obratom Federálneho rezervného systému (Fed) k znižovaniu úrokových sadzieb. Tvorcovia politiky presunuli pozornosť na stagnujúci trh práce a odklonili sa od boja proti inflácii, ktorá v dôsledku Trumpových ciel pretrváva tvrdohlavo nad ich 2 % cieľom. Hoci Fed nedal najavo agresívny cyklus uvoľňovania menovej politiky, vyhliadka na ďalšie znižovanie úrokových sadzieb pri silnom raste HDP prispela k obavám z inflácie.
Súčasne prudko rastúci dlh v popredných rozvinutých ekonomikách vrátane USA znepokojuje investorov ohľadom globálnych mien. To poháňa tzv. „devalvačný obchod“, ktorý stavia na drahé kovy a bitcoin, za predpokladu, že vlády nechajú infláciu bežať horúcejšie, aby uľahčili dlhové zaťaženie.
Hamad Hussain, ekonóm pre klímu a komodity z Capital Economics, v stredajšej správe uviedol, že do obchodovania so zlatom sa vkráda „FOMO“ („fear of missing out“ – strach z premeškania), čo sťažuje objektívne ocenenie kovu. Očakáva, že ceny budú naďalej rásť, hoci tempo rastu sa spomalí, keďže kľúčové faktory podpory oslabnú. Na pozitívnej strane Hussain poukázal na znižovanie úrokových sadzieb Fedom, geopolitickú neistotu a obavy o fiškálnu udržateľnosť. Na druhej strane poznamenal, že nedávne posilnenie zlata prišlo v čase, keď bol dolár stabilný (až do piatku) a výnosy z dlhopisov chránených proti inflácii boli vyššie – čo sú zjavné znaky trhového nadšenia. „Ako vždy, nedostatok príjmového toku mimoriadne sťažuje objektívne ocenenie zlata,“ povedal. „Celkovo si myslíme, že ceny zlata budú v nominálnom vyjadrení v priebehu nasledujúcich pár rokov pravdepodobne pomaly stúpať.“
Jason Ma
