Láska Američanov k domácim miláčikom je veľký biznis. V roku 2024 americké domácnosti minuli takmer 40 miliárd dolárov len na veterinárnu starostlivosť a lieky pre zvieratá, čo z nej robí druhú najväčšiu kategóriu výdavkov na domáce zvieratá, hneď po krmive a pamlskoch. Celkový trh s domácimi zvieratami by mal do roku 2027 dosiahnuť 173 miliárd dolárov, pričom veterinárna starostlivosť bude naberať na obrátkách, keďže milióny domácich zvierat adoptovaných počas pandémie vstupujú do svojich starších rokov a vyžadujú si viac lekárskej pozornosti.
Tím Bank of America Research pod vedením hlavného analytika Curtisa Nagla preskúmal plány online predajcu a zistil, že sa mení na úplne iný typ spoločnosti. Spoločnosť Chewy už dávno presiahla svoje skromné začiatky ako nápad Ryana Cohena, generálneho riaditeľa GameStop a kedysi „meme-akciovej“ celebrity. Z pôvodného online predajcu krmiva pre domáce zvieratá sa rozrástla na verejne obchodovanú spoločnosť s trhovou kapitalizáciou 16 miliárd dolárov a zákazníckou základňou viac ako 20 miliónov. (Cohen predal Chewy v roku 2017 za 3,35 miliardy dolárov.)
Popritom sa Chewy stala aj najväčšou online lekárňou pre domáce zvieratá v USA s ročným obratom 1,1 miliardy dolárov a 7 % trhovým podielom. Nagleho tím však odhaduje, že len asi štvrtina zákazníkov Chewy využíva tieto lekárenské služby, čo naznačuje značný priestor pre rast. Ak by penetrácia stúpla na 40 %, Chewy by podľa nich mohlo dosiahnuť ďalších 750 miliónov dolárov v predaji, najmä s pribúdajúcim vekom domácich zvierat a s tým súvisiacim rastom potrieb liekov.
Organizácia ASPCA odhaduje, že Američania adoptovali počas pandémie 23 miliónov domácich zvierat, a Bank of America poznamenáva, že tieto zvieratá teraz dosahujú stredný vek, čo zvyšuje dopyt po častejších návštevách veterinára, liekoch a špecializovanej starostlivosti. Banka predpovedá 4 % ročný rast v sektore zdravia domácich zvierat, s pravdepodobnou akceleráciou v rokoch 2026 a 2027, keď bude „COVID kohorta“ domácich zvierat starnúť.
Nový krok Chewy: od krmiva ku klinikám
Vstup spoločnosti Chewy do veterinárnych kliník, označených ako Chewy Vet Care (CVC), má sľubný začiatok, pričom prvých 11 kliník dosahuje v priemere 4,8 z 5 hviezdičiek z viac ako 1 000 recenzií na Google. Zákazníci chvália moderné zariadenia, transparentné ceny a bezproblémovú integráciu s online ekosystémom Chewy. Manažment charakterizoval počiatočné údaje pre Bank of America Research ako „sľubné“, pričom uviedol, že CVC prekračujú očakávania v angažovanosti a získavaní nových zákazníkov.
Napríklad jedna pozitívna recenzia jednoducho uvádza: „Vždy som túto spoločnosť miloval a teraz je pre nich veterinárna klinika výhra pre Chewy.“
Negatívne recenzie spomínajú vysoké ceny a problémy s diagnózou. Jeden zákazník uviedol, že „nikdy nezaplatil takú vysokú cenu za preventívnu prehliadku“, zatiaľ čo iný zákazník uviedol, že CVC im podalo steroidy namiesto antibiotík.
Banka Ameriky si myslí, že Chewy môže rýchlo rozšíriť svoje veterinárne nemocnice. Pri pohľade na jej účtovné knihy, kde je približne jedna tretina kapitálových výdavkov venovaná rastovým iniciatívam, vidí Bank of America značnú kapacitu na výrazné zvýšenie tempa. Ak Chewy vyhradí 15 % svojich kapitálových výdavkov na veterinárne kliniky, analytici Bank of America odhadujú, že CVC by mohli do roku 2030 vygenerovať 335 miliónov dolárov na príjmoch s 20 % maržou EBITDA – čo by pridalo 4 % k súčasným odhadom EBITDA wall street.
Chewy má 17 distribučných centier po celej krajine a tvrdí, že dokáže doručiť do 80 % obyvateľstva do druhého dňa a takmer do 100 % do dvoch dní. Má menej lekárenských distribučných centier, no napriek tomu sa pýši celonárodnou pôsobnosťou s priestorom na rozšírenie.
Podľa AVMA má USA viac ako 34 000 veterinárnych kliník a tento priestor je roztrieštený. KPMG odhaduje, že približne 30 % veterinárnych kliník v krajine vlastnia súkromné kapitálové firmy a 20 % korporácie, pričom zvyšných 50 % je väčšinou nezávislých. Niektorí z najväčších hráčov sú Mars Veterinary Health, National Veterinary Associates, SVP & MVP, Thrive Pet Healthcare a Petco, ktoré majú od viac ako 2 000 pobočiek v USA po približne 300. To znamená, že Chewy sa len rozbieha.
Rozširovanie spoločnosti Chewy do veterinárnej starostlivosti a lekární jej umožňuje získať rastúci podiel na prosperujúcom trhu so zdravím domácich zvierat. Ako spoločnosť rozširuje svoje kliniky a prehlbuje penetráciu lekární, Bank of America odhaduje, že by mohla pridať viac ako 1 miliardu dolárov nových príjmov. To je veľa na „prežutie“.
Chewy odmietlo komentovať.
Nick Lichtenberg, Fortune Intelligence
