Nvidia a jej vplyv na trh v ére umelej inteligencie
Zverejňovanie štvrťročných výsledkov spoločnosti Nvidia už nie je len o jednej firme. Finančné ukazovatele tohto výrobcu čipov s trhovou kapitalizáciou 4 bilióny dolárov sa stali lakmusovým papierikom pre boom umelej inteligencie a tým pádom aj pre celý akciový trh. Nvidia, ktorá predstavuje 8% váhy v indexe S&P 500 a má dominantné postavenie v oblasti čipov poháňajúcich generatívnu AI, je Wall Streetom vnímaná viac ako makroekonomický indikátor než ako správa o hospodárení jednej spoločnosti. Ohlasovanie jej výsledkov sa dokonca stalo kultúrnym fenoménom sprevádzaným sledovacími párty.
Investori sa pripravujú na zverejnenie najnovších štvrťročných výsledkov spoločnosti po skončení stredajšieho obchodovania. Obchodovanie s opciami Nvidie naznačuje očakávania, že akcie sa pohnú o 6% nahor alebo nadol, čo zodpovedá zmene trhovej hodnoty Nvidie o 260 miliárd dolárov.
Počas troch mesiacov od poslednej štvrťročnej aktualizácie pre investorov v máji akcie Nvidie vzrástli o 35%. Napätie okolo tohto najočakávanejšieho udalosti sezóny však zvýšili obavy z možnej nebezpečnej finančnej bubliny v odvetví AI. A neistota okolo podnikania Nvidie v Číne naďalej pretrváva.
Analytici z Wall Streetu očakávajú, že tržby Nvidie v 2. štvrťroku vzrastú o 53% medziročne na 46 miliárd dolárov, čo je na hornej hranici odhadov, pričom zisk na akciu dosiahne 1,01 dolára. Očakáva sa, že tržby z dátových centier, ktoré sú základom podnikania Nvidie, dosiahnu takmer 40 miliárd dolárov. Vzhľadom na výrazný rast akcií Nvidie v posledných mesiacoch by však prípadné nesplnenie očakávaní alebo opatrné prognózy súvisiace s obmedzeniami v Číne mohli spôsobiť prudký pokles akcií.
Nvidia v krížovej paľbe medzi USA a Čínou
Nvidia zostáva jedným z najväčších ťažiteľov z boomu generatívnej AI, ale dôležitá časť jej podnikania sa stala aj geopolitickým nástrojom v konkurencii medzi USA a Čínou o technologickú dominanciu. V apríli začal Washington vyžadovať vývozné licencie pre čipy H20, ktoré boli upravené verzie špičkových AI čipov Nvidie, ktoré boli špeciálne navrhnuté tak, aby vyhovovali americkým kontrolám vývozu. Tieto prísnejšie vývozné licencie prinútili spoločnosť odpísať 4,5 miliardy dolárov v 1. štvrťroku v súvislosti s nepredanými zásobami a prebratými záväzkami.
Odvtedy sa situácia pre podnikanie Nvidie v Číne ešte skomplikovala. Po tom, čo generálny riaditeľ Nvidie Jensen Huang navštívil prezidenta Trumpa, Biely dom uviedol, že spoločnosti povolí predaj H20 čipov. Nvidia požiadala o vývozné licencie, ale čelila rozsiahlym oneskoreniam kvôli tvrdšiemu postoju USA a váhaniu čínskych odberateľov s nákupom. Potom Nvidia a AMD uzavreli dohodu s Trumpovou administratívou o udelení licencií výmenou za 15% podiel na tržbách z predaja čipov v Číne.
Keď sa dodávky čipov H20 obnovili, Čína začala odrádzať spoločnosti od ich nákupu, vyjadrujúc obavy, že informácie, ktoré Nvidia požaduje od zákazníkov na preskúmanie vládou USA, by mohli obsahovať citlivé údaje. Čínska vláda údajne našla dôkazy, že čip Nvidie môže obsahovať zadné vrátka, ktoré by umožnili spravodajským agentúram USA získať údaje o ich použití. Okrem toho, komentáre amerického ministra obchodu Howarda Lutnicka o poskytovaní „najhorších čipov Nvidie“ Číne boli čínskymi predstaviteľmi považované za „hlboko urážlivé“.
Huang oznámil, že Nvidia začala ukončovať výrobu čipu H20 a začala prácu na výkonnejšom nástupcovi, pričom uviedol, že spoločnosť pracuje na ponuke „nového produktu pre AI dátové centrá“, ktorý je upravený tak, aby znížil časť svojho výkonu, ako to vyžadujú Spojené štáty. Uviedol, že žiada o súhlas Trumpovej administratívy s predajom čipu.
V dôsledku všetkej neistoty analytici predpokladajú, že sa Nvidia vo svojej správe o zisku nezmieni o tržbách v Číne.
Analytici hovoria , že sa Nvidia nachádza medzi mlynskými kameňmi . V Amerike v súčasnosti existuje zvláštna situácia, keď vláda doslova siaha spoločnostiam do peňaženky.
Problémy s bublinou AI
Okrem geopolitiky čelí Nvidia ďalšej výzve: rastúcej neistote, že boom AI začína vyzerať ako bublina. To by zasiahlo jadro podnikania Nvidie a jej závratné ocenenie, ktoré sa opiera o neustále rastúci dopyt po jej výkonných GPU. Rast Nvidie je silne koncentrovaný u niekoľkých cloudových gigantov, ako sú Meta, Amazon, Google a Microsoft, ako aj u startupov v oblasti AI s vysokým financovaním, ako je OpenAI. Ak tieto spoločnosti spomalia výdavky, Nvidia môže náhle stratiť svojich najväčších odberateľov.
Existujú obavy z bubliny AI. Dôležité je zdôrazniť , že má pred sebou ešte dva až päť rokov rastu.
Analytici sa zhodujú na tom, že Nvidiu čaká najmenej niekoľko štvrťrokov, ak nie pár rokov dobrých ziskov. Ak by ale trh padol, peniaze vynaložené na čipy by sa minuli. Súčasne sa predáva všetko , čo môže postaviť za prehnane nafúknuté ceny. Masívne budovanie dátových centier zameraných na AI nemôže pokračovať donekonečna.
Generálny riaditeľ Huang sa preto snaží presmerovať pozornosť investorov z dátových centier na iné oblasti podnikania Nvidie, vrátane automobilového priemyslu a robotiky. Zaujíma ho , ako presunúť investorov na komplexnejšie vnímanie umelej inteligencie, keď sa presúva z dátového centra do reálneho sveta.
Investorov však pravdepodobne viac zaujíma súčasnosť a budúcnosť a zajtrajšie čísla a ich ukazovanie. Nech sledovacie párty začnú.
Sharon Goldman
