POZNÁMKA: Tento článok predstavuje pohľad autora na pravdepodobnú štruktúru a budúce dôsledky stratégie Nakamoto. Ide o výhľadovú analýzu, nie o vyjadrenie spoločnosti Nakamoto alebo jej zamestnancov. Kým navrhované zlúčenie nebude dokončené, stratégia Nakamoto môže byť ešte upravená. Analýza vychádza z verejne dostupných materiálov, prvotných krokov a smerových signálov pozorovaných doteraz.

Úvod: Od stratégie pokladnice k globálnej bitcoinovej rafinérii

Stratégia Nakamoto ponúka nový rámec pre tvorbu kapitálu v dobe Bitcoinu. Namiesto toho, aby sa Bitcoin vnímal výhradne ako rezervný aktív, Nakamoto využíva prístup, ktorý ho stavia ako základ pre výstavbu dynamickejšej a globálne integrovanej kapitálovej štruktúry.

Táto stratégia neznamená len jednoduché hromadenie BTC v súvahe. Nakamoto považuje Bitcoin za základnú vrstvu hodnoty a kombinuje ho s verejnými akciami ako pákovou vrstvou – stratégicky alokuje kapitál do menších verejne obchodovaných spoločností s vysokým potenciálom. Cieľom je násobiť expozíciu, zlepšiť prístup na trhy a podporiť rast decentralizovaného, Bitcoinom poháňaného finančného ekosystému.

Už teraz UTXO Management poskytol príklady tým, že podporil niekoľko významných spoločností s bitcoinovou pokladnicou:

• Metaplanet (TSE: 3350) – Japonská spoločnosť s najrýchlejším rastom, ktorá drží 13 350 BTC a bola v roku 2024 vyhlásená za najlepšiu verejne obchodovanú spoločnosť z viac ako 55 000 po celom svete.
• The Smarter Web Company (AQUIS: SWC) – Britská spoločnosť poskytujúca webové služby, ktorá vstúpila na burzu s stratégiou Bitcoinovej pokladnice a od vstupu na trh dosiahla viac ako 100-násobný výnos.
• The Blockchain Group (Euronext: ALTBG) – Prvá európska spoločnosť s bitcoinovou pokladnicou, ktorá od začiatku roka 2025 zaznamenala viac ako 1000% výnos v BTC.

S podporou viac ako 750 miliónmi dolárov môže Nakamoto túto stratégiu globálne škálovať – trh po trhu, burza po burze, jedna bitcoinová pokladnica za druhou.

Keďže Bitcoin čoraz viac funguje ako globálna miera pre kapitál, stratégie, ktoré generujú výnosy vyššie ako samotný Bitcoin, získavajú na význame. Model Nakamoto nie je navrhnutý len na uchovanie hodnoty v BTC, ale na jej násobenie. V tomto kontexte budú firmy, ktoré dlhodobo prekonávajú Bitcoin pomocou disciplinovanej stratégie denominovanej v BTC, príťažlivejšie pre investorov hľadajúcich nadštandardné výnosy.

Stratégia Nakamoto vysvetlená

Základom stratégie je jednoduchý postreh: obmedzenia prístupu na trhy sú rovnako dôležité ako samotný Bitcoin. V mnohých krajinách nemá inštitucionálny kapitál možnosť nakupovať alebo uchovávať Bitcoin priamo. Ten istý kapitál však môže nakupovať verejné akcie spoločností, ktoré držia Bitcoin ako rezervu pokladnice.

To vytvára konkrétnu príležitosť:

1. Založiť nové bitcoinové pokladnicové spoločnosti – V regiónoch, kde je prístup k BTC štrukturálne obmedzený alebo také spoločnosti ešte neexistujú.
2. Stratégicky alokovať Bitcoin – BTC môže byť prispievaný priamo alebo nepriamo prostredníctvom akciových nástrojov ako sú PIPEs, warranty alebo štruktúrované investície.
3. Umožniť precenenie na verejných trhoch – Tieto spoločnosti môžu začať obchodovať s prémiou oproti hodnote ich BTC rezerv (expanzia mNAV).
4. Recyklovať kapitál prostredníctvom zhodnotenia – Nakamoto môže zúčastniť tento cyklus a reinvestovať do ďalších spoločností alebo akumulovať viac BTC.

Nižšie uvedený „Nakamoto Flywheel“ ilustruje, ako sa prémiové ocenenia z verejných trhov premieňajú na dlhodobé bitcoinové rezervy. Tento opakovateľný model násobí hodnotu denominovanú v BTC s každým cyklom – buduje globálne silnú súvahu.

Kľúčové mechanizmy: Ako stratégia násobí hodnotu

mNAV arbitráž a stratégia zachytenia prémií

Stratégia Nakamoto vytvára hodnotu využitím štruktúrnych dynamík verejných trhov a obmedzeného prístupu k Bitcoinu. Jedným zo základných mechanizmov je mNAV arbitráž (násobok čistej hodnoty aktív). Keď Nakamoto investuje do bitcoinovej pokladnicovej spoločnosti v jurisdikcii, kde neexistujú iné regulované nástroje pre expozíciu v BTC, trh často začne túto spoločnosť oceňovať s násobkom jej bitcoinových rezerv. Toto ocenenie vytvára strategickú prémiu pre Nakamoto a zvyšuje trhovú hodnotu pôvodne nadobudnutého Bitcoinu.

Výnos v BTC ako kľúčový merací ukazovateľ

Namiesto tradičných účtovných metrík Nakamoto hodnotí výkonnosť v BTC – konkrétne sledovaním Bitcoinu na zriedenú akciu. Tento ukazovateľ, nazývaný BTC Yield, zachytáva zložený úrok, keď spoločnosť zvyšuje svoje bitcoinové rezervy rýchlejšie, ako emit

Nick Ward