Akciové trhy USA dosiahli rekordné výšky, Švajčiarsky frank posilnil
Minulý týždeň pokračovala obľúbená téma investorov: uprednostňujú rast – aj keď krehký – a politickú istotu, aj keď dočasnú. Akciové trhy v USA vystúpili na nové rekordy, hoci ich zaplavila vlna makroekonomických správ a politických rozhodnutí.
Napriek optimizmu však výhľad nie je jednoduchý. 90-dňové prímerie v obchodných vetočkách sa končí 9. júla a trhy čaká unilaterálna zmena americkej politiky, ktorá môže vyhrotiť obchodné spory. Opatrenia namierené proti konkrétnym krajinám ustupujú všeobecným celám, čo zvyšuje riziko fragmentácie globálneho obchodu.
V menových trhoch sa najlepšie darilo švajčiarskemu franku, ktorý podporili lepšie ako očakávané údaje o inflácii. Naopak, britská libra klesla kvôli domácej politickej neistote. Kontrast je zreteľný v páre GBP/CHF, ktorý zaznamenal najväčší týždenný pokles medzi hlavnými menami.
Celkovo druhá najsilnejšia bola kanadská mena (Lonnie), tretie miesto obsadilo euro. Americký dolár skončil ako druhý najhorší, pred novozélandským dolárom. Euro a jen skončili v strede hodnotenia.
Americké akcie lámu rekordy napriek politickým zvratom
Americké akciové trhy ukončili skrátený týždeň na rekordných hodnotách – indexy S&P 500 a NASDAQ zavŕšili historické maximá, DOW nezaostával. Investori reagovali pozitívne na silné údaje o zamestnanosti a schválenie Trumpovej daňovo-rozpočtovej reformy. Zdá sa, že kombinácia stabilného rastu pracovných miest a agresívnej fiškálnej stimulácie prekonala obavy z udržania vysokých úrokových sadzieb alebo geopolitických rizík.
Júnová štatistika zamestnanosti prekonala očakávania, čo znížilo šance na júlové zníženie úrokových sadzieb Fedu. Zdravé údaje však zároveň naznačili, že trh práce sa mierne ochladzuje, čo podporilo nádej na mäkké pristátie ekonomiky. Zároveň definitívne schválenie Trumpovho balíka opatrení posilnilo dôveru investorov, napriek dlhodobým rizikám rozpočtového deficitu.
Trhy vnímali pozitívne aj zdržanlivosť Fedu, ktorý pravdepodobne v júli sadzby nezníži. Zároveň mierny pokles rastu miezd naznačuje, že priestor pre postupné uvoľňovanie sadzieb zostáva otvorený na neskorších mesiacov.
Technicky vzaté, prelomenie odporovej úrovne 6147,43 indexom S&P 500 obnovilo dlhodobý vzostupný trend. Pokiaľ cena nespadne pod 6059,30, krátkodobý výhľad zostáva býčí.
Obchodné prímerie končí – čo prinesie nový víkend?
Trump v piatok potvrdil, že 12 krajinám boli zaslané návrhy nových ciel, ktoré nadobudnú účinnosť od 1. augusta. Tento krok znamená odklon od dohod uzatváraných individuálne s každou krajinou. Medzinárodný obchod tak možno čaká éra plošných cel.
Zatiaľ sa dohodli iba Spojené kráľovstvo a Vietnam – Londýn získal výnimky pre automobilový a letecký priemysel, Hanoj zase nižšie tarify na vybrané produkty.
Rozhovory EÚ s USA stagnujú. Prezidentka Európskej komisie Ursula von der Leyenová varovala, že ak sa do 9. júla nedosiahne dohoda, „všetky opatrenia sú na stole“. EÚ môže odpovedať vlastnými celami alebo podať sťažnosť na Svetovej obchodnej organizácii.
Čína už reagovala na európske ciele na elektromobily zvýšením ciel na brandy – účinné od tohto týždňa. Minister zahraničných vecí Wang Yi zároveň varoval EÚ pred podporou úplnej porážky Ruska na Ukrajine, čo signalizuje, že obchodné spory môžu prenikať do geopolitiky.
Dolár nedokázal využiť zdržanlivosť Fedu
Posledné údaje potvrdili očakávania Fedu: ekonomika je stabilná, no nie prehriatá, a nie je dôvod na júlové zníženie sadzieb. Napriek tomu sa šance na trojnásobné zníženie sadzieb tento rok zmenšili na menej ako 35 %.
Prezident Atlantskej Federálnej rezervnej banky Raphael Bostic upozornil, že vplyv obchodných a fiškálnych zmien sa prejaví postupne, čo môže udržať infláciu vyššiu dlhšie, ako sa predpokladá. To podporuje scenár udržiavania vyšších sadzieb na dlhšiu dobu, čo je pre akcie priaznivé, no neprináša podporu doláru.
Technická analýza naznačuje, že ak Dolárový index nenájde oporu na dlhodobej trendovej línii (okolo 96), mohol by pokračovať v poklese až na úroveň 87,52.
Frank posilnil vďaka inflácii, libra slabla kvôli politike
Pár GBP/CHF zaznamenal najväčší týždenný pokles, najmä kvôli politickej neistote v Británii. Tamojšia vláda ustúpila od reformy sociálneho systému, čo vyvolalo obavy o stabilitu verejných financií a tlak na libru.
Naopak, švajčiarsky frank posilnil po lepších ako očakávaných inflačných údajoch – CPI vzrástlo na 0,1 % medziročne. Štátna banka tak získa priestor na udržanie sadzieb na aktuálnej úrovni.
Technicky je možné, že pár GBP/CHF skĺzne na testovanie dna na úrovni 1,0610. Dlhodobý klesajúci trend z marca 2024 pravdepodobne pokračuje.
EUR/USD: Výhľad na týždeň
EUR/USD minulý týždeň vzrástol na 1,1829, no potom sa pohyboval bokom. Pokiaľ nespadne pod 1,1630, môže opäť rásť s cieľom na 1,1927.
Z dlhodobého hľadiska je možné, že kurz EUR/USD už dosiahol dno na úrovni 0,9534 a teraz koriguje viacročné oslabovanie. Prípadný prekonanie hladiny 1,2019 by mohol naznačiť zmenu trendu s cieľom na 1,3554.
