Globálne trhy posilňujú vďaka rastúcej chuti riskovať
Svetové trhy zažívajú vlnu pozitívneho sentimentu, pričom akciové trhy rastú naprieč rôznymi regiónmi. EURópske indexy vykazujú robustné zisky, japonský Nikkei dosiahol už druhý rekordný záver v rade a budúcnosť amerických indexov S&P 500 a NASDAQ naznačuje ďalší deň rekordných hodnôt. Investori nachádzajú istotu v kombinácii podporných politických naratívov.
Spojené štáty a tlak na znižovanie úrokových sadzieb
V Spojených štátoch minister financií Scott Bessent opätovne naliehal na Federálny rezervný systém (Fed), aby na svojom septembrovom zasadnutí pristúpil k výraznejšiemu kroku. V rozhovore pre Bloomberg Bessent argumentoval, že nekvalitné dáta o zamestnanosti v USA z počiatku roka oddialili potrebné zníženie úrokových sadzieb. Naznačil, že ak by boli dáta presnejšie, uvoľňovanie menovej politiky sa mohlo začať už pred niekoľkými mesiacmi. Bessent odhaduje pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 50 bázických bodov ako „veľmi dobrú“.
Bessent ďalej uviedol, že Fed by mohol spustiť „sériu“ znížení úrokových sadzieb už budúci mesiac a v konečnom dôsledku by sa sadzby mali znížiť celkovo o 150-175 bázických bodov. Tento postoj je omnoho agresívnejší, ako súčasné očakávania trhu. Futures trhy naďalej s vysokou pravdepodobnosťou očakávajú zníženie sadzieb o 25 bázických bodov budúci mesiac, pričom sa len mierne posúvajú smerom k väčšiemu zníženiu, ktoré presadzuje Bessent.
Čína stimuluje spotrebu
Z Ázie prichádza správa o tom, že Čína predstavila nový program na stimuláciu spotreby prostredníctvom ponuky úrokových dotácií na pôžičky pre domácnosti a podniky. Námestník ministra financií Liao Min uviedol, že cieľom politiky je posilniť domáci dopyt ako kľúčový motor rastu, pričom sa zameriava na spotrebiteľský sektor a odvetvia služieb. Tento krok prichádza v čase, keď sa Peking snaží podporiť ekonomiku bez toho, aby vyvíjal neprimeraný tlak na ziskovosť bánk.
Program poskytne ročnú úrokovú dotáciu vo výške jedného percentuálneho bodu na oprávnené pôžičky v ôsmich sektoroch spotrebiteľských služieb a na osobné pôžičky. Dôležité je, že náklady na dotácie ponesie vláda, a nie banky. Tento prístup by mal zachovať bankové marže a zároveň podporiť väčšie čerpanie úverov.
Vývoj na devízových trhoch
Dolár nesie hlavnú ťarchu dnešného „risk-on“ sentimentu, pričom klesá na spodok výkonnostnej tabuľky spolu s kanadským dolárom a japonským jenom. Na čele sa drží novozélandský dolár, pričom aj britská libra a švajčiarsky frank sú silné. Euro a austrálsky dolár sa obchodujú v strede.
V Európe v čase písania tohto článku FTSE rastie o 0,21 %, DAX o 0,80 % a CAC o 0,57 %. Výnos z 10-ročných britských dlhopisov klesol o -0,013 na 4,616. Výnos z 10-ročných nemeckých dlhopisov klesol o -0,041 na 2,706. V Ázii Nikkei vzrástol o 1,30 %, Hong Kong HSI o 2,58 %, China Shanghai SSE o 0,48 % a Singapore Strait Times o 1,23 %. Výnos z 10-ročných japonských vládnych dlhopisov vzrástol o 0,021 na 1,521.
EUR/USD prekonáva úroveň 1,17, Trumpove hrozby žalobou na Powella prispievajú k problémom dolára
Výpredaj dolára nabral v európskom obchodovaní na obrátkach, pričom EUR/USD prekonalo úroveň 1,17 a zdá sa, že je pripravené otestovať krátkodobé maximum 1,1829. Dynamika páru odráža rozsiahly tlak na dolár, hoci očakávania týkajúce sa sadzieb Fedu sa zmenili len mierne.
Trhy teraz prisudzujú 96,22 % pravdepodobnosť zníženiu o 25 bázických bodov na septembrovom zasadnutí FOMC, čo je mierne nárast z 94,59 % pred týždňom. Šanca na následný krok na 3,75-4,00 % je na úrovni 63,77 %, čo je dokonca mierne menej ako minulotýždňových 64,71 %. Táto tlmená zmena naznačuje, že ani politický tlak amerického prezidenta Donalda Trumpa, ani výzva ministra financií Scotta Bessenta na zníženie o 50 bázických bodov výrazne nezmenili očakávania týkajúce sa sadzieb.
Namiesto toho môže byť slabosť dolára úzko spojená s obavami o inštitucionálnu dôveryhodnosť Fedu. Tlačová tajomníčka Bieleho domu Karoline Leavittová v utorok potvrdila, že Trump „zvažuje žalobu“ proti predsedovi Fedu Jeromeovi Powellovi. Prezident tiež zaútočil na Powella na sociálnych sieťach, obviňujúc ho, že „príliš neskoro“ prijíma politické rozhodnutia a kritizoval to, čo označil za prekročenie rozpočtu o 3 miliardy dolárov na renovácie budov Fedu.
Politická rétorika vyvoláva otázky o vnímaných hrozbách pre nezávislosť Fedu, čo je faktor, ktorý môže zaťažovať menu ešte viac ako špekulácie o sadzbách. Potenciálna právna akcia, hoci bezprecedentná, môže byť vnímaná ako súčasť širšieho úsilia ovplyvniť smerovanie menovej politiky pred nadchádzajúcimi zasadnutiami.
Technicky sa rally páru EUR/USD od úrovne 1,1390 obnovila prekonaním úrovne 1,1698. Nasledujúcim cieľom je retest odporu 1,1829. Rozhodujúce prekonanie tejto úrovne by obnovilo strednodobý rastúci trend.
Ešte dôležitejšie je, že ďalšia vlna rastu by pár dostala do dlhodobej zóny odporu okolo úrovne 1,20. To zahŕňa 38,2 % Fibonacciho retracement poklesu z 1,6039 (maximum z roku 2008) na 0,9534 (minimum z roku 2022) na úrovni 1,2019. Udržateľné prekonanie by posilnilo argument, že rast z úrovne 0,9534 je začiatkom dlhodobého rastúceho trendu, ktorý zvráti viac ako 14 rokov predchádzajúceho poklesu.
Viceprezident ECB Luis de Guindos začiatkom júla poznamenal, že výmenný kurz 1,17-1,20 je „úplne prijateľný“, ale naznačil, že pohyby nad 1,20 by mohli predstavovať komplikácie, najmä z hľadiska deflačných tlakov. To robí z úrovne 1,20 kritickú líniu, ktorú treba sledovať – technicky aj z pohľadu politiky – v nasledujúcich týždňoch.
GBP/USD – poludňajší výhľad
Denné otočné body: (S1) 1,3438; (P) 1,3481; (R1) 1,3543.
Rally páru GBP/USD od úrovne 1,3140 dnes nabrala na sile a intradenný bias zostáva rastúci. Korekcia od úrovne 1,3787 by mala byť ukončená tromi vlnami smerom nadol na úroveň 1,3140. Pevné prekonanie úrovne 1,3587 prinesie retest maxima 1,3787. Na druhej strane, pokles pod menšiu podporu 1,3476 zmení intradenný bias na neutrálny a prinesie konsolidáciu, predtým ako sa spustí ďalšia rally.
V širšom kontexte prebieha rastúci trend od úrovne 1,3051 (minimum z roku 2022). Nasledujúci strednodobý cieľ je 61,8 % projekcia 1,0351 na 1,3433 od 1,2099 na 1,4004. Výhľad zostane býčí, pokiaľ 55-týždňový EMA (v súčasnosti na úrovni 1,3068) drží, a to aj v prípade hlbokého poklesu.
Aktualizácia ekonomických ukazovateľov
Tabuľka ekonomických ukazovateľov (vymazaná).
