Globálny trh sa upokojuje, pozornosť sa sústreďuje na obchodné vzťahy USA a Číny
Globálne trhy dnes zaznamenali výraznejšie upokojenie, pričom investori sa odvracajú od turbulencií minulého týždňa a vítajú náznaky opatrného zlepšenia v obchodných vzťahoch medzi USA a Čínou. Ázijské akcie, ktoré otvorili prudko nižšie, dokázali do konca obchodovania získať späť väčšinu svojich skorších strát, zatiaľ čo EURópske indexy a futures v USA obchodovali vyššie. Relatívny pokoj naznačoval, že nálada, hoci je stále opatrná, už nie je ovplyvnená obavami z bezprostrednej eskalácie obchodného konfliktu.
Zlepšenie nálady nasledovalo po poznámkach amerického ministra financií Scotta Bessenta, ktorý potvrdil, že prezident Donald Trump sa stále plánuje stretnúť s čínskym prezidentom Si Ťin-pchingom na summite APEC v Južnej Kórei koncom tohto mesiaca. Bessent pre Fox Business uviedol, že obe strany viedli počas víkendu rozsiahlu komunikáciu a že napätie sa od piatkovej výmeny hrozieb „podstatne zmiernilo“.
Bessent zdôraznil, že plánované 100-percentné clá na čínsky dovoz by nenadobudli účinnosť až do 1. novembra, čím sa ponecháva priestor pre diplomaciu. Dialógové kanály zostávajú otvorené, pričom stretnutia na úrovni zamestnancov sa uskutočnia tento týždeň vo Washingtone na okraj výročných stretnutí Svetovej banky a MMF. Tieto diskusie by mohli pripraviť pôdu pre pokrok pred stretnutím lídrov.
Hoci Bessent pôsobil upokojujúcim tónom, trval na tom, že si Washington ponecháva páky, ak diplomacia zlyhá. „Ak nie, máme k dispozícii podstatné páky, ktoré môžeme použiť,“ varoval a dodal, že „môžeme konať agresívnejšie, ako konala Čína“ a že „všetko je na stole“.
Na menových trhoch sa väčšina hlavných párov pohybovala v rozmedzí z piatku. Dolár sa obchodoval na pevnejšej strane, spolu s austrálskym a novozélandským dolárom, zatiaľ čo švajčiarsky frank, jen a euro mierne oslabili. Libra šterlingov a kanadský dolár sa pohybovali v stredných pozíciách.
V Európe v čase písania tohto článku index FTSE klesol o -0,05 %. DAX vzrástol o 0,35 %. CAC vzrástol o 0,18 %. Výnos britských 10-ročných dlhopisov klesol o -0,013 na 4,66. Výnos nemeckých 10-ročných dlhopisov klesol o -0,013 na 2,633. V Ázii malo Japonsko štátny sviatok. Hongkonský HSI stratil -1,52 %. Čínsky Shanghai SSE klesol o -0,19 %. Singapurský Strait Times klesol o -0,84 %.
Greeneová hovorí, že BoE by mala preskočiť niektoré kolá znižovania sadzieb, aby skrotila infláciu
Členka menového výboru BoE Megan Greeneová dnes zaznela jastrabím tónom a varovala, že úrokové sadzby možno bude potrebné udržať na zvýšenej úrovni dlhšie obdobie, aby sa zabezpečilo úplné potlačenie inflácie. Uviedla, že menová politika je „menej reštriktívna, ako bola“, čo je znepokojujúci signál vzhľadom na to, že rast cien za posledný rok opäť nabral na dynamike.
Hoci sa Greeneová domnieva, že proces dezinflácie „zostáva nedotknutý“, vyjadrila obavy, že stráca tempo, a dodala, že predchádzajúci nárast inflácie nad 11 % pravdepodobne pretvoril správanie spotrebiteľov a podnikov.
Pred utorkovými kľúčovými údajmi o mzdách a zamestnanosti v Spojenom kráľovstve Greeneová uviedla, že trh práce sa zdá byť po miernom spomalení stabilizuje, pričom sa vyhol prudkému zhoršeniu, z ktorého sa niektorí obávali začiatkom roka. Táto odolnosť v kombinácii s pretrvávajúcimi inflačnými tlakmi podporuje argument pre trpezlivosť pred ďalším znižovaním sadzieb.
Aby sa zabezpečilo úplné porazenie inflácie, Greeneová tvrdila, že základná úroková sadzba Bank of England by mala byť „reštriktívnejšia ako trhová krivka“, ale bez toho, aby sa narušila dôveryhodnosť BoE striedaním zvyšovania a znižovania sadzieb. Namiesto toho uviedla, že preferovanou cestou by bolo ponechať sadzby „vyššie dlhšie“ a „preskočiť niektoré kolá znižovania sadzieb“.
GBP/AUD v centre pozornosti pred kľúčovými udalosťami v Spojenom kráľovstve a Austrálii; Krátkodobé pozitívne očakávania si udržiavajú prevahu
GBP/AUD bude párom, ktorý treba tento týždeň sledovať, pretože séria kľúčových ekonomických správ zo Spojeného kráľovstva aj z Austrálie sľubuje injekciu volatility. V utorok budú zverejnené zápisnice zo zasadnutia RBA a údaje o trhu práce v Spojenom kráľovstve, vo štvrtok budú nasledovať údaje o zamestnanosti v Austrálii a údaje o HDP v Spojenom kráľovstve. Krížový kurz už preukázal obnovenú silu, keď sa po období slabosti rázne odrazil, a obchodníci sa pripravujú na nové smerovanie na základe prichádzajúcich údajov.
Austrálsky dolár utrpel koncom minulého týždňa neúspech po tom, čo obchodná vojna medzi USA a Čínou opäť vzplanula, čo spôsobilo pokles rizikovej nálady. Meno však v pondelok stabilizovalo, čo naznačuje, že sa trhy opäť zameriavajú skôr na domáce základy než na vonkajšie šoky. Pozornosť sa teraz sústreďuje na to, či novembrové politické zasadnutie RBA prinesie ďalšie zníženie sadzieb, čo je rozhodnutie, ktoré je zahalené protichodnými ekonomickými signálmi.
Nedávne údaje naznačujú, že austrálska ekonomika opäť naberá na hybnosti, podporovaná silnejšími spotrebiteľskými výdavkami a rastom cien domov. Toto oživenie však sprevádzal pomalší rast zamestnanosti a pozitívne prekvapenia v inflácii, čo ponecháva RBA v chúlostivej situácii. Politici musia zvážiť, či je oživenie dostatočne udržateľné na to, aby oddialilo ďalšie uvoľňovanie, alebo či pretrvávajúce uvoľnenie na trhu práce odôvodňuje dodatočné stimuly. Dnešná správa o zamestnanosti a CPI za 3. štvrťrok, ktorá bude zverejnená neskôr v mesiaci, by mohli nakloniť misku váh na ktorúkoľvek stranu.
V Spojenom kráľovstve sú politické vyhliadky rovnako odlišné. Menový výbor BoE zostáva rozdelený, hoci hlasy jastrabích členov v posledných týždňoch zosilneli. Hlavný ekonóm Huw Pill zdôraznil, že menová politika by sa mala naďalej „rozhodne zameriavať na cenovú stabilitu“, zatiaľ čo členka menového výboru Catherine Mannová argumentovala za udržanie reštriktívnych sadzieb napriek slabému spotrebiteľskému dopytu a varovala, že vysoká inflácia naďalej vážne zaťažuje domácnosti.
Politici však zdôraznili, že ich postoj zostane závislý od údajov, pričom sa pozornosť sústreďuje na utorkové údaje o trhu práce – najmä na rast miezd – ako na kľúčový vstup pred ďalším zasadnutím. Pevnejší súbor údajov by mohol posilniť opatrný prístup BoE k uvoľňovaniu, čím by sa poskytla ďalšia podpora libre šterlingov voči austrálskemu doláru.
Technicky vzaté, odraz a prelomenie rezistencie na úrovni 2,0549 zo strany GBP/AUD naznačuje, že krátkodobé dno sa už vytvorilo na úrovni 2,0240 na základe stavu pozitívnej divergencie v 4H MACD. Je tiež možné, že pokles z úrovne 2,6143 (aprílové maximum) sa po dosiahnutí 61,8 % projekcie z 2,1643 na 2,0478 z úrovne 2,1003 na úrovni 2,0283 ukončil ako trojvlnová korekcia. Zatiaľ bude riziko mierne na vzostupe, pokiaľ sa udrží podpora na úrovni 2,0240. Trvalé obchodovanie nad 55 D EMA (teraz na úrovni 2,0524) potvrdí tento pozitívny scenár a zacieli na rezistenciu na úrovni 2,1003 na potvrdenie.
[Obrázok 1: Graf GBP/AUD naznačujúci potenciálny support a rezistenciu]
[Obrázok 2: Graf GBP/AUD s kĺzavými priemermi a indikátormi]
Obchod v Číne v septembri, prudký nárast vývozu a dovozu, zúženie prebytku
Čínske obchodné údaje za september priniesli zmiešaný obraz. Vývoz vzrástol o 8,3 % medziročne, čo je výrazne nad prognózami 6,0 % a predstavuje najrýchlejšie tempo za šesť mesiacov. Dovoz vzrástol o 7,4 % medziročne, čo je najsilnejší nárast od apríla 2024 a výrazne prekonáva očakávania 1,5 %.
Pod povrchom však detaily odhalili známky napätia. Vývoz vzácnych zemín – kľúčového strategického materiálu – klesol o -30,9 % oproti augustu na 4 000 ton, čo je najnižšia úroveň od februára, a to v dôsledku prísnejších vývozných obmedzení. Medzitým dovoz sóje prudko vzrástol na druhú najvyššiu úroveň v histórii, čo bolo spôsobené rozsiahlymi nákupmi z Južnej Ameriky, keďže sa kupujúci vyhýbali americkým dodávkam v reakcii na eskalujúci obchodný konflikt.
Celkovo sa čínsky obchodný prebytok zúžil na 90,5 miliardy USD zo 102,3 miliardy USD, čím nesplnil očakávania 98,5 miliardy USD. Prebytok s USA sa rozšíril na 22,8 miliardy USD, a to aj napriek tomu, že celkový bilaterálny obchod naďalej klesal – vývoz do USA klesol v prvých troch štvrťrokoch takmer o -17 %, zatiaľ čo dovoz klesol o -11,6 %. Zároveň sa obchodný deficit s Ruskom rozšíril na najširšiu úroveň za šesť mesiacov na 2,1 miliardy USD.
Novozélandský BNZ sektor služieb na úrovni 48,3, kontrakcia 19. mesiac, pričom pretrvávajú známky napätia
Novozélandský sektor služieb zostal v septembri uväznený v kontrakcii, pričom index výkonu sektora služieb BNZ mierne vzrástol zo 47,6 na 48,3. Hoci zlepšenie predstavuje mierne zvýšenie dynamiky, index zostal pod hranicou expanzie 50 bodov už 19 po sebe nasledujúcich mesiacov.
Aktivita a tržby vzrástli na 47,8 a nové objednávky sa zlepšili na 49,6, ale obe zostali v zápornom teritóriu. Zamestnanosť klesla na 47,8, čo odráža pretrvávajúci opatrný prístup firiem, ktoré čelia slabým tržbám a stlačeným maržám.
BNZ uviedla, že 58 % komentárov v prieskume bolo negatívnych, čo je len o niečo menej ako 59,6 % v auguste. Respondenti uviedli slabú spotrebiteľskú dôveru, rastúce životné náklady a znížené diskrečné výdavky ako hlavné brzdy. Mnohé podniky si tiež všimli, že klienti odkladajú projekty a zmluvy uprostred širšej ekonomickej neistoty.
Výhľad EUR/USD v polovici dňa
Denné pivotné body: (S1) 1,1573; (P) 1,1601; (R1) 1,1651;
EUR/USD dnes mierne klesá, ale zostáva nad dočasným minimom na úrovni 1,1540. Intradenné rozpätie zostáva neutrálne a čaká sa na ďalšie konsolidácie. Očakáva sa hlbší pokles, pokiaľ sa udrží rezistencia na úrovni 1,1778. Na spodnej strane prelomenie 1,1540 obnoví pokles z 1,1917 na 1,1390 alebo ďalej na 38,2 % retracement z 1,0176 na 1,1917 na 1,1252.
[Obrázok 3: Graf EUR/USD s dennými pivotnými bodmi]
Z dlhodobého hľadiska, vzhľadom na podmienky klesajúcej divergencie v D MACD, je pravdepodobné, že na úrovni 1,1917 sa nachádza strednodobý vrchol, tesne pred psychologickou úrovňou 1,2. Pokiaľ sa udrží 55 W EMA (teraz na úrovni 1,1247), vzostupný trend z 0,9534 (minimum roku 2022) sa stále rozširuje. Rozhodujúce prelomenie 1,2000 bude mať väčšie pozitívne dôsledky. Trvalé obchodovanie pod 55 W EMA však bude tvrdiť, že nárast z 0,9534 sa ukončil ako trojvlnový korekčný odraz, a udrží výhľad negatívny.
[Obrázok 4: Graf EUR/USD s týždennými kĺzavými priemermi]
Aktualizácia ekonomických ukazovateľov
[Tabuľka ekonomických údajov: PSI pre NZ, obchodná bilancia pre Čínu.]
