Prehľad týždňa: Valné zhromaždenie OSN, silnejúce kovy, Powell a s tým spojený silný výkon USD
Týždeň, ktorému dominovali komunikácie centrálnych bánk a sezónna dynamika, udržiaval investorov v napätí, a to aj napriek tomu, že Valné zhromaždenie OSN prebehlo bez zásadných geopolitických prekvapení, s výnimkou niektorých pamätných citátov prezidenta USA Trumpa.
Namiesto toho sa trhy zamerali na predstaviteľov Fedu a ich globálnych partnerov, ktorí hodnotili meniace sa ekonomické podmienky.
Powellovo vystúpenie na Rhode Islande prinieslo ďalší posun v zameraní trhu, pričom zdôraznil rastúce riziká poklesu zamestnanosti a skutočnosť, že dynamika prijímania zamestnancov sa „veľmi prudko znížila“.
Guvernérka Fedu Bowmanová, známa pre svoje mierne postoje, túto myšlienku ešte viac posunula a vyzvala na proaktívnejší postoj, aby sa predišlo „zaostávaniu za krivkou“.
Severnejšie, guvernér Bank of Canada Macklem zdôraznil, že obchod je pod útokom, pričom poukázal na prudké spomalenie vývozu a slabšie investičné trendy spojené s neistotou v americkej politike.
Tiež mal pár slov o nezávislosti FEDu a objasnil pevný výkon Jerome Powella uprostred všetkých hrozieb.
Trhy reagovali sezónnym spôsobom a nasledovali klasický vzorec „predaj Roš ha-Šana“, ako sa objemy stenčovali a akcie korigovali z nedávnych maxím, čo viedlo k trojdňovej korekcii na akciových trhoch.
Šťastný nový rok tým, ktorí ho oslavujú, a pokoj trhom i spoločenstvám.
Powellovo pripomenutie, že „ceny akcií sú pomerne vysoko hodnotené“, pridalo na tlaku, pričom S&P 500 a širšie indexy sa vrátili späť do známych septembrových protivetrov.
Americký dolár však vynikal a posilňoval vďaka silným technickým katalyzátorom a lepším ako očakávaným dátam z USA, ktoré potlačili optimistické stávky na zníženie úrokových sadzieb v roku 2026.
Odolné údaje o zamestnanosti, ako bolo vidieť v najnovšej správe o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti, a uspokojivé makroekonomické podmienky zatiaľ pomohli doláru získať späť pôdu pod nohami, čo podčiarkuje relatívnu silu americkej ekonomiky v porovnaní s globálnymi partnermi.
Napätú atmosféru možno vidieť aj v najnovšom titulku od ministra obrany USA Petea Hegsetha, ktorý zvoláva všetkých armádnych generálov na budúci týždeň.
Táto nálada mohla byť jedným z dôvodov takého silného výkonu kovov, pričom zlato opäť zaznamenalo v utorok nové rekordné maximá, platina dosiahla 12-ročné maximá a striebro sa dostalo na nové historické maximá, pričom dnes prelomilo hranicu 46 dolárov.
Týždenná výkonnosť rôznych tried aktív
Ako už bolo spomenuté v úvode, kovy a americký dolár si udržali stabilný a silný výkon, ale komoditou, ktorá najviac vynikla, bola jednoznačne ropa.
Čierne zlato ticho vzrástlo takmer o 5 % len tento týždeň a týždeň uzatvára na svojich maximách. Zdá sa, že odklon Európy od ruskej ropy začína mať vplyv na samotné ceny.
Skutočnými výkonmi týždňa, bohužiaľ smerom nadol, boli kryptomeny, ktoré utrpeli značné škody na svojom silnom ročnom výkone.
Udržujú sa na pomerne vysokých úrovniach, ale ich cenová akcia pripomína skôr malú korekciu než jednoduché stiahnutie: Ethereum je teraz pod hranicou 4 000 dolárov a Bitcoin uzatvára týždeň tesne pod 110 000 dolármi.
Pozrime sa tiež, či ďalšia korekcia v kryptomenách môže vyvolať ďalšie reakcie na súčasnú, nepoddajne euforickú náladu na trhu.
Pozrime sa na dianie budúceho týždňa, ktorý by mal byť dosť rušný.
Týždeň pred nami: Týždeň NFP a zasadnutie RBA
Ázijsko-pacifické trhy – Nová guvernérka RBNZ a očakávané zasadnutie RBA
Nespomenuté v úvode, no trhy vítajú novú guvernérku Royal Bank of New Zealand Annu Bremanovú.
Týždeň v ázijsko-pacifickom regióne začína japonskými údajmi o maloobchodnom obchode a oficiálnymi indexmi PMI z Číny v pondelok, ale týždeň sa pre obchodovanie v ázijsko-pacifickom regióne naozaj začína až nasledujúci deň.
Hlavné zameranie sa jednoznačne zameriava na utorok, keď Reserve Bank of Australia (RBA) predloží svoje rozhodnutie o úrokovej sadzbe, vyhlásenie a výhľad sadzieb, po ktorom bude nasledovať tlačová konferencia guvernérky Bullockovej.
Trh je do značnej miery nastavený na prestávku, pričom je nacenených iba 6 % zníženia a iba 16 bázických bodov prémií za zníženie úrokových sadzieb do konca roku 2025.
Neskôr v ten istý deň ponúka japonský prieskum Tankan nový pohľad na podnikateľskú náladu, zatiaľ čo Nový Zéland informuje o stavebných povoleniach.
V stredu Austrália zverejňuje svoju mesačnú obchodnú bilanciu, vývoz a dovoz, spolu s hodnotením finančnej stability RBA, vďaka čomu sú obchodníci s AUD počas týždňa zaneprázdnení. V skutočnosti sa týždeň pre austrálske údaje nekončí.
Štvrtok sa zameriava na vysokofrekvenčné ukazovatele s austrálskymi indexmi S&P Global PMI a japonskou mierou nezamestnanosti, zatiaľ čo prejav guvernéra Bank of Japan Uedu bude pozorne sledovaný pre náznaky nadchádzajúcej politiky.
Skutočne, začínajú sa objavovať ďalšie rozhovory o jastrabej BoJ, pričom údaje potvrdzujú potenciálne budúce zvýšenie úrokových sadzieb na zasadnutí 30. októbra.
Pamätajte si, že rozhodnutia Bank of Japan o úrokových sadzbách sú pre trhy obrovské, najmä pokiaľ ide o základoúrokové obchody.
Týždeň sa uzatvára v piatok japonskými prezidentskými voľbami vládnucej LDP – politickou udalosťou, ktorá by mohla nepriamo formovať postoj BoJ a výhľad jenu pod novým vedením strany.
Trhy USA, Európy a Spojeného kráľovstva – Non-Farm Payrolls v USA, HDP Spojeného kráľovstva, švajčiarsky CPI a množstvo rečníkov
Týždeň začína v pondelok armádou hlasov centrálnych bánk, keďže Fed (Williams, Waller, ..) aj ECB uvoľňujú vlnu rečníkov, čím udávajú tón pre sadzby a očakávania politiky.
Keďže septembrové zasadnutia sa skončili, trhy teraz čakajú, čo budú predstavitelia CB hovoriť o nadchádzajúcich rozhodnutiach a na čo sa zameriavajú.
V utorok sa pozornosť presúva na Spojené kráľovstvo s HDP za 2. štvrťrok (medzištvrťročne/medziročne) a na eurozónu s nemeckým CPI a celoeurópskymi údajmi HICP, ktoré sú rozhodujúce pre pozorovateľov inflácie. Prezidentka ECB Lagardeová tiež vystúpi na 4. medzinárodnej konferencii o menovej politike Bank of Finland.
Streda prináša ďalšie údaje o inflácii v eurozóne, tentoraz jadrový HICP, spolu so zmenou zamestnanosti ADP v USA a indexom ISM Manufacturing PMI – solídny náhľad do piatkového zverejnenia údajov o trhu práce.
Vo štvrtok Švajčiarsko zverejňuje svoju správu CPI, ktorá môže potenciálne riadiť volatilitu CHF, najmä s prebiehajúcou defláciou a SNB, ktorá naznačuje, že by bola pripravená znížiť úrokové sadzby do záporných hodnôt, ak by to bolo potrebné.
Vyvrcholenie týždňa pripadá na piatok s údajmi o Non-Farm Payrolls, mzdách a miere nezamestnanosti v USA za mesiac september – táto správa bude opäť zásadná, pretože nálada sa zdá byť uvoľnená, pokiaľ ide o zamestnanosť v USA: nedávne poklesy by mohli súvisieť s nižším dopytom po pracovnej sile v dôsledku prísnejšej imigrácie, než so skutočným hospodárskym spomalením.
Ale vždy pamätajte na to, že NFP môže priniesť prekvapenia.
Samozrejme, nezabudnite na ISM Services PMI o 10:00.
Pre všetky ekonomické oznámenia a udalosti, ktoré hýbu trhom, si pozrite ekonomický kalendár MarketPulse. (Iba údaje vyššej úrovne)
Nezabudnite na údaje čínskeho NBS Manufacturing PMI v pondelok večer (21:30).
Bezpečné obchody a užite si víkend!
