Predstavte si rok 2025, kde eskalujúci boj prezidenta Donalda Trumpa proti Federálnemu rezervnému systému (Fed) dosahuje bezprecedentný bod: prepustenie guvernérky Fedu, Lisy Cookovej. Tento krok vyvoláva obavy o nezávislosť centrálnej banky a predznamenáva boj, ktorý sa odohrá v súdnych sieňach a na finančných trhoch.
Budúcnosť indexu S&P 500 klesá o 0,13 % a výnos z 10-ročných štátnych dlhopisov stúpa o 1,4 %, keďže dochádza k výpredaju dlhopisov. Dolár oslabuje o 0,16 % voči euru a o 0,29 % voči jenu. Investori s rastúcimi obavami, že Fed prijíma politické a nie ekonomické rozhodnutia, budú požadovať vyššie výnosy z dlhopisov a budú ďalej spochybňovať status dolára ako hlavnej svetovej rezervnej meny.
„Na základe mojej právomoci podľa článku II Ústavy Spojených štátov a Zákona o Federálnom rezervnom systéme z roku 1913, v znení neskorších predpisov, ste týmto s okamžitou platnosťou odvolaná z funkcie v Rade guvernérov Federálneho rezervného systému,“ píše Trump v liste zverejnenom na svojom účte na sociálnej sieti Truth Social.
Od návratu do Bieleho domu Trump požaduje, aby Fed znížil sadzby, a pravidelne uráža predsedu Jeroma Powella za to, že tak neurobil. Podobné vyhrážky ohľadom prepustenia Powella už v minulosti použil, no neskôr od nich upustil. Minulý týždeň však Trump pohrozil Cookovej prepustením, ak neodstúpi, po tom, čo ju predstaviteľ administratívy obvinil z hypotekárneho podvodu. Cooková sa rozhodla neodstúpiť a zaviazala sa vyvrátiť obvinenia.
Spor o právomoc prezidenta odvolať guvernéra Fedu pravdepodobne skončí na Najvyššom súde. Súd už skôr v tomto roku uviedol, že predstavitelia Fedu majú osobitné postavenie, ktoré ich chráni pred prepustením, pokiaľ to nie je „z dôvodu“, čo sa predtým interpretovalo ako pochybenie alebo zanedbanie povinností.
Predstavitelia Fedu sa pravdepodobne zomknú v snahe chrániť centrálnu banku, ktorá je nielen pilierom amerických finančných trhov, ale aj celého sveta. Powellovo funkčné obdobie predsedu sa končí v máji, ale jeho funkčné obdobie guvernéra trvá do roku 2028. Hoci predchodcovia tradične odstúpili z rady, keď sa skončilo ich funkčné obdobie predsedu, Powell sa môže cítiť povinný zotrvať a chrániť nezávislosť Fedu, keďže sa ho Trump snaží zbaviť Cookovej. To môže viesť aj ostatných guvernérov k tomu, aby si odslúžili celé funkčné obdobia a neodstúpili skôr, čím by sa Fed v tomto smere viac podobal Najvyššiemu súdu.
Trump už vymenoval Stephena Mirana, predsedu Rady ekonomických poradcov Bieleho domu, aby obsadil uvoľnené miesto v rade po Adriane Kuglerovej, ktorá odstúpila pred uplynutím jej funkčného obdobia v januári. Miran podporuje Trumpovu výzvu na zníženie sadzieb. Ešte pozoruhodnejšie je, že Miran v roku 2024 spoluautoroval dokument požadujúci rozsiahlu reformu Fedu, ktorá znižuje jeho nezávislosť. Analytici z JPMorgan dokonca varovali, že Miranovo vymenovanie predstavuje existenčnú hrozbu pre Fed, pretože signalizuje zámer novelizovať Zákon o Federálnom rezervnom systéme a zmeniť právomoc centrálnej banky.
Nie je isté, či bude Miran znova vymenovaný do rady Fedu, keďže Biely dom hľadá niekoho, kto by nahradil Powella vo funkcii predsedu. V každom prípade bude mať Fed troch guvernérov vymenovaných Trumpom. Ak bude Trump môcť vymenovať štvrtého guvernéra, zmení to rovnováhu v sedemčlennej rade. To nestačí na ovplyvnenie rozhodnutí o sadzbách vo 12-člennom Federálnom výbore pre voľný trh, ale väčšina v rade by dala Trumpovým nominantom moc nad rozpočtom, personálnym obsadením a dokonca aj výberom regionálnych prezidentov Fedu. Týchto prezidentov vymenúvajú riaditelia regionálnych bánk Fedu, no podliehajú schváleniu rady. Vo februári majú uplynúť päťročné funkčné obdobia všetkých prezidentov bánk.
Trump so svojim útlmom na Fed vstúpil do neprebádaného územia a každá snaha o potvrdenie nového nominanta do Fedu Senátom sa teraz stane totálnou bitkou. „Nezákonný pokus odvolať Lisu Cookovú je najnovším príkladom zúfalaého prezidenta, ktorý hľadá obetného baránka na zakrytie svojho vlastného zlyhania pri znižovaní nákladov pre Američanov,“ uviedla senátorka Elizabeth Warrenová, popredná demokratka vo Výbore Senátu pre bankovníctvo, bývanie a mestské záležitosti. „Je to autoritárske uchopenie moci, ktoré flagrantne porušuje Zákon o Federálnom rezervnom systéme a musí byť zrušené na súde.“
Jason Ma
