Investori čakajú na údaje o zamestnanosti v USA, ktoré budú dnes zverejnené

Úradné štatistiky americkej vlády o počte pracovných miest, ktoré budú zverejnené dnes ráno, budú pre investorov kľúčové pri hodnotení toho, či ekonomika profituje, alebo naopak trpí v dôsledku politík Trumpovej administrácie.

Väčšina ekonómov tvrdí, že Trumpova colná politika poškodzuje ekonomiku, pretože zdražuje dovážané tovary a núti presúvať výrobné reťazce do USA, kde sú náklady vyššie a výroba menej efektívna. Napriek tomu inflácia aj miera nezamestnanosti zostávajú takmer nezmenené a aktuálne údaje zatiaľ nepreukazujú výrazné škody. Niektoré podniky dokonca predzásobovali zahraničné tovary v snahe predísť colným opatreniam, čo v prvom polroku môže viesť k zvýšenej ekonomickej aktivite.

Problémy však existujú. Federálna vláda prepustila časť zamestnancov, v súkromnom sektore dochádza k masovým prepúšťaniam – naposledy napríklad v spoločnosti Microsoft. Podľa správ ADP (Automatic Data Processing) počet pracovných miest v súkromnom sektore v júni klesol o 33 000.

Analytická spoločnosť Pantheon Macroeconomics však hodnotenie ADP označuje za nespoľahlivé. „ADP má katastrofálnu predikčnú históriu,“ uviedli Samuel Tombs a Oliver Allen v analytickej správe. „V apríli aj v máji podcenili počet nových pracovných miest asi o 100 000, čo nie je výnimočné. Navyše ADP tvrdí, že v júni rapídne rástla zamestnanosť vo výrobe, distribúcii a stavebníctve – odvetviach, ktoré sú najviac postihnuté colnými opatreniami a poklesom bytovej výstavby. Ich sektorové odhady sú však rovnako nepresné ako celkové čísla.“

Pantheon sa tiež obáva poklesu súkromnej bytovej výstavby, ktorá v máji medziročne klesla o 6,7 %. Predpokladajú, že hospodársky prezrádzaný počet pracovných miest v nepoľnohospodárskych odvetviach vzrastie o 100 000, čo je vyšší odhad než prognóza Goldman Sachs (85 000). Konsenzuálny odhad trhu je 110 000.

Goldman Sachs upozorňuje, že veľké údaje naznačujú slabší vývoj a dopad ukončenia dočasného ochranného štatútu pre migrantov z Venezuely môže spôsobiť pokles pracovných miest asi o 25 000. Navyše očakávajú pokles federálnych vládnych zamestnancov o 15 000. Podľa Goldman Sachs miera nezamestnanosti mierne vzrastie na 4,3 %.

UBS tiež upozorňuje na možné slabšie výsledky. „Existuje náznak, že dnešná správa môže byť slabšia,“ uviedol Paul Donovan. „Americkí prezidenti zvyčajne vidia údaje už deň pred ich zverejnením. Včera večer prezident Trump vyzval na odstúpenie šéfa Fedu Powella na sociálnych sieťach. Neistota v politike a najvyššie dane v modernej histórii pravdepodobne poškodia trh práce viac ako politika Fedu, ale jeho príspevok môže signalizovať horšie údaje.“

Burzovní obchodníci tradične vítajú zvýšenie miery nezamestnanosti, pretože prepúšťanie zamestnancov znižuje náklady firiem, čo sa následne prejaví v raste ziskov na akciu.

Index S&P 500 včera dosiahol nový rekord a futures kontrakty dnes ráno mierne posilnili. Podľa JPMorgan malo za posledné týždne dochádzať k návratu maloobchodných investorov na trh.

Ak spočítame všetky náznaky – slabé čísla ADP, negatívne signály v údajoch, Trumpov tlak na Powella a nárast aktivít retailových investorov – zdá sa, že investori sa pripravujú na nepriaznivú správu o zamestnanosti.

Ak sa však všetci mýlia, môžeme dnes očakávať vysokú volatilitu na trhoch, kedy investorom neostane nič iné, než priznať chybu. Trump by v takom prípade pravdepodobne hlasno oslavoval víťazstvo.

Stručný prehľad trhov pred otvorením v New Yorku:

• Futures na S&P 500 mierne posilnili.
• S&P 500 včera dosiahol nové maximum na úrovni 6 227,42.
• Európske a britské trhy v rannom obchodovaní rástli.
• Index Nasdaq Composite posilnil takmer o 1 %.
• Dow Jones zostáva bez výrazných zmien.
• Juhokórey Kospi vzrástol o 1,34 %.
• Čínsky index CSI 300 posilnil o 0,62 %.
• Bitcoin sa obchoduje na úrovni 109 000 dolárov.
• Japonský Nikkei 225 je stabilný.

Jim Edwards