Finančné trhy zažili v októbri opakovanie situácie z apríla, keď „Deň oslobodenia“ v podobe ciel šokoval globálnych investorov. Signalizovalo to totiž, že najnovšie clá uvalené na Čínu môžu napokon uškodiť viac Spojeným štátom než zamýšľanému cieľu.
Prezident Donald Trump oznámil, že uvalí dodatočné 100% clo na čínsky tovar a obmedzí americký vývoz softvéru, a to v reakcii na čínske obmedzenia vývozu vzácnych zemín.
Index S&P 500 klesol o 2.7%, čo predstavuje najvýraznejší pokles od 10. apríla. Americký dolárový index zároveň klesol takmer o 0.7% v dôsledku poklesu výnosov štátnych dlhopisov, zatiaľ čo ceny zlata vzrástli o viac než 1.5%.
Robin Brooks z Brookings Institution poznamenal, že trhy opäť nadobudli presvedčenie, že v obchodnom spore s Čínou ťahajú Spojené štáty za kratší koniec.
Čína má silnú pozíciu v oblasti vzácnych zemín, keďže produkuje viac než 90% svetovo spracovaných vzácnych zemín a magnetov zo vzácnych zemín. To jej poskytuje kľúčový zdroj vplyvu voči Spojeným štátom.
Pozoruhodný je rozpor medzi vývojom dolára a zlata, pretože historicky trhové výpredaje posielali investorov k doláru ako k bezpečnému prístavu. Avšak podobne ako po „Dni oslobodenia“, ani tentokrát sa tento model neudržal a ako bezpečnejší prístav pred chaosom obchodnej vojny bolo preferované zlato.
Brooks upozornil na to, že dolár bol v posledných týždňoch stabilný, aj keď ceny zlata prudko rástli a dosahovali rekordné maximá. Táto situácia sa zmenila po oznámení Trumpa o clách na čínsky tovar.
Podľa Brooksa ide už o druhý prípad, keď sa clá javia tak, že majú negatívny dopad na Spojené štáty, a nie na zvyšok sveta.
Vzhľadom na reakciu akcií, mien a zlata, podľa Brooksa celkový obraz naznačuje, že dolár vyzerá zraniteľnejšie než začiatkom apríla. Poukázal najmä na veľký pokles dolára v spojení s prudkým poklesom akcií, čo za normálnych okolností posilňuje dolár v období úteku do bezpečia.
Skutočnosť, že sa to nestalo a že ceny zlata vzrástli viac než počas „Dňa oslobodenia“, je podľa Brooksa znepokojujúca a poukazuje na nezdravý stav dolára.
Pred obnovením napätia v oblasti ciel prebiehali americko-čínske obchodné rokovania, ktoré nasledovali po dohodách Trumpa s EURópskou úniou, Japonskom, Južnou Kóreou a ďalšími významnými obchodnými partnermi.
Napätie však pretrvávalo, a to aj v otázke vzácnych zemín, zatiaľ čo Spojené štáty sa snažili obmedziť vývoz polovodičových produktov do Číny z iných krajín.
Spojené štáty tiež oznámili prístavné poplatky pre čínske lode, na čo Peking reagoval zavedením podobných poplatkov pre americké lode kotviace v čínskych prístavoch. Čína tiež začala protimonopolné vyšetrovanie amerického výrobcu čipov Qualcomm.
Čínske ministerstvo obchodu oznámilo, že od 1. decembra bude vyžadovaná licencia pre zahraničné spoločnosti na vývoz produktov s obsahom viac ako 0.1% vzácnych zemín z Číny, alebo ktoré sú vyrobené s použitím čínskych výrobných technológií.
Michael Froman z Council on Foreign Relations poznamenal, že Spojené štáty môžu Čínu odrezať od súčasných čipov, ale Čína môže výrazne sťažiť výrobu čipov a ďalších pokročilých technológií budúcnosti.
Jason Ma
