Digitálne euro: Hľadanie spoločného základu alebo obrana status quo?
Fernando Navarrete, spravodajca Európskeho parlamentu pre digitálne euro, nedávno publikoval článok, v ktorom predstavil svoj pohľad na návrh digitálnej meny Európskej centrálnej banky (ECB). Navarrete tvrdí, že ponúka „racionálny spoločný základ“ pre diskusiu. Jeho prístup sa však zdá byť preniknutý obavami z prechodu, varuje pred finančnou nestabilitou, stratou inovácií a rizikami pre súkromie, pričom zároveň ignoruje náklady spojené so zachovaním súčasného stavu. Navyše, neberie do úvahy rozsiahle výzvy občianskej spoločnosti, akademikov a výskumných inštitúcií na zavedenie digitálnych verejných peňazí už od finančnej krízy v roku 2008.
Argumentuje sa, že digitálne euro by ľuďom zabezpečilo univerzálny prístup k bezpečným elektronickým peniazom, posilnilo finančnú odolnosť a prinieslo nižšie ceny a lepšie služby. Nakoniec, ako pri každej politickej debate, aj argumenty sú ovplyvnené rôznymi perspektívami na to, akú spoločnosť vlastne chceme. Navarrete vychádza z perspektívy konkurenčnej trhovej ekonomiky, v ktorej je zásah štátu oprávnený iba v prípadoch zlyhania trhu. V tomto pohľade sú trhy lepšie prispôsobené potrebám spoločnosti a štátna intervencia by mala byť obmedzená na minimum. Zmluvy EÚ však zakotvujú vysoko konkurenčnú sociálnu trhovú ekonomiku. V tejto perspektíve trhy poháňajú prosperitu a štát udržiava sociálnu súdržnosť a zaručuje univerzálny prístup k základným tovarom a službám, vrátane peňazí a platieb.
Kľúčom k pochopeniu potenciálu digitálneho eura je rozdiel medzi dvoma typmi peňazí. Hotovosť, ktorú vytvárajú centrálne banky, sú verejné peniaze. Na druhej strane, bankové vklady sú súkromné peniaze, ktoré vytvárajú komerčné banky pri poskytovaní úverov. Predstavujú nárok na banku, aby v mene klienta uskutočňovala platby a v prípade požiadavky mu poskytla hotovosť. Tento rozdiel je dôležitý: ak banka zlyhá, vklady sú ohrozené, zatiaľ čo hotovosť zostáva bezpečná.
Dnes viac ako 85 percent peňazí v obehu tvoria súkromné bankové peniaze. Klesajúci podiel hotovosti odráža nielen digitalizáciu, ale aj zatváranie „nerentabilných“ pobočiek a bankomatov zo strany bánk. Bez digitálneho eura hrozí, že sa ľudia stanú úplne závislými od súkromných peňazí a súkromných infraštruktúr. Táto závislosť prehlbuje vylúčenie: osem percent obyvateľov eurozóny nemá platobnú kartu a približne pätina nemá kartu ani platobný účet, pričom vyšší podiel je medzi skupinami s nižšími príjmami. Verejná digitálna alternatíva zaisťuje inklúziu a posilňuje odolnosť.
Navarrete opakuje tvrdenie bankovej lobby, že digitálne euro by spustilo bankové runy a ochromilo úverovanie. Ignoruje však výskumy, ktoré ukazujú, že toto riziko je nízke – alebo že CBDC by ho dokonca mohli znížiť tým, že tvorcom politík poskytnú údaje v reálnom čase na včasné posilnenie slabých bánk, čím sa zníži motivácia na spustenie runy. Na upokojenie bánk ECB obmedzila ambície digitálneho eura: obmedzila jeho použitie hlavne na platby, nie na sporenie, bez úrokov a s limitmi držby na používateľa. Tieto rozhodnutia oslabili argument pre rozsiahle zavedenie ako bezpečnej verejnej alternatívy k súkromným bankovým peniazom. Tieto obmedzenia sú však politické, nie technické. Postupné zvyšovanie limitov držby by mohlo z dlhodobého hľadiska posilniť finančnú odolnosť bez destabilizácie bánk.
Na rozdiel od ECB je Navarrete volený zástupca, ktorého povinnosťou je zvažovať širšie záujmy spoločnosti. Od nástupu do funkcie v júli 2024 sa však 77 percent jeho stretnutí o digitálnom eure uskutočnilo so súkromnými poskytovateľmi platobných služieb a bankami, a mal len jedno stretnutie s mimovládnou organizáciou. Navarrete tiež argumentuje, že digitálne euro by podkopalo hospodársku súťaž. Európsky bankový sektor je však už sužovaný nedostatočnou konkurenciou, vysokými cenami a slabou službou. Keď ECB po roku 2022 zvýšila úrokové sadzby, európske banky zarobili ročne viac ako 100 miliárd EUR na svojich vkladoch v centrálnej banke, pričom sporiteľom nepreniesli takmer nič. V Belgicku verejná frustrácia prinútila vládu vydať jednoročný štátny dlhopis s vyššími sadzbami, ale dopad bol krátkodobý. V roku 2024 holandský úrad pre spotrebiteľov a trhy zistil, že holandský trh sporenia vykazuje znaky tichého kartelu. Digitálne euro by ponúklo verejnú alternatívu, ktorá zvyšuje konkurenciu a poskytuje lepšie služby za nižšie náklady.
Navarretove argumenty týkajúce sa súkromia sa opierajú o obavy a vyvolávajú scenáre sledovania, ktoré sú populárne v konšpiračných kruhoch. Iróniou je, že jeho alternatíva ponecháva údaje ľudí korporáciám, ktoré ich speňažujú. Na súkromí záleží a ECB opakovane uviedla, že nikdy neuvidí totožnosť ľudí ani ich zvyky pri míňaní peňazí. Vyžaduje len minimálne, pseudonymizované údaje na vyrovnanie transakcií, čo nie je o veľa viac, ako vidí dnes. ECB dokonca navrhla ísť ďalej, ako súčasný návrh: anonymitu ako pri hotovosti pre offline použitie a silnejšie súkromie pre online platby s nízkou hodnotou. Ako spravodajca by mohol Navarrete pomôcť zabezpečiť, aby boli vysoké záruky ochrany súkromia zakotvené v konečnom zákone a dizajne digitálneho eura.
Nakoniec, Navarretova analýza je menej „racionálnym spoločným základom“ a viac obranou súčasného stavu. Príznačné je, že píše: „Osobne sa túžim byť súčasťou prechodnej generácie, a predpokladám, že to platí pre väčšinu občanov EÚ.“ Avšak vývoj, ktorý cituje – erózia dôvery a alternatívne vízie peňazí – ukazuje, že ľudia sú ochotní prevrátiť systémy, ktoré im už neslúžia. Občianska spoločnosť a akademici dlho argumentovali za digitálne verejné peniaze práve preto, že súčasný stav nie je dostatočný. Digitálne euro je príležitosťou prijať prechod a budovať lepší, inkluzívnejší a odolnejší menový a finančný systém.
