Dňa 22. septembra 2025 oznámili dvaja členovia Bitcoin For Corporations (BFC) prevratnú zmenu vo vývoji prijímania Bitcoinu korporáciami. Spoločnosť Strive, Inc. (Nasdaq: ASST), výkonný člen BFC, uzavrela definitívnu dohodu o akvizícii spoločnosti Semler Scientific, Inc. (Nasdaq: SMLR), popredného člena BFC, v rámci transakcie založenej výlučne na akciách.
Táto dohoda predstavuje jednu z prvých rozsiahlych konsolidácií medzi verejne obchodovanými spoločnosťami vlastniacimi Bitcoinové rezervy, čo signalizuje novú fázu zrelosti v tejto rozvíjajúcej sa triede aktív. Pre korporácie, alokátorov kapitálu a pozorovateľov trhu táto fúzia zdôrazňuje, že Bitcoin už nie je okrajovou položkou v súvahách – stáva sa základom pre strategický rast, inováciu kapitálovej štruktúry a tvorbu hodnoty pre akcionárov.
Transakcia prináša 210% prémiu pre akcionárov spoločnosti Semler Scientific, pričom každá akcia Semler je vymenená za 21,05 akcií triedy A spoločnosti Strive. Spolu s oznámením fúzie spoločnosť Strive odhalila nákup 5 816 Bitcoinov za 675 miliónov dolárov, pri priemernej cene 116 047 dolárov za Bitcoin, čím sa jej pokladnica zvýšila na 5 886 Bitcoinov.
Po uzavretí bude kombinovaná spoločnosť kontrolovať viac ako 10 900 Bitcoinov, čo ju pevne zaraďuje medzi najväčších firemných držiteľov na svete. Kontinuita vedenia je zabezpečená, pričom vedenie a predstavenstvo spoločnosti Strive zostávajú na svojich miestach a výkonný predseda spoločnosti Semler, Eric Semler, sa pripojí k predstavenstvu spoločnosti Strive.
Jedným z najpresvedčivejších aspektov tejto dohody je deklarovaná kapitálová stratégia spoločnosti Strive. Na rozdiel od modelov akumulácie poháňaných dlhom, ktoré zaviedla spoločnosť Strategy (predtým MicroStrategy), má spoločnosť Strive v úmysle spoliehať sa výlučne na trvalý preferovaný kapitál na financovanie nákupov Bitcoinu.
Tento model „výlučne preferovaného kapitálu“ je navrhnutý tak, aby eliminoval riziká refinancovania, ktoré sprevádzajú tradičné splatnosti dlhov. Tým, že sa spoločnosť Strive vyhýba potrebe rolovať dlh na volatilných trhoch, sa stavia do pozície stabilnejšieho dlhodobého akumulátora Bitcoinu.
Porovnania zdôrazňujú, ako veľmi diferencované sa stávajú korporátne stratégie pre Bitcoin. Spoločnosť Strategy sa silno opierala o konvertibilný dlh pri budovaní rozsahu. Spoločnosť Metaplanet v Japonsku inovovala s posúvacími warrantmi a štruktúrami maloobchodnej účasti. The Blockchain Group v Európe sa spoliehala na dlhopisy denominované v Bitcoine. Model spoločnosti Strive pridáva ďalší nástroj do hry: akciové nástroje navrhnuté na maximalizáciu počtu Bitcoinov na akciu a zároveň sa vyhýbajú nestabilite súvahy.
Skutočnosť, že dvaja členovia BFC sú v centre tejto prelomovej transakcie, hovorí veľa o dynamike v rámci siete. Spoločnosť Strive, výkonný člen, zaviedla koncept verejne obchodovanej spoločnosti spravujúcej aktíva s Bitcoinom ako chrbtovou kosťou jej pokladnice. Jej mandát bol jasný: prekonať samotný Bitcoin rastom počtu Bitcoinov na akciu prostredníctvom inovatívneho financovania. Spoločnosť Semler Scientific, popredný člen, bola druhou americkou verejnou spoločnosťou, ktorá prijala Bitcoin ako svoju primárnu rezervu pokladnice. Financovaním akumulácie prostredníctvom emisie akcií a peňažných tokov ziskového zdravotníckeho podnikania si Semler vybudoval duálnu stratégiu spájajúcu inováciu pokladnice s prevádzkovým príjmom. Spolu tieto spoločnosti demonštrujú, ako členovia ekosystému BFC nielenže prijímajú Bitcoin, ale zároveň vytvárajú úplne nové korporátne archetypy.
Zatiaľ čo sa kombinovaná spoločnosť stane rozsiahlym akumulátorom Bitcoinu, spoločnosť Semler prináša viac ako len svoju pokladnicu. Jej diagnostické podnikanie je dlhodobo ziskové, ukotvené systémom QuantaFlo, ktorý schválila FDA na detekciu ochorenia periférnych artérií. Po fúzii má spoločnosť Strive v úmysle preskúmať možnosti speňaženia alebo distribúcie tejto diagnostickej jednotky, čím by sa uvoľnil kapitál na presun alebo by sa poskytla priama hodnota akcionárom. Kombinovaná spoločnosť tiež zdôraznila ambície rozšíriť sa do preventívnej diagnostiky a wellness.
Poučenie pre korporácie je jasné: sledovanie stratégie Bitcoinovej pokladnice neznamená upustenie od produktívnych podnikov. Namiesto toho môže Bitcoin slúžiť ako základný majetok, zatiaľ čo prevádzkové jednotky generujú opcionalitu – či už prostredníctvom spin-offov, speňaženia alebo reinvestície.
210% prémia ponúkaná akcionárom spoločnosti Semler Scientific je silným signálom investorského apetítu. Dokazuje, že trhy sú ochotné odmeňovať firemné súvahy ukotvené v Bitcoine na úrovniach, ktoré ďaleko presahujú tradičné prevádzkové násobky. Táto prémia stanovuje nový referenčný bod pre to, ako môžu byť spoločnosti s Bitcoinovou pokladnicou v budúcnosti oceňované. Ilustruje tiež novú cestu rastu: fúzie a akvizície ako mechanizmus na rýchle rozšírenie držby Bitcoinu, popri ponuke akcií a preferovaných štruktúrach. Wall Street začína uznávať Bitcoinové pokladnice nielen ako nové stratégie, ale ako kapitálové motory schopné prinášať nadmerné výnosy pre akcionárov.
Kontinuita vedenia v spoločnosti Strive zaisťuje strategickú stabilitu, zatiaľ čo príchod Erica Semlera do predstavenstva posilňuje hĺbku skúseností kombinovanej spoločnosti. Spoločnosť Strive prináša svoje odborné znalosti v oblasti správy aktív, zatiaľ čo spoločnosť Semler prispieva rokmi prevádzkového úspechu a záznamom o tom, že je jedným z prvých adopters Bitcoinu medzi americkými korporáciami. Táto fúzia vytvára vedúci tím, ktorý spája financie a zdravotníctvo, zjednotený spoločnou vierou v Bitcoin ako základ podnikovej stratégie.
Pre finančných riaditeľov, predstavenstvo a manažérov, ktorí hodnotia stratégie pre Bitcoin, z tejto transakcie vyplýva niekoľko ponaučení: Na rozsahu záleží: Kontrola viac ako 10 900 Bitcoinov dáva kombinovanej spoločnosti strategický význam na globálnej scéne. Kľúčová je inovácia kapitálovej štruktúry: Modely preferovaného kapitálu môžu znížiť riziko a zároveň zachovať prístup ku kapitálu. Prémie sú dosiahnuteľné: Trhy odmeňujú odvážne stratégie súvahy, čo dokazuje 210% nárast pre akcionárov spoločnosti Semler Scientific. Opcionalita vytvára odolnosť: Kombinácia akumulácie Bitcoinu s podnikmi môže akcionárom ponúknuť finančný aj strategický potenciál. Nie je to len o držaní Bitcoinu; ide o navrhovanie podnikových štruktúr tak, aby sa z Bitcoinu stala konkurenčná výhoda.
Dohoda medzi spoločnosťami Strive a Semler znamená začiatok vlny konsolidácie v sektore Bitcoinových pokladníc. Keďže čoraz viac verejných spoločností prijíma Bitcoinové stratégie, fúzie sa môžu stať čoraz atraktívnejším spôsobom, ako rýchlo rozšíriť rezervy, znížiť konkurenciu a upútať pozornosť investorov.
Kombinovaná spoločnosť je teraz medzi najvyššou úrovňou firemných držiteľov Bitcoinu, spolu so spoločnosťami Strategy, Metaplanet a The Blockchain Group. Táto konkurenčná vrstva spoločností natívne spojených s Bitcoinom sa preteká v akumulácii, vylepšovaní kapitálových modelov a dokazovaní akcionárom, že rast počtu Bitcoinov na akciu je konečným meradlom úspechu.
Táto transakcia je viac ako len titulok. Je to ukazovateľ prehlbujúcej sa úlohy Bitcoinu na globálnych kapitálových trhoch a v korporátnych financiách. Spoločnosti Strive a Semler Scientific, obaja členovia siete BFC, predvádzajú, ako môžu korporácie nielen prijať Bitcoin, ale použiť ho na pretvorenie kapitálových štruktúr, vzťahov s investormi a prevádzkových stratégií.
Pre vedúcich pracovníkov spoločností, ktorí to pozorne sledujú, je ponaučenie jasné: Bitcoin už nie je experimentom v súvahe. Je základom odvážnej korporátnej stratégie, ktorá je schopná riadiť prémie akcionárov, poháňať inovácie a stanovovať nové štandardy pre tvorbu hodnoty.
Nick Ward
