Týždeň bol dominantný politikou – domácou aj medzinárodnou – keď dynamika presunu moci a nové politické riziká otriasali globálnymi trhmi. V Japonsku prudko stúpol optimizmus po víťazstve Sanae Takaichi v súboji o vedenie vládnucej LDP, čím sa jej otvorila cesta stať sa prvou ženou na poste premiérky. Investori privítali jej program fiškálnych stimulov a prorastových politík v štýle Abenomics, čo vyhnalo Nikkei na rekordné maximá. Súčasne jen prudko klesol, čo vyvolalo slovné intervencie od predstaviteľov, ktorí sa obávali „jednostranných“ trhových pohybov.
Počiatočná dynamika Takaichi bola testovaná, keď dlhoročný koaličný partner LDP, Komeito, náhle stiahol podporu po neúspešných rokovaniach, pričom ako dôvod uviedol nevyriešené otázky týkajúce sa politického finančného škandálu. Napriek tomu by sa krok Komeito mal vnímať skôr ako taktické vyjednávanie než trvalý rozkol. Vzhľadom na podporu Takaichi od vysokých predstaviteľov LDP, ako je bývalý premiér Taro Aso, pretrváva očakávanie, že si neskôr v tomto mesiaci zabezpečí parlamentný súhlas.
V celej Európe sa prehĺbila politická kríza vo Francúzsku. Prezident Emmanuel Macron opätovne vymenoval Sébastiena Lecornu za premiéra – len niekoľko dní po jeho rezignácii – dúfajúc, že tento lojalista dokáže získať dostatočnú podporu na schválenie rozpočtu na rok 2026 v roztrieštenom zákonodarnom zbore. Trhy však zostávajú skeptické: ďalšie zlyhanie by mohlo vyvolať predčasné voľby, zvýšiť fiškálnu neistotu a zaťažiť euro.
Medzitým na Blízkom východe bolo konečne zavedené dlho očakávané prímerie v Gaze po tom, čo Izrael schválil prvú fázu mierovej dohody zahŕňajúcej stiahnutie vojsk a výmenu rukojemníkov a väzňov. Dohoda poslala cenu ropy WTI pod 60 dolárov, čo je najnižšia úroveň od mája, keďže sa uvoľnili geopolitické rizikové prémie.
No všetky tieto udalosti boli nakoniec zatienené šokom z Washingtonu koncom týždňa. Americký prezident Donald Trump opätovne roznietil obchodnú vojnu medzi USA a Čínou, keď ohlásil plány na 100 % clá na všetok čínsky dovoz s účinnosťou od 1. novembra a pohrozil zavedením rozsiahlych kontrol vývozu. Táto eskalácia vyvolala prudký výpredaj amerických akcií a únik do štátnych dlhopisov, čím sa vymazali týždne pokoja.
Do konca týždňa vládol dolár ako najsilnejšia hlavná mena, nasledovaný kanadským dolárom – posilnený robustnými kanadskými údajmi o zamestnanosti – a švajčiarskym frankom. Na chvoste zostal jen, ktorého kolaps ho nechal ako najslabšieho hráča, hoci najhoršie už môže byť po nedávnych rečiach o intervencii a odraze po úniku z rizika. Austrálsky a novozélandský dolár zaostávali uprostred averzie voči riziku, zatiaľ čo euro a libra si udržali strednú tabuľku.
Trumpova hrozba 100 % clami znovu roznecuje obavy z rozsiahlej obchodnej vojny medzi USA a Čínou
Záverečné hodiny týždňa ovládla prudká eskalácia napätia medzi USA a Čínou. Trump v prekvapivom oznámení neskoro v piatok uviedol, že USA zavedú 100 % clá na všetok čínsky dovoz s účinnosťou od 1. novembra, „nad rámec všetkých ciel, ktoré v súčasnosti platia“. Trump ďalej vyhlásil, že od rovnakého dátumu budú uplatňované kontroly vývozu na „akýkoľvek a všetok kritický softvér“, čo signalizuje rozšírenie rozsahu oddelenia mimo fyzického tovaru.
Tento krok znamená návrat k tvrdej obchodnej politike, ktorý ruší mesiace predbežného diplomatického pokroku a otriasa finančnými trhmi už znepokojenými prebiehajúcim zastavením fungovania vlády USA.
Eskalácia prišla po tom, čo Peking začiatkom týždňa zaviedol nové kontroly vývozu prvkov vzácnych zemín, ktoré vyžadujú, aby zahraničné subjekty získali licencie na vývoz tovaru obsahujúceho čo i len stopové množstvá strategických minerálov. Trump obvinil Čínu z toho, že drží svet „v zajatí“ prostredníctvom svojej dominancie v týchto materiáloch, a povedal, že USA už nebudú tolerovať toto ekonomické vydieranie.
Zmena bola náhla. Začiatkom týždňa sa očakávalo, že sa Trump stretne s čínskym prezidentom Si Ťin-pchingom na nadchádzajúcom summite APEC v Južnej Kórei, neskôr však naznačil, že stretnutie bude zrušené. Oznámenie efektívne zmietlo očakávania obchodnej dohody, čo vyvolalo silnú averziu voči riziku na globálnych trhoch.
Wall Street reagoval prudko. DOW klesol takmer o 2 %, S&P 500 stratil 2,7 % a NASDAQ sa prepadol o 3,6 % – čo je jeho najstrmší pokles od začiatku leta. Výnosy štátnych dlhopisov klesli, keď sa investori ponáhľali do bezpečných aktív, pričom 10-ročný výnos klesol pod 4,1 %.
Obnovená konfrontácia prišla v kontexte rastúcej domácej nefunkčnosti. Zastavenie fungovania vlády USA, ktoré teraz trvá už 10. deň, nevykazovalo žiadne známky riešenia po opakovaných neúspešných hlasovaniach v Senáte. Správy o tom, že sa začalo prepúšťanie federálnych pracovníkov, prispeli k znepokojeniu investorov v súvislosti s krátkodobým hospodárskym narušením.
Do konca týždňa boli trhy opäť v plnej pohotovosti: riziko rozsiahlej obchodnej a fiškálnej krízy je teraz späť v hre a jej vplyv pravdepodobne bude určovať smerovanie globálneho trhu v nasledujúcich dňoch.
NASDAQ zasiahol silný colný šok, 55-dňový EMA je rozhodujúci pre udržanie vzostupného trendu neporušený
Rekordné rasty indexu NASDAQ sa v piatok náhle zastavili, keď index klesol o -3,56 % zo svojho historického maxima 23 119,90, ktoré dosiahol skôr v priebehu obchodovania. Aj keď bol rozsah poklesu výrazný, širšia štruktúra zostáva býčia – doteraz neprišlo k žiadnemu rozhodujúcemu prelomeniu kľúčových trendových úrovní.
Zatiaľ slúži ako okamžitá obranná línia 55-dňový EMA na úrovni 21 875,90. Silný odraz z tejto oblasti by zachoval krátkodobú býčiu náladu indexu, čo by naznačovalo, že piatkový výpredaj bol dočasnou reakciou na geopolitické šoky, a nie začiatkom dlhodobého poklesu.
Vzhľadom na stav medvedej divergencie v dennom MACD však trvalé prelomenie 55-dňového EMA bude znamenať, že už bol vytvorený strednodobý vrchol. Pokles z úrovne 23 119,90 by sa potom vnímal ako korekcia celého rastu z úrovne 14 784,03. Hlbší pokles by bol vrátenie sa späť k psychologickej úrovni 20 000, ktorá je blízko k rezistencii 20 204,58, ktorá sa zmenila na podporu, aj 38,2 % retracementu z 14 784,03 na 23 119,90 na úrovni 19 935,60.
Výnos amerických 10-ročných dlhopisov klesá, rastie dopyt po bezpečnom prístave
Obnova výnosov amerických 10-ročných dlhopisov sa ukázala ako krátkodobá, pričom referenčný ukazovateľ skončil týždeň prudko nižšie na úrovni 4,051, keď sa investori v dôsledku obnoveného obchodného napätia a turbulencií na akciových trhoch ponáh ľali späť do dlhopisov. Tento krok vymazal takmer celú minulotýždňovú obnovu a potvrdil, že klesajúci trend zostáva pevne zachovaný.
Technicky sa výnos naďalej obchoduje výrazne pod klesajúcim 55-dňovým EMA (teraz na úrovni 4,186 %) a pohodlne v rámci klesajúceho kanála, ktorý usmerňoval pokles od mája. Ďalší pokles by mal byť videný ako retestovanie najprv minima 3,992 a jeho prelomenie sa zameria na 61,8 % projekciu z 4,493 na 3,992 z 4,200 na ďalšiu úroveň 3,891.
Dolárový index rozširuje zotavenie, keď EUR/USD bojuje pod bariérou 1,20
Dolárový index rozšíril zotavenie z úrovne 96,21 z minulého týždňa, keď stúpol na 98,97. Technicky sa súčasný rast stále považuje za korekciu päťvlnového poklesu z úrovne 110,17 (maximum v roku 2025). Pokiaľ podpora zostane na úrovni 97,47, očakáva sa ďalší rast smerom k rezistencii 100,25 a prípadne vyššie.
Významné prekážky však zostávajú vyššie na 38,2 % retracemente z 110,17 na 96,21 na úrovni 101,54. Môže sa tam objaviť silný odpor, ktorý obmedzí rast na dokončenie nápravného odrazu.
Je však potrebné zdôrazniť, že dolárový index naďalej čerpá základnú podporu zo svojho dlhodobého rastúceho trendového kanála, ktorý definuje viacdesaťročný rast od minima 70,69 v roku 2008. Preto nemožno vylúčiť, že dolárový index je na začiatku strednodobého býčieho obratu.
Sila súčasného rastu dolárového indexu bude nakoniec závisieť od toho, či sa súčasné odmietnutie EUR/USD psychologickou úrovňou 1,2000 zmení na strednodobý medvedí trendový zvrat, alebo iba na nápravný pokles.
Bitcoin silno zasiahnutý, úroveň 100 000 sa stáva rozhodujúcou bojovou líniou
Neskorý vývoj udalostí tiež vyvolal prudké pohyby na trhoch s kryptomenami. Bitcoin nebol výnimkou. Bitcoin rozšíril pokles zo svojho nedávneho rekordného maxima 126 289 až na 101 896, kým sa cez víkend stabilizoval.
Doteraz sa výpredaj považuje za korekciu v rámci širšieho päťvlnového vzostupného trendu, ktorý sa začal od hodnoty 74 373 (marcové minimum). Okolo psychologickej úrovne 100 000 by mala byť nejaká podpora na obmedzenie poklesu, aby sa stanovil rozsah pre konsolidácie.
Je však potrebné zdôrazniť, že trvalé prelomenie 55-týždňového EMA (aktuálne na 96831) bude znamenať, že Bitcoin skutočne koriguje celý vzostupný trend od 15452 (minimum v roku 2022). V tomto medvedom prípade by sa Bitcoin mohol ponoriť ďalej k podpore 74373 predtým, ako nájde dno.
Zlato sa napriek zhoršenej trhovej turbulencii zastavilo pri 4 000 v pokoji
Rekordný nárast zlata nad 4 000 ustúpil tichšiemu tónu, pričom drahý kov vykazoval malú reakciu na piatkovú prudkú vlnu averzie voči riziku. Nedostatok nadväznosti naznačuje, že ponuky mohli vyčerpať svoj priebeh, aspoň dočasne, keď obchodníci zaisťujú zisky.
Technicky zlato dosiahlo hlavnú cieľovú zónu, keď dosiahlo 261,8 % projekciu z 1160,17 na 2074,84 z 1614,60 na 4009,20. Parabolický charakter rally ho robí náchylným na realizáciu ziskov a okamžitý cieľ sa teraz presúva na 3819,03, kde prelomenie potvrdí, že je zavedený krátkodobý vrchol. Potom by mohol nasledovať hlbší pokles smerom k 55-dňovému EMA (aktuálne na 3625,49).
Ďalšie stručné rozšírenie vyššie nemožno úplne vylúčiť. Očakáva sa však silný odpor pod 100 % projekciou z 2584,24 na 3499,79 z 3267,90 na 4183,45, čo obmedzí rast a prinesie oneskorenú korekciu.
Pozornosť bude naďalej venovaná objavovaniu sa signálov dosiahnutia vrcholu.
Týždenný výhľad EUR/USD
Pokles EUR/USD z úrovne 1,1917 minulý týždeň pokračoval, ale zotavil sa po dosiahnutí úrovne 1,1540. Počiatočný sklon je tento týždeň neutrálny pre konsolidácie. Očakáva sa hlbší pokles, pokiaľ sa udrží rezistencia 1,1778. Pod úrovňou 1,1540 sa zameria na podporu 1,1390 alebo ďalej na 38,2 % retracement z 1,0176 na 1,1917 na úrovni 1,1252.
V širšom obraze, vzhľadom na podmienku medvedej divergencie v dennom MACD, je pravdepodobné, že strednodobý vrchol je zavedený na úrovni 1,1917, tesne pred kľúčovou psychologickou úrovňou 1,2. Pokiaľ sa udrží 55-týždňový EMA (aktuálne na 1,1247), vzostupný trend od 0,9534 (minimum v roku 2022) sa stále rozširuje, aby pokračoval. Rozhodujúce prelomenie úrovne 1,2000 bude mať väčšie býčie dôsledky. Trvalé obchodovanie sa však pod 55-týždňovým EMA bude hádať, že rast od 0,9534 sa dokončil ako trojvlnový nápravný odraz, a zachová výhľad medvedí.
V dlhodobom obraze má kľúčový význam pre výhľad 38,2 % retracement z 1,6039 na 0,9534 na úrovni 1,2019, ktorý je blízko psychologickej úrovne 1,2000. Odmietnutie touto úrovňou zachová viacdesaťročný klesajúci trend z 1,6039 (maximum v roku 2008) neporušený a zachová výhľad v najlepšom prípade neutrálny. Rozhodujúce prelomenie úrovne 1,2000/19 však naznačí dlhodobý býčí trendový obrat a zameria sa na 61,8 % retracement na úrovni 1,3554.
