Inflácia sa podľa šéfky Európskej centrálnej banky stáva čoraz menej predvídateľnou vďaka šokom, akými boli pandémia COVID-19 alebo ruská invázia na Ukrajinu. Policymakeri podľa nej musia brať do úvahy aj takéto extrémne scenáre a komunikovať ich verejnosti.

„Svet bude čoraz neistší a táto neistosť pravdepodobne spôsobí väčšiu volatilitu inflácie,“ povedala v pondelok prezidentka ECB Christine Lagarde v úvodnom príhovore na každoročnej konferencii centrálnej banky v Sintre v Portugalsku. „Je to jednoduché, no taká je realita.“

Jedným z dôvodov je podľa nej častejšie narušovanie dodávateľských reťazcov, kvôli ktorému firmy častejšie menia ceny. Tento trend presahuje nedávny nárast inflácie v USA a Európe a „odráža štrukturálny posun vo fungovaní firiem v podmienkach trvale vyššej neistoty“.

Banke preto podľa Lagardovej nestačí vychádzať len zo základných predpokladov, ale musí zvážiť aj extrémne scenáre a tieto možnosti sprostredkovať aj verejnosti. Ako príklad uviedla inflačný šok po ruskom vpáde na Ukrajinu, kde základný scenár s vyššími cenami energií predpokladal infláciu na úrovni 5,5 %, no najhorší možný vývoj ukazoval viac ako 7 %, čo sa nakoniec priblížilo skutočnej hodnote 8 %.

Ďalšou ukážkou bola pandémia, kedy doma uväznení spotrebitelia presunuli svoje výdavky zo služieb, ako sú reštaurácie, na tovar, napríklad cvičebné vybavenie pre domácnosť.

„Analýza scenárov by mohla pomôcť ukázať, že rozpätie možných inflačných výsledkov bolo nezvyčajne široké – a znížila by riziko, že verejnosti predložíme falošnú istotu,“ povedala Lagarde.

Nový strategický plán ECB, ktorý bol v pondelok zverejnený, potvrdil inflačný cieľ 2 %. Banka ho v súčasnosti dosahuje, keďže medziročný nárast cien v máji dosiahol 1,9 %. Pokles inflácie umožnil ECB znížiť základnú úrokovú sadzbu z vrcholných 4 % na 2 %.

K neistote ohľadom vývoja hospodárstva a inflácie prispeli aj hrozby vyšších ciel zo strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Európska komisia a americkí vyjednávači sa snažia dohodnúť na obchodnej dohode pred dátumom 9. júla.

Konferencia v Sintre je pre ECB ekvivalentom stretnutia americkej Federálnej rezervnej banky v Jackson Hole vo Wyomingu a zhromažďuje najvýznamnejších centrálnych bankárov a ekonómov z celého sveta. Prezident Fedu Jerome Powell sa v utorok zúčastní diskusného panela spolu s Lagardeovou, guvernérom Bank of England Andrewom Baileyom, šéfom Bank of Korea Changom Yong Rhee a guvernérom Bank of Japan Kazuom Uedom.

David McHugh, The Associated Press