Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) je jedným z najväčších úspechov na akciovom trhu. Spoločnosť vstúpila na burzu v máji 1997 a jej akcie sa obchodovali za prekvapivo nízku cenu, po rozdelení akcií len za sedem centov za akciu.

Odvtedy akcie vzrástli o viac ako 308 700 %, keďže sa spoločnosť stala pilierom elektronického obchodu. Od svojho vzniku sa Amazon stal stálicou medzi rozsiahlymi spoločnosťami a v súčasnosti má štvrtú najväčšiu trhovú kapitalizáciu spomedzi verejne obchodovaných spoločností.

Pre investorov je však teraz najdôležitejšie to, ako sa bude akcia vyvíjať v budúcnosti. Poďme sa pozrieť na predpoveď ceny Amazonu v roku 2030. Samozrejme, nikto nemá krištáľovú guľu. Ale na základe makroekonomického prostredia, trendov v odvetví, ukazovateľov rastu Amazonu a ďalších faktorov, ako sú ukazovatele P/E (cena k zisku), je možné vytvoriť scenáre pre optimistický, pesimistický a základný prípad.

V rokoch 2014 až 2024 akcie Amazonu prudko vzrástli o viac ako 1 025 %, z 19,94 USD na 223,75 USD. Značná časť tohto zisku pochádza z obdobia medzi marcom 2020 – čo sa zhoduje s príchodom pandémie COVID-19 – a minulým rokom. Od 13. marca 2020 do konca decembra 2024 akcia vzrástla z 89,25 USD na akciu na 134,50 USD, čo predstavuje nárast o 150,70 %, keďže sa spoločnosť stala kľúčovým zdrojom materiálov počas lockdownov.

Za posledné desaťročie sa tržby zvýšili z 89 miliárd USD na 638 miliárd USD, čo predstavuje ohromujúci nárast o viac ako 616 %. Súčasne čistý zisk (zisk) vzrástol z −0,241 miliardy USD na 59,2 miliardy USD, čo predstavuje neuveriteľný nárast o 24 664,3 %.

Cesta nahor však nebola vždy hladká. Všetky tie tržby z obdobia COVID-19 viedli k ťažkostiam v roku 2022 a spoločnosť zaznamenala prekvapivú stratu. Keď Amazon vstupuje do druhej polovice tohto desaťročia, výkonnosť spoločnosti bude závisieť od niekoľkých kľúčových oblastí.

Tri kľúčové faktory ovplyvňujúce výkonnosť Amazonu do roku 2030 sú úspech v elektronickom obchode, Amazon web Services a reklama. Hoci pandémia priniesla Amazonu rekordné tržby, viedla tiež k tomu, že mnohí konkurenti investovali značné prostriedky do konkurencie s týmto online maloobchodným gigantom. Hoci elektronický obchod stále predstavuje len 15 % maloobchodných tržieb, spoločnosť predstavovala 40 % všetkých tržieb z elektronického obchodu v USA v roku 2023. Keďže je len málo spoločností schopných narušiť jej podiel na trhu, je pravdepodobné, že Amazon bude naďalej dominovať.

Amazon Web Services je najväčší poskytovateľ cloudových služieb na svete. Okrem toho je najziskovejším obchodným segmentom Amazonu. Táto jednotka však nerastie tak rýchlo ako konkurenčné cloudové služby, ako je Azure, ktorú ponúka Microsoft Corp., a Google Cloud, ktorú ponúka Alphabet Inc. Amazonu hrozí, že zaostane za Microsoftom pred rokom 2030, ak nezastaví straty trhového podielu. Napriek tomu generoval v roku 2024 tržby vo výške 107,6 miliardy USD a mal by si udržať pozíciu najväčšieho poskytovateľa cloudových služieb na svete.

V roku 2024 dosiahli celoročné príjmy Amazonu z reklamy 56,2 miliardy USD, podporované prvým rokom, kedy sa reklamy vysielali na Prime Video a zaradením NFL Thursday Night Football. Toto číslo bolo takmer dvojnásobné v porovnaní s príjmami z reklamy, ktoré Amazon generoval v predchádzajúcich troch rokoch. Reklama by mohla byť pre spoločnosť ďalšou vysoko ziskovou oblasťou podnikania. V minulom roku rástol obchod s reklamou Amazonu rýchlejšie ako celkový rast spoločnosti a umiestnil sa na treťom mieste v priestore digitálnej reklamy, hneď za spoločnosťami Alphabet a Meta Platforms Inc.

Odhaduje sa, že cena akcií Amazonu v roku 2030 bude 431 USD v optimistickom prípade, 77 USD v pesimistickom prípade a 250 USD v základnom prípade. Každý z týchto odhadov pochádza z konkrétnej analýzy scenárov v oblasti elektronického obchodu, cloud computingu a reklamy.

V optimistickom prípade sa predpokladá, že AWS bude naďalej rozširovať príjmy generované cloudom. Rast spomaľuje a vedie k obavám, že Amazon bude naďalej strácať podiel na trhu v prospech Azure od spoločnosti Microsoft. Predpokladom je, že Amazon účinne zastaví straty podielu a rast nových modelov umelej inteligencie posunie AWS do roku 2030 s ročnou mierou rastu 18 %. Za týchto podmienok by AWS v roku 2030 generoval prevádzkový zisk vo výške 86 miliárd USD.

Amazon naďalej investuje do svojho podnikania v elektronickom obchode a obetuje širšie ziskové marže, aby si udržal svoj podiel na trhu. Predpokladá sa, že rast v novej logistike a efektívnosti robotiky v skladoch nakoniec povedie k tomu, že táto jednotka dosiahne prevádzkový zisk približne 30 miliárd USD ročne.

Od roku 2024 zaznamenáva reklama Amazonu ročný rast okolo 26 % a prevádzkový zisk presiahol 50 miliárd USD. Predpokladá sa 15- percentný ročný rast do roku 2030 so 40-percentnými prevádzkovými maržami, čo povedie k prevádzkovým ziskom vo výške 50 miliárd USD do roku 2030.

Po sčítaní týchto čísel a odpočítaní určitej sumy za „nové investície“, do ktorých bude spoločnosť pravdepodobne investovať, predpokladá sa prevádzkový zisk vo výške približne 150 miliárd USD. V súčasnosti sa akcie spoločnosti obchodujú za približne 50-násobok prevádzkového zisku, čo sa zníži na 35-násobok, keď spoločnosť dospeje (ale bude naďalej vykazovať silný rast). V prípade optimistickej analýzy má Amazon v roku 2030 hodnotu 5,25 bilióna USD, teda približne 431 USD na akciu. To je o 86,1 % viac ako súčasná cena akcií.

Pesimistický scenár je založený na skutočnej hrozbe zo strany Microsoft Azure (a v menšej miere aj Google Cloud). V polovici desaťročia by prevádzkový zisk pre AWS mohol prestať rásť v dôsledku zvyšujúceho sa konkurenčného tlaku. Ak to povedie k tomu, že spoločnosť bude naďalej strácať podiel na trhu, očakávania týkajúce sa rastu akcií by sa mohli zmierniť. Amazon zaznamenal roky nerentabilnosti v určitých obchodných segmentoch, čo by sa mohlo znovu objaviť v súvislosti s úsilím o udržanie konkurencie na určitých trhoch. Napríklad v roku 2023 americký segment Amazonu vygeneroval zisk vo výške 15 miliárd USD, ale jeho medzinárodný segment zaznamenal stratu 3 miliardy USD. Niektoré roky viedli snahy o rozvoj Alexy k opakovaným prevádzkovým stratám vo výške približne 5 miliárd USD ročne. Ak bude Amazon naďalej míňať peniaze na rozsiahle projekty pri hľadaní ďalšej etapy rastu, jeho cena akcií by sa mohla v období do roku 2030 znížiť. Amazon míňa peniaze na ambiciózne projekty a jeho rozsiahle investície do umelej inteligencie by mohli byť ďalším príkladom.

V tomto scenári sa predpokladá, že Amazon zvýši svoj čistý zisk nad 59,2 miliardy USD z roku 2024, čo je zdravý nárast oproti roku 2023. Frustrovaní akcionári však nebudú ochotní zaplatiť zvýšený pomer P/E, za ktorý sa akcie Amazonu obchodujú (30,55 v druhom štvrťroku 2025). Namiesto toho sa použije 20-násobok P/E, čo lepšie odráža Amazon v stave s nízkym rastom. Amazon by sa v tomto pesimistickom scenári obchodoval len za 77 USD na akciu v roku 2030. To by bolo o 66,8 % menej ako dnes.

Základný scenár je oveľa jednoduchší. V tomto scenári sa jednoducho sledujú prognózy. Analytici predpokladajú, že príjmy spoločnosti vzrastú zo 710 miliárd USD v roku 2025 na 1,153 bilióna USD do konca roku 2030. Okrem toho sa predpokladá, že čistý zisk vzrastie zo 48,9 miliardy USD na 110,7 miliardy USD v rovnakom časovom rámci.

Dlhodobé prognózy zvyčajne prestreľujú, takže za predpokladu, že čistý zisk v roku 2030 dosiahne 100 miliárd USD, AWS pravdepodobne zaznamená spomalenie rastu – ale stále sa bude rozširovať približne o 10 % ročne – spoločnosť nezaznamená taký zisk z elektronického obchodu ako v optimistickom scenári a reklama sa v nasledujúcich rokoch tiež spomalí. V tomto scenári sa odhaduej, že pomer P/E Amazonu klesne na približne 26. Vďaka tomu bude mať Amazon základnú cenu akcií približne 250 USD, čo by predstavovalo 7,9 % zisk.