Akcie spoločnosti Rivian Automotive Inc. (NASDAQ: RIVN) klesli o 2,1% v priebehu uplynulých piatich obchodných dní po tom, čo výrobca elektrických vozidiel oznámil prepúšťanie a dodatočné financovanie od spoločnosti Volkswagen. Ročný nárast akcií je len 1,2%.
Rivian, popredný výrobca elektromobilov, sa snaží získať späť dynamiku po výsledkoch za prvý štvrťrok, ktoré zverejnil 6. mája. Napriek prekonaniu očakávaní Wall Street s upravenou stratou 0,48 dolára na akciu oproti očakávaniam analytikov na úrovni 0,92 dolára na akciu a vykázaniu tržieb vo výške 1,24 miliardy dolárov v porovnaní s predpokladanými 1,01 miliardy dolárov, akcie klesli nasledujúci deň takmer o 6% a uzavreli na úrovni 12,72 dolára na akciu. To odrážalo 90% pokles od jeho IPO maxima v novembri 2021. Niektorí analytici z Wall Street po zverejnení správy znížili rating akcií alebo znížili svoje cieľové ceny.
Očakáva sa, že trh s elektromobilmi porastie ročným tempom rastu (CAGR) o 32% do roku 2030, ale Rivian Automotive Inc. predpovedá nižšie dodávky na rok 2025 než v roku 2024. Po zverejnení ziskov za prvý štvrťrok spoločnosť vykázala niekoľko štvrťrokov po sebe s kladným hrubým ziskom a jej hotovostná pozícia zostáva silná.
Napriek tomu akcie od marca vykazovali rastúci trend, a to aj napriek výzvam spôsobeným zníženými cieľmi dodávok a tlakom ciel. Proti týmto prekážkam však bojuje nákladovou efektívnosťou, strategickými partnerstvami a očakávaným uvedením modelu R2. Spoločnosť 24/7 Wall St. vykonala analýzu, aby investorom poskytla lepšiu predstavu o tom, kde môžu očakávať, že akcie budú o rok. Pozrime sa, či Rivian dokáže prekonať svoje prekážky a vrátiť sa k rastu.
Rivian zápasí s významnými prekážkami. Dodávky v prvom štvrťroku klesli na 8 640 vozidiel zo 14 183 v štvrtom štvrťroku. Vplyv mala aj nedostatočná ponuka motora Enduro a požiare v Los Angeles ovplyvnili dopyt na kľúčovom trhu. Spoločnosť znížila svoj odhad dodávok na rok 2025 na 40 000 až 46 000 vozidiel zo 46 000 až 51 000. Ako dôvod uviedla neistoty ohľadom ciel pod správou Trumpa, ktoré by mohli zvýšiť náklady na vozidlo o tisíce dolárov kvôli dovážaným dielom, ako sú oceľ, lítium-iónové batérie a minerály vzácnych zemín. Potenciálne zrušenie federálnych daňových úľav na elektromobily ďalej ohrozuje dopyt.
Rivian stále stráca veľa peňazí na každom vyrobenom vozidle, aj keď sa mu podarilo znížiť straty na vozidlo na akciu zo 43 000 dolárov v 4. štvrťroku na 38 798 dolárov v 1. štvrťroku. Okrem toho je pravdepodobné, že kupujúci automobilov urýchlili svoje nákupy do prvého štvrťroka, aby sa vyhli potenciálnym clám. V dôsledku toho by predaje za súčasný a prípadne aj tretí štvrťrok mohli byť slabé.
Napriek tomu spoločný podnik s Volkswagenom v hodnote 5,8 miliardy dolárov, z ktorého sa očakáva 1 miliarda dolárov do júna 2025, posilňuje hotovosť Rivianu vo výške 7,2 miliardy dolárov, ekvivalenty hotovosti a krátkodobé investície. R2, stredne veľké SUV za 45 000 dolárov, ktorého výroba je naplánovaná na rok 2026 v Illinois, sa zameriava na širšiu príťažlivosť, zatiaľ čo modernizácie závodu – vrátane plánovanej mesačnej odstávky v druhej polovici roku 2025 – majú za cieľ zvýšiť efektívnosť o 30%.
Okrem toho sa očakáva, že trh s elektromobilmi porastie ročným tempom rastu 32% do roku 2030, hoci Rivian predpovedá celoročné tržby na rok 2025 vo výške 4,7 miliardy až 4,9 miliardy dolárov, čo je v strede pásma pokles oproti 4,97 miliardy dolárov v minulom roku. Dúfa sa, že nové vydanie R2 a predaj vozového parku by mohli ďalej zvýšiť tržby.
Spoločnosť Rivian zaznamenala niekoľko štvrťrokov po sebe s kladným hrubým ziskom. Výrobca elektromobilov práve dokončil výrobný závod s rozlohou 1,2 milióna štvorcových stôp v Normale v štáte Illinois a plánuje ďalší závod v Georgii. Táto druhá prevádzka by mohla pridať ďalších 400 000 jednotiek ročnej kapacity. Ku koncu prvého štvrťroka spoločnosť vykázala hotovosť, ekvivalenty hotovosti a krátkodobé investície vo výške 7,2 miliardy dolárov.
V rámci svojho nedávneho hovoru o zárobkoch spoločnosť Rivian vykázala hrubý zisk 206 miliónov dolárov, čo je druhý štvrťrok po sebe, v ktorom spoločnosť zaznamenala pozitívne údaje o hrubom zisku. Na riešenie niektorých problémov spoločnosť tiež oznámila plánované kapitálové výdaje vo výške 1,8 miliardy až 1,9 miliardy dolárov, ktoré jej majú pomôcť vyriešiť problémy v súvislosti s jej oneskorenými dodávkami.
Nedávno spoločnosť uviedla, že sa snaží získať 1,25 miliardy dolárov prostredníctvom súkromného predaja dlhopisov na refinancovanie dlhu z roku 2026. Tiež uviedla, že investuje takmer 120 miliónov dolárov do nového závodu v Illinois na posilnenie svojho dodávateľského reťazca a zvýšenie výrobnej kapacity pre modely R1 a R2.
Stále existujú pretrvávajúce obavy z toho, ako clá ovplyvnia Rivian. Očakáva sa, že náklady na materiál budú zvýšené, čo sa rovná niekoľkým tisícom dolárov vplyvu na jednotku vyrobenú v roku 2025. Okrem toho, spoločnosť – napriek tomu, že zaznamenala pozitívny hrubý zisk – zaznamenala upravené straty EBITDA vo výške 329 miliónov dolárov, čo pripisuje prebiehajúcim investíciám do R2 a kľúčových technológií.
Hoci spoločnosť vyrába 100% svojich vozidiel v Spojených štátoch, neistota ohľadom ciel predstavuje výzvu pre krátkodobé vyhliadky rastu. Rivian sa však nezameriava výlučne na jednotlivých spotrebiteľov. V prvom štvrtrťroku spoločnosť oznámila partnerstvo so spoločnosťou HelloFresh, ktorá začlenila 70 komerčných dodávok Rivian do svojho vozového parku. Toto je prvý významný zákazník z vozového parku pre výrobcu elektromobilov od otvorenia predaja dodávok širšie začiatkom roka 2025.
Od svojho IPO v roku 2021 boli akcie spoločnosti Rivian nestále, prudko vzrástli na 180 dolárov predtým, ako klesli o 90%. Po dosiahnutí ročného minima 10,36 dolára v apríli sa v máji odrazili, čo podporil hrubý zisk za prvý štvrťrok a financovanie spoločnosťou Volkswagen. Cena akcií je od vstupu na burzu nižšia o 88,8%.
Nálada Wall Street zostáva opatrná, s konsenzuálnym hodnotením „Držať“ od 29 analytikov. Ich priemerná cieľová cena 14,88 dolára na akciu naznačuje viac ako 10% nárast. Ciele sa pohybujú medzi 7,05 a 23,00 dolármi na akciu.
Spoločnosť Piper Sandler nedávno znížila rating akcií Rivian na neutrálny, s odvolaním sa na riziká colných poplatkov. Wedbush znížil svoj cieľ na 18 dolárov na akciu, hoci zostáva optimistický ohľadom R2. Hotovostné rezervy spoločnosti Rivian ukazujú, že má dostatok peňazí na to, aby v blízkej budúcnosti neskrachovala. Značné pretrvávajúce straty však odrážajú dlhodobé výzvy v oblasti ziskovosti, ktorým čelí. Iní analytici sú optimistickejší. Stephen Gengaro zo spoločnosti Stifel zvýšil svoj cieľ na 18 dolárov zo 16 dolárov a ponechal si rating „Kúpiť“.
Inštitucionálni investori držia 43,7% nesplatených akcií spoločnosti. Je zaujímavé, že najväčším držiteľom akcií Rivian nie je Vanguard, BlackRock ani iná spoločnosť poskytujúca finančné služby. Je to Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), ktorý drží viac ako 158 miliónov akcií.
Efektívnosť nákladov spoločnosti Rivian, dosiahnutie hrubého zisku a uvedenie modelu R2 ju predurčujú na rast. Neistota ohľadom ciel a slabý dopyt si však vyžadujú opatrnosť investorov. S 32% očakávaným rastom trhu s elektromobilmi a strategickými partnerstvami by Rivian mohol dosiahnuť mierne zisky v dodávkach v roku 2025. Jej hotovostná rezerva a dohoda so spoločnosťou Volkswagen ponúka určitú stabilitu, ale riziká spojené s realizáciou zostávajú. Rivian by sa mal považovať len za špekulatívny nákup pre investorov, ktorí sú ochotní podstúpiť riziko a staviť na jeho dlhodobú úlohu na trhu s elektromobilmi.
Dvanásťmesačný cieľ spoločnosti 24/7 Wall St. pre cenu akcií Rivian Automotive je pesimistický a predstavuje 11,88 dolára na akciu. To predstavuje 11,8% potenciál poklesu oproti súčasnej cene akcií. Tieto čísla sú založené na tom, že Rivian čelí existujúcej slabosti na trhu s elektromobilmi v dôsledku toho, že predaje boli presunuté do prvého štvrťroka a nový R2 by mal byť uvedený až budúci rok. Vidíme, že predpokladané miery rastu umožňujú zvýšenie tržieb zo 4,8 miliardy dolárov v roku 2025 na 9,6 miliardy dolárov v roku 2030, pričom čisté straty sa zlepšujú zo 4,69 dolára na akciu v roku 2025 na vyrovnanie strát do roku 2030.
