Spoločnosť Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) je jedným z najväčších úspechov na akciovom trhu všetkých čias. Spoločnosť vstúpila na burzu v máji 1997 a jej akcie sa obchodovali za prekvapivo nízku cenu, len sedem centov za akciu po úprave o štiepenie akcií.
Odvtedy akcie vzrástli o viac ako 308 700 %, pretože sa spoločnosť rozrástla na základný kameň elektronického obchodu. Od svojho vzniku sa Amazon stal pilierom skupiny Magnificent 7 a v súčasnosti drží štvrtú najväčšiu trhovú kapitalizáciu zo všetkých verejne obchodovaných spoločností.
Pre investorov je však teraz najdôležitejšie, ako sa budú akcie vyvíjať v budúcnosti. Pozrime sa na odhad ceny akcií Amazonu v roku 2030. Samozrejme, nikto nemá krištáľovú guľu. Na základe makroekonomického prostredia, trendov v odvetví, metrík rastu spoločnosti Amazon a ďalších faktorov, ako sú ukazovatele P/E (pomer ceny a zisku), môže 24/7 Wall St. vytvoriť scenáre pre býkov, medvede a základný prípad.
Od roku 2014 do roku 2024 akcie spoločnosti Amazon prudko vzrástli o viac ako 1 025 %, z 19,94 USD na 223,75 USD. Značná časť tohto zisku pochádza z obdobia medzi marcom 2020, čo sa zhodovalo s príchodom pandémie COVID-19, a minulým rokom. Od 13. marca 2020 do konca decembra 2024 akcie vzrástli z 89,25 USD na akciu na 134,50 USD, čo predstavuje nárast o 150,70 %, keďže sa spoločnosť stala hlavným zdrojom materiálov počas lockdownov.
Za posledné desaťročie sa tržby zvýšili z 89 miliárd USD na 638 miliárd USD, čo je ohromujúci nárast o viac ako 616 %. Zároveň čistý zisk (profit) vzrástol z -0,241 miliardy USD na 59,2 miliardy USD, čo zodpovedá neuveriteľnému zisku o 24 664,3 %.
Cesta nahor však nebola vždy hladká. Všetky tie tržby z obdobia COVID-19, ktoré boli „posunuté dopredu“, viedli k problémom v roku 2022 a spoločnosť zaznamenala prekvapivú stratu. Keďže Amazon vstupuje do druhej polovice desaťročia, o jeho výkonnosti rozhodne niekoľko kľúčových oblastí.
Tri kľúčové faktory výkonnosti Amazonu do roku 2030
1. Úspech v elektronickom obchode: Hoci pandémia znamenala rekordné tržby pre Amazon, viedla aj k tomu, že mnohí konkurenti investovali značné prostriedky, aby konkurovali tomuto online maloobchodnému gigantu. Hoci elektronický obchod stále tvorí len 15 % maloobchodného predaja, spoločnosť predstavovala 40 % všetkého maloobchodného predaja elektronického obchodu v USA v roku 2023. Keďže len málo spoločností je schopných narušiť jej podiel na trhu, je pravdepodobné, že Amazon bude naďalej dominovať.
2. Amazon web Services: Amazon Web Services je najväčší poskytovateľ cloudových služieb na svete. Okrem toho je to najziskovejší obchodný segment Amazonu. Táto jednotka však nerastie tak rýchlo ako konkurenčné cloudové služby, ako je Azure, ktorý ponúka spoločnosť Microsoft Corp., a Google Cloud, ktorý ponúka spoločnosť Alphabet Inc. Napriek tomu, ak Amazon nezastaví straty podielu na trhu, hrozí mu, že zaostane za spoločnosťou Microsoft pred rokom 2030. V roku 2024 však vygenerovala tržby vo výške 107,6 miliardy USD a mala by si udržať pozíciu najväčšej cloudovej služby na svete.
3. Reklama: V roku 2024 dosiahli celoročné príjmy Amazonu z reklamy 56,2 miliardy USD, čo podporil prvý rok, keď sa reklamy zobrazovali na Prime Video, a zaradenie NFL Thursday Night Football. Táto suma bola takmer dvojnásobná oproti sume, ktorú Amazon vygeneroval z príjmov z reklamy za predchádzajúce tri roky. Reklama by mohla byť ďalšou vysoko ziskovou obchodnou líniou pre spoločnosť. V minulom roku rástol reklamný biznis Amazonu rýchlejšie ako celkový rast spoločnosti a umiestnil sa na treťom mieste v priestore digitálnej reklamy hneď za spoločnosťami Alphabet a Meta Platforms Inc.
Predikcia ceny akcií v roku 2030: Býčí, Medvedí a Základný scenár
24/7 Wall St. odhaduje, že cena akcií Amazonu v roku 2030 bude 431 USD v našom býčom scenári, 77 USD v našom medveďom scenári a 250 USD v našom základnom scenári. Každý z týchto odhadov pochádza z konkrétnej analýzy scenárov týkajúcej sa jeho elektronického obchodu, cloud computingu a reklamného biznisu.
Býčí scenár pre cenu akcií Amazonu
Náš býčí scenár pre Amazon predpokladá, že spoločnosť bude naďalej prekonávať projekcie wall street z nasledujúcich dôvodov:
AWS bude naďalej rozširovať svoje príjmy generované cloudom. Jeho spomaľujúci sa rast však vedie k obavám, že Amazon bude naďalej strácať podiel na trhu v prospech Microsoft Azure. Náš býčí scenár predpokladá, že Amazon účinne zastaví straty podielu a rast nových modelov AI ženie AWS k osemnásťpercentnej miere zloženého ročného rastu (CAGR) do roku 2030. Na základe tohto predpokladu odhadujeme, že AWS vygeneruje prevádzkový zisk vo výške 86 miliárd USD v roku 2030.
Amazon naďalej investuje do svojho e-commerce biznisu, pričom sa vzdáva širších ziskových marží, aby si udržal svoj podiel na trhu. Náš býčí scenár predpokladá, že rast v novej logistike a efektívnosti z robotiky v skladoch vedie k tomu, že táto jednotka konečne dosiahne prevádzkový zisk približne 30 miliárd USD ročne.
Reklama spoločnosti Amazon zaznamenala od roku 2024 CAGR približne 26 % a zaznamenala prevádzkovú činnosť presahujúcu 50 miliárd USD. Náš býčí scenár predpokladá 15 % CAGR do roku 2030 so 40 % prevádzkovými maržami, čo vedie k 50 miliardám USD v prevádzkovom zisku do roku 2030.
Po sčítaní všetkých týchto čísel a odpočítaní určitej sumy na „nové stávky“, do ktorých spoločnosť pravdepodobne investuje, nám zostane prevádzkový zisk vo výške približne 150 miliárd USD. Dnes sa akcie spoločnosti obchodujú približne 50-násobok prevádzkového zisku, čo znížime na 35, keďže spoločnosť dozrieva (ale naďalej vykazuje silný rast). V našej býčej analýze má Amazon v roku 2030 hodnotu 5,25 bilióna USD, alebo približne 431 USD na akciu. To je o 83,3 % viac ako súčasná cena akcií.
Medvedí scenár pre cenu akcií Amazonu
Náš medvedí scenár pre Amazon je založený na nasledujúcich dôvodoch:
Hrozba zo strany Microsoft Azure (a v menšej miere Google Cloud) je veľmi reálna. V polovici desaťročia by sa prevádzkový zisk pre AWS mohol prestať zvyšovať v dôsledku zvyšujúceho sa konkurenčného tlaku. Ak by to viedlo k tomu, že spoločnosť bude naďalej strácať podiel na trhu, očakávania rastu akcií by sa mohli zmierniť.
Amazon zaznamenal roky neziskovosti v určitých obchodných segmentoch, čo by sa mohlo znova objaviť v kontexte snahy zostať konkurencieschopný na určitých trhoch. Napríklad v roku 2023 vygeneroval severoamerický segment spoločnosti Amazon zisk vo výške 15 miliárd USD, ale jej medzinárodný segment zaznamenal stratu vo výške 3 miliárd USD. V niektorých rokoch sa jeho vysoko kritizované snahy o Alexu skončili opakovanými prevádzkovými stratami približne 5 miliárd USD ročne.
Ak bude Amazon naďalej spaľovať peniaze na „strelách na Mesiac“ hľadajúc ďalšiu etapu rastu, jeho cena akcií by sa mohla brzdiť medzi dneškom a rokom 2030. Amazon vie, čo to znamená páliť peniaze na ambiciózne projekty a jeho značné investície do AI by mohli byť ďalším príkladom.
V tomto scenári 24/7 Wall St. stále vidí, že Amazon zvyšuje svoj čistý zisk nad 59,2 miliardy USD z roku 2024, čo je zdravý nárast z roku 2023. Frustrovaní akcionári však nebudú ochotní platiť zvýšený pomer P/E, pri ktorom sa akcie Amazonu obchodujú (30,55 v 2. štvrťroku 2025). Namiesto toho uplatňujeme 20-násobok P/E, čo lepšie odráža Amazon v stave nízkeho rastu. Takže v našom medveďom scenári by sa akcie spoločnosti Amazon v roku 2030 obchodovali len za 77 USD na akciu. To by bolo o 67,2 % menej ako dnes.
Základný scenár pre cenu akcií Amazonu
Náš základný scenár pre cenu akcií Amazonu je oveľa jednoduchší. V tomto scenári sa jednoducho pozeráme na prognózy Wall Street. Analytici vidia, že sa príjmy spoločnosti zvýšia zo 710 miliárd USD v roku 2025 na 1,153 bilióna USD do konca roku 2030. Čistý zisk by sa mal zároveň zvýšiť zo 48,9 miliardy USD na 110,7 miliardy USD.
Dlhodobé prognózy Wall Street vo všeobecnosti prestrelia, takže za predpokladu, že čistý zisk v roku 2030 dosiahne 100 miliárd USD, AWS pravdepodobne zaznamená spomalenie rastu, ale stále sa rozšíri približne o 10 % CAGR – spoločnosť neuvidí toľko zisku z e-commerce ako pri našom býčom scenári a reklama sa tiež spomalí v nasledujúcich rokoch. V tomto scenári 24/7 Wall St. odhaduje, že pomer P/E Amazonu klesne na približne 26. To dáva Amazonu základnú cenu akcií približne 250 USD, čo by bol nárast o 6,3 %.
