Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) je jedným z najväčších úspechov v histórii akciového trhu. Spoločnosť vstúpila na burzu v máji 1997 a obchodovala sa za prekvapivo nízku cenu, upravenú o rozdelenie akcií, len sedem centov za akciu.
Odvtedy akcie narástli o viac ako 308 200 %, keďže sa spoločnosť stala pilierom elektronického obchodu. Amazon sa od svojho vzniku stal stálym členom skupiny Magnificent 7 a teraz má piatu najväčšiu trhovú kapitalizáciu zo všetkých verejne obchodovaných spoločností.
Investorov však teraz najviac zaujíma budúci vývoj akcií. Poďme sa pozrieť na predikciu ceny Amazonu v roku 2030. Samozrejme, nikto nemá krištáľovú guľu. Ale na základe makroekonomického prostredia, trendov v odvetví, rastových metrík Amazonu a ďalších faktorov, ako sú ukazovatele P/E (price-to-earnings), môžeme načrtnúť scenáre pre optimistický, pesimistický a základný prípad.
Kľúčové body: Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) je jeden z najväčších úspechov v histórii akciového trhu. Pre investorov je teraz najdôležitejšie, čo budú akcie robiť v budúcnosti. Preto 24/7 Wall St. prináša optimistické, pesimistické a základné scenáre pre predpokladanú cenu akcií v roku 2030.
V rokoch 2014 až 2024 akcie Amazonu prudko vzrástli o viac ako 1 025 %, z 19,94 USD na 223,75 USD. Značná časť tohto nárastu nastala medzi marcom 2020 – v čase príchodu pandémie COVID-19 – a minulým rokom. Od 13. marca 2020 do konca decembra 2024 akcie stúpli z 89,25 USD na 134,50 USD za akciu, čo predstavuje nárast o 150,70 %, keďže sa spoločnosť stala ústredným bodom pre získavanie materiálov počas lockdownov.
Za posledné desaťročie sa tržby zvýšili z 89 miliárd USD na 638 miliárd USD, čo je ohromujúci nárast o viac ako 616 %. Zároveň čistý zisk (profit) vzrástol z –0,241 miliardy USD na 59,2 miliardy USD, čo predstavuje neuveriteľný nárast o 24 664,3 %.
Cesta nahor však nebola vždy hladká. Všetok ten predaj z obdobia COVID-19, ktorý bol „posunutý dopredu“, viedol k problémom v roku 2022 a spoločnosť zaznamenala prekvapivú stratu. Keď Amazon vstupuje do druhej polovice dekády, jeho výkonnosť bude závisieť od niekoľkých kľúčových oblastí.
Tri kľúčové faktory výkonnosti Amazonu do roku 2030:
1. Úspech v elektronickom obchode: Hoci pandémia priniesla Amazonu rekordné tržby, viedla aj k tomu, že mnohí konkurenti intenzívne investovali do konkurencie s týmto online maloobchodným gigantom. Hoci elektronický obchod stále predstavuje len 15 % maloobchodného predaja, spoločnosť v roku 2023 predstavovala 40 % všetkých tržieb z elektronického obchodu v USA. Vzhľadom na to, že len málo spoločností je schopných narušiť jej podiel na trhu, je pravdepodobné, že Amazon bude naďalej dominovať.
2. Amazon Web Services: Amazon Web Services je najväčší poskytovateľ cloudových služieb na svete. Okrem toho je to najziskovejší podnikateľský segment spoločnosti Amazon. Táto jednotka však nerastie tak rýchlo ako konkurenčné cloudové služby, ako napríklad Azure od spoločnosti Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) a Google Cloud od spoločnosti Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL). Napriek tomu Amazon riskuje, že do roku 2030 zaostane za spoločnosťou Microsoft, ak nedokáže zastaviť straty podielu na trhu. Napriek tomu vygeneroval v roku 2024 tržby vo výške 107,6 miliardy USD a mal by si udržať pozíciu najväčšej cloudovej služby na svete.
3. Reklama: V roku 2024 dosiahli celoročné príjmy Amazonu z reklamy 56,2 miliardy USD, čo podporil prvý rok, v ktorom sa reklamy zobrazovali na Prime Video, a zaradenie štvrtkových nočných futbalových zápasov NFL. Toto číslo bolo takmer dvojnásobné oproti sume, ktorú Amazon vygeneroval z reklamy v predchádzajúcich troch rokoch. Reklama by mohla byť pre spoločnosť ďalšou vysoko ziskovou oblasťou podnikania. V minulom roku rástol reklamný biznis Amazonu rýchlejšie ako celkový rast spoločnosti a umiestnil sa na treťom mieste v oblasti digitálnej reklamy, hneď za spoločnosťami Alphabet a Meta Platforms Inc. (NASDAQ: META).
Predikcia ceny akcií v roku 2030: Optimistický, pesimistický a základný scenár:
24/7 Wall St. odhaduje, že cena akcií Amazonu bude v roku 2030 431 USD v našom optimistickom scenári, 77 USD v našom pesimistickom scenári a 250 USD v našom základnom scenári. Každý z týchto odhadov vychádza z konkrétnej analýzy scenárov v oblasti elektronického obchodu, cloud computingu a reklamného biznisu.
Optimistický scenár pre cenu akcií Amazonu:
Náš optimistický scenár pre Amazon predpokladá, že bude naďalej prekonávať projekcie Wall Street z nasledujúcich dôvodov:
* AWS: AWS bude naďalej rozširovať svoje tržby generované cloudom. Avšak jeho spomaľujúci sa rast vedie k obavám, že Amazon bude naďalej strácať podiel na trhu v prospech Azure od spoločnosti Microsoft. Náš optimistický scenár predpokladá, že Amazon účinne zastaví straty podielu a rast nových AI modelov posunie AWS k 18 % zloženému ročnému rastu (CAGR) do roku 2030. Pri tomto predpoklade odhadujeme, že AWS by v roku 2030 vygeneroval prevádzkový zisk vo výške 86 miliárd USD.
* Elektronický obchod: Amazon naďalej vlieva investície do svojho podnikania v oblasti elektronického obchodu, vzdáva sa širších ziskových marží, aby si udržal svoj podiel na trhu. Náš model optimistického scenára predpokladá, že rast novej logistiky a efektívnosti z robotiky v skladoch vedie k tomu, že táto jednotka konečne prinesie prevádzkový zisk približne 30 miliárd USD ročne.
* Reklama: Od roku 2024 zaznamenala reklama Amazonu zložený ročný rast (CAGR) okolo 26 % a dosahuje úroveň presahujúcu 50 miliárd USD. Náš optimistický scenár predpokladá 15 % zložený ročný rast (CAGR) do roku 2030 so 40 % prevádzkovou maržou, čo vedie k 50 miliardám USD v prevádzkovom zisku do roku 2030.
Ak sčítame všetky tieto čísla a odpočítame nejakú sumu za „nové stávky“, do ktorých bude spoločnosť pravdepodobne investovať, zostane nám približne 150 miliárd USD v prevádzkovom zisku. Dnes sa akcie spoločnosti obchodujú približne 50-násobne vyššie ako prevádzkový zisk, čo znižujeme na 35, keďže spoločnosť dozrieva (ale naďalej vykazuje silný rast). V našej analýze optimistického scenára má Amazon v roku 2030 hodnotu 5,25 bilióna USD, alebo približne 431 USD za akciu. To je o 86,4 % viac ako súčasná cena akcií.
Pesimistický scenár pre cenu akcií Amazonu:
Náš pesimistický scenár pre Amazon je založený na nasledujúcich dôvodoch:
* Konkurencia v cloude: Hrozba zo strany Microsoft Azure (a v menšej miere aj Google Cloud) je veľmi reálna. Do polovice desaťročia by sa prevádzkový zisk pre AWS mohol zastaviť v raste v dôsledku rastúceho konkurenčného tlaku. Ak to povedie k tomu, že spoločnosť bude naďalej strácať podiel na trhu, očakávania pre rast akcií by sa mohli zmierniť.
* Nerentabilné obchodné segmenty: Amazon zaznamenal roky nerentabilnosti v určitých obchodných segmentoch, čo by sa mohlo opäť objaviť v dôsledku snahy zostať konkurencieschopný na určitých trhoch. Napríklad v roku 2023 vygeneroval severoamerický segment Amazonu zisk 15 miliárd USD, ale jeho medzinárodný segment utrpel stratu 3 miliardy USD. V niektorých rokoch viedli jeho vysoko kritizované snahy s Alexou k opakovaným prevádzkovým stratám približne 5 miliárd USD ročne.
* Neudržateľné investície: Ak bude Amazon naďalej páliť peniaze na „projekty mesiaca“ v snahe nájsť ďalší stupeň rastu, jeho cena akcií by sa mohla spomaliť medzi dneškom a rokom 2030. Amazon je zvyknutý na pálenie peňazí na ambiciózne projekty a jeho rozsiahle investície do AI by mohli byť ďalším príkladom.
V tomto scenári 24/7 Wall St. stále vidí, že Amazon rastie svoj čistý príjem nad rámec 59,2 miliardy USD v roku 2024, čo je zdravý nárast z roku 2023. Frustrovaní akcionári však nebudú ochotní platiť zvýšený pomer P/E, za ktorý sa Amazon obchoduje (30,55 v 2. štvrťroku 2025). Namiesto toho použijeme 20-násobné P/E, čo lepšie odráža Amazon v stave s nízkym rastom. Takže v našom pesimistickom scenári by sa Amazon v roku 2030 obchodoval len za 77 USD za akciu. To by bolo o 66,7 % nižšie ako dnes.
Základný scenár pre cenu akcií Amazonu:
Náš základný scenár pre cenu akcií Amazonu je oveľa jednoduchší. V tomto scenári sa jednoducho pozrieme na prognózy Wall Street. Analytici vidia, že príjmy spoločnosti sa zvýšia zo 710 miliárd USD v roku 2025 na 1,153 bilióna USD do konca roku 2030. Okrem toho sa predpokladá, že čistý príjem vzrastie zo 48,9 miliardy USD na 110,7 miliardy USD v rovnakom časovom rámci.
Dlhodobé prognózy Wall Street zvyčajne preceňujú, takže za predpokladu, že čistý príjem v roku 2030 dosiahne 100 miliárd USD, AWS pravdepodobne zaznamená spomalenie rastu – ale stále sa rozšíri o približne 10 % zložený ročný rast (CAGR) – spoločnosť nezaznamená toľko zisku z elektronického obchodu ako v našom optimistickom scenári a reklama sa v nasledujúcich rokoch tiež spomalí. V tomto scenári 24/7 Wall St. odhaduje, že pomer P/E Amazonu by klesol na približne 26. To dáva Amazonu základnú cenu akcií približne 250 USD, čo by bol nárast o 8,1 %.
