Akcelerátory Nvidia zostávajú najsilnejším zdrojom príjmov spoločnosti do roku 2028. Výdavky hyperscalerov by mohli do roku 2027 presiahnuť 450 miliárd dolárov ročne. Rast v oblasti AI hardvéru už vykazuje známky spomalenia.
Nové predpovede tvrdia, že tržby spoločnosti Nvidia súvisiace s AI by sa mohli do roku 2028 priblížiť k 400 miliardám dolárov, čo je prognóza, ktorá ukazuje rozsah dopytu, ale tiež vyvoláva otázky o udržateľnosti na takom rýchlo sa vyvíjajúcom trhu.
Analýza spoločnosti Morningstar Equity Research tvrdí, že AI akcelerátory spoločnosti Nvidia, zahŕňajúce grafické procesory a systémy navrhnuté pre strojové učenie, zostanú najdôležitejším zdrojom príjmov spoločnosti v priebehu nasledujúcich niekoľkých rokov.
S takmer 40% zloženým ročným rastom, ktorý sa predpokladá na trhu s akcelerátormi, by tieto produkty mohli predstavovať takmer polovicu celkových príjmov spoločnosti Nvidia do roku 2028.
Rýchle zrýchlenie príjmov poháňaných AI
Umelá inteligencia sa stala stredobodom globálnych technologických investícií, pretvára infraštruktúru aj podnikové stratégie a očakáva sa, že bude dominantným motorom rastu v celom polovodičovom priemysle, pričom sa rýchlo stane hodnotovým kotvou pre spoločnosť Nvidia.
Predpoklad, že táto trajektória pokračuje bez prerušenia, však odráža optimizmus, ktorý nemusí plne zohľadňovať volatilitu sektora.
Ústredným motorom tohto rastu sú investície hyperscalerov – predpovedá sa, že poskytovatelia cloudových služieb, ako sú Microsoft, Amazon a Google, zvýšia ročné kapitálové výdavky do roku 2027 na viac ako 450 miliárd dolárov, čo je viac ako trojnásobok úrovní z roku 2023.
Tento nárast spočiatku súvisí s trénovaním rozsiahlych jazykových modelov a iných AI nástrojov, ale očakáva sa, že sa rozšíri do podnikových aplikácií a iniciatív riadených vládou.
Hoci tieto trendy vytvárajú priaznivé podmienky pre spoločnosť Nvidia, zavádzajú aj neistotu, pretože blízka budúcnosť spoločnosti zostáva závislá od stratégií hyperscalerov.
Prognóza spoločnosti Morningstar umiestňuje spoločnosť Nvidia pevne na vrchol trhu s AI akcelerátormi, nasledovanú konkurentmi, ako je Broadcom s vlastným hardvérom a AMD so systémami pre všeobecné použitie.
Polovodičový priemysel má však za sebou dlhú históriu cyklických poklesov, kde po rýchlej expanzii často nasledujú náhle korekcie.
Súčasne sú spoločnosti v celom hodnotovom reťazci, vrátane zlievarní, firiem zaoberajúcich sa návrhom softvéru a poskytovateľov vybavenia, pripravené ťažiť z dopytu po AI.
Táto difúzia rastu naznačuje, že dominancia spoločnosti Nvidia by mohla čeliť postupnému oslabovaniu, keďže konkurenti si ukroja väčšie podiely z trhu.
Komplikovanejší obraz sa vynára pri pohľade za bezprostredný nárast, pretože graf spoločnosti Morningstar ukazuje, že zatiaľ čo sa predpokladá, že predaj AI akcelerátorov a sietí sa do roku 2029 viac ako strojnásobí, tempo rastu po roku 2024 prudko klesá.
To vytvára paradox: absolútne príjmy naďalej rastú, ale tempo rastu sa citeľne spomaľuje.
Pre spoločnosť Nvidia toto ochladzujúce sa momentum signalizuje obdobie, keď sa udržanie mimoriadneho rastu stáva oveľa ťažším.
Aj keby spoločnosť Nvidia dosiahla do roku 2028 tržby blízke 400 miliardám dolárov, dlhodobejším výzvam sa nevyhne.
Rastúce energetické nároky pre AI dátové centrá, zvýšené vládne úsilie o zabezpečenie regionálnej AI nezávislosti a možnosť regulačného zásahu by mohli pretvoriť prevádzkové prostredie.
Vedúce postavenie na trhu v tomto rozsahu historicky priťahuje aj politický dohľad a zvýšenú opatrnosť investorov, čo pridáva ďalšiu vrstvu rizika k výhľadu.
