Rozdeľ na wall street, nezhoda v americkej centrálnej banke: Čaká nás zníženie úrokových sadzieb?
Hoci na Wall Street panuje očakávanie zníženia úrokových sadzieb zo strany americkej centrálnej banky (Fed) už na budúci mesiac, neznamená to, že medzi tvorcami politiky Fedu panuje úplná zhoda. Zdá sa, že názory v rámci Fedu sú stále rozdelené.
Predseda Fedu Jerome Powell naznačil možnosť zníženia úrokových sadzieb na septembrovom zasadnutí banky. Jeho prejav vyvolal na Wall Street prudký rast. Powell zdôraznil rastúce riziká pre trh práce a zároveň tlmenejšie varoval pred inflačným dopadom ciel. Jeffrey Schmid, prezident pobočky Fedu v Kansas City, však prejavil váhanie ohľadom očakávaného zníženia sadzieb.
Po poslednom zasadnutí, kedy dvaja tvorcovia politiky hlasovali za zníženie sadzieb proti väčšine uprednostňujúcej ponechanie sadzieb bez zmeny, sa tak rysuje ďalšie zasadnutie Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) s nezhodami. Hoci má Powell vo FOMC len jeden hlas, jeho vplyv ako predsedu je značný a môže sa ukázať ako rozhodujúci pri prípadnom rozdelení hlasov.
Analytici z JPMorgan upozornili, že usmernenia od predstaviteľov Fedu boli zmiešané, a júlový zápisnica mala mierne jastrabí tón. Dodali, že dosiahnutie konsenzuálneho rozhodnutia v septembri sa javí ako nepravdepodobné a kľúč k výsledku zasadnutia drží práve Jerome Powell.
Ďalšie sporné zasadnutie by znamenalo ďalšie odklonenie sa od tradičného procesu rozhodovania Fedu, ktorý je založený na konsenze a zvyčajne vedie k jednomyseľným hlasovaniam. Budúce zasadnutia by však mohli byť svedkami pokračujúcej nezhody, pretože tzv. „jastrabi“ poukazujú na infláciu, ktorá je stále nad cieľom Fedu na úrovni 2 %, a na ďalšie ekonomické údaje signalizujúce odolnosť. Zostava Fedu sa mení, čo by mohlo viesť k väčšiemu tlaku a ťahu medzi tvorcami politiky.
Stephen Miran, ktorý v minulosti kritizoval prístup Fedu založený na konsenze, sa má pripojiť k rade guvernérov a posilniť tábor „holubíc“. Mandát Powella ako predsedu vyprší v máji.
Výhľad pre cyklus znižovania sadzieb Fedu
Aj keby Fed na budúci mesiac znížil sadzby, tempo budúcich znížení nie je jasné, čo poskytuje ďalší priestor na diskusiu v centrálnej banke. Niektorí analytici z Wall Street neočakávajú agresívny cyklus uvoľňovania menovej politiky a Powell naznačil, že prípadné zníženia sadzieb by sa uskutočňovali opatrne.
Analytik John Higgins uviedol, že Powell zmiernil nádeje na rozsiahlejšie uvoľňovanie menovej politiky Fedu. Poukázal na to, že súčasná úroková sadzba je len mierne reštriktívna, neutrálna úroveň môže byť vyššia ako v roku 2010 a revidovaný politický rámec by sa vrátil k symetrickejšiemu prístupu k rizikám inflácie smerom nahor aj nadol.
Podobne, ekonóm Ryan Sweet povedal, že zníženie sadzieb v septembri by sa viac podobalo na „poistenie“, pretože Powell sa zaviazal, že nebude meškať s reakciou na signály z trhu práce. Zdôraznil, že Powell kladie väčší dôraz na zamestnanosť a očakáva, že clá spôsobia len krátkodobý nárast inflácie.
Jason Ma
