Kľúčové body v tomto článku:

Valuácie v biliónoch dolárov, kedysi zriedkavé, teraz zahŕňajú desať spoločností, pričom valuácia spoločnosti Walmart (WMT) vo výške 803,6 miliárd dolárov je tesne za nimi.

Tarify zvyšujú spotrebiteľské ceny, čo potenciálne poháňa rast tržieb a ceny akcií spoločnosti Walmart.

Schopnosť WMT vyvážiť prenos nákladov so svojím odkazom nízkych cien by ju mohla posunúť za hranicu 1 bilióna dolárov.

Spoločnosť Nvidia obohatila skorých investorov, no existuje nová trieda „budúcich akcií Nvidia“, ktoré by mohli byť ešte lepšie.

Rozširujúci sa klub biliónových spoločností

Kedysi zriedkavý míľnik, valuácie v biliónoch dolárov sa stávajú menej exkluzívnymi, pričom desať spoločností – vrátane technologických gigantov ako Nvidia (NASDAQ:NVDA), Microsoft (NASDAQ:MSFT) a Apple (NASDAQ:AAPL) – prekročilo deväťcifernú hranicu.

Walmart (NYSE:WMT), najväčší svetový maloobchodník, je na dosah ruky a pýši sa súčasnou trhovou valuáciou 803,6 miliárd dolárov. Keďže clá pretvárajú globálny obchod a spotrebiteľské ceny, strategická reakcia spoločnosti Walmart by mohla byť katalyzátorom, ktorý ju posunie za hranicu 1 bilióna dolárov.

Hoci je maloobchodná spoločnosť už dlho synonymom nízkych cien, jej schopnosť navigovať v tlakoch na náklady spôsobené clami pri zachovaní lojality zákazníkov a zvýšení tržieb by mohla zvýšiť hodnotu jej akcií. Ale budú clá, ktoré zvyšujú ceny v maloobchode, kľúčom k posunutiu spoločnosti Walmart cez cieľovú čiaru, alebo spochybnia jej odkaz nízkych cien?

Už využíva clá na rast?

Povesť spoločnosti Walmart ako lídra v oblasti nízkych cien je spochybňovaná, keďže spotrebitelia na sociálnych sieťach hlásia výrazné zvýšenie cien, ktoré pripisujú clám. Príspevky zdôrazňujú konkrétne príklady, ako napríklad určité produkty, ktoré prechádzajú na cenotvorbu za kus, čo je v súlade so všeobecným názorom, že spoločnosť Walmart prenáša náklady na clá na spotrebiteľov namiesto toho, aby ich absorbovala.

Spoločnosť Walmart s tým nesúhlasí, pričom finančný riaditeľ John David Rainey počas konferenčného hovoru k výsledkom za druhý štvrťrok analytikom povedal: „Nemáme v úmysle dosiahnuť žiadnu z našich marží tým, že to prenesieme na našich zákazníkov a členov vo forme vyšších cien.“ Napriek tomu, mediálne správy poukazujú na niektoré výrazné nárasty cien.

Napriek imidžu nízkych cien nie je Walmart vždy najlacnejší. Štúdia Ramsey Solutions z mája zistila, že košík s 29 potravinami od spoločnosti Aldi v Tennessee stojí o 11 dolárov menej ako košík od spoločnosti Walmart, pričom Aldi je lacnejší pri 24 položkách, vrátane ovocia, zeleniny a mliečnych výrobkov. Porovnanie Business Insider zo Severnej Karolíny z júna ukázalo, že košík Aldi bol o 27 dolárov lacnejší, pričom Walmart porazil Aldi iba v kuracích stehnách. Ceny Lidlu boli takmer totožné s cenami Walmartu v januárovej štúdii Charlotte Observer, zatiaľ čo košík s 15 položkami od Publix bol o 7 až 10 dolárov drahší.

Tieto prieskumy naznačujú, že cenová výhoda spoločnosti Walmart sa stráca v porovnaní s diskontnými konkurentmi, čo spochybňuje jej príbeh nízkych cien.

Jadro stratégie spoločnosti Walmart

Potraviny tvoria približne 60 % čistého predaja spoločnosti Walmart v USA, čo je segment, ktorý pochádza prevažne z domáceho prostredia, a tým ho chráni pred niektorými dopadmi ciel v porovnaní s konkurentmi ako Target (NYSE:TGT), ktorý sa viac spolieha na dovážaný tovar.

Generálny riaditeľ spoločnosti Walmart, Doug McMillon, v konferenčnom hovore k výsledkom hospodárenia za 1. štvrťrok zdôraznil záväzok udržať ceny potravín čo najnižšie, pričom používa taktiky ako absorbovanie nákladov v rámci kategórií alebo výmena materiálov (ako napríklad nákup položiek vyrobených zo sklenených vlákien namiesto hliníka) na vyváženie vplyvov ciel.

Avšak, s clami na krajiny ako Čína a ďalšie, ktoré zvyšujú náklady na elektroniku a produkty, spoločnosť Walmart selektívne zvýšila ceny.

Ak spoločnosť Walmart dokáže preniesť tieto náklady bez toho, aby odcudila svoju zákaznícku základňu citlivú na ceny, mohla by zvýšiť tržby pri zachovaní marží lepšie ako konkurenti ako Kroger (NYSE:KR) alebo Costco (NASDAQ:COST), ktorým chýbajú príjmy z elektronického obchodu a reklamy spoločnosti Walmart.

Rastúci predaj a solídne marže zvyčajne riadia rast ceny akcií a 4,2 % nárast porovnateľného predaja v USA spoločnosti Walmart v druhom štvrťroku, poháňaný potravinami a zdravotnými produktmi, signalizuje relatívnu silu.

Ak konkurenti absorbujú náklady na clá, aby zostali konkurencieschopní, strategické zvýšenie cien spoločnosti Walmart by mohlo pôsobiť ako lepšia hodnota, prilákať zákazníkov s vyššími príjmami a ďalej zvýšiť jej trhový podiel.

Konkurenti podstupujú colný tlak

Maloobchodníci fungujú s nízkymi maržami a absorbovať colné náklady z dlhodobého hľadiska je neudržateľné. Spoločnosti ako Procter & Gamble (NYSE:PG) a Hasbro (NASDAQ:HAS) už avizovali zvýšenie cien, zatiaľ čo generálny riaditeľ spoločnosti Target označil zvýšenie za „poslednú možnosť“.

Škála spoločnosti Walmart a vplyv na dodávateľov jej dávajú výhodu, umožňujú jej vyjednávať lepšie dohody alebo rozdeliť zvýšenie nákladov medzi kategórie. Keďže konkurenti zvyšujú ceny, selektívne zvýšenie cien spoločnosti Walmart sa môže zdať menej drastické, čo posilňuje jej hodnotovú ponuku. Táto dynamika by mohla posilniť dôveru investorov, čím by sa akcie WMT priblížili k hranici 1 bilión dolárov.

Kľúčový poznatok

Na dosiahnutie valuácie 1 bilióna dolárov potrebuje spoločnosť Walmart približne 24,4 % nárast oproti svojej súčasnej trhovej kapitalizácii, čo zodpovedá nárastu ceny akcií o približne 18,50 dolárov na akciu (za predpokladu 4,34 miliárd akcií v obehu).

Tým, že si spoločnosť Walmart chráni svoj hospodársky výsledok prostredníctvom strategických úprav cien a využíva svoju dominanciu v oblasti potravín, by mohla dosiahnuť túto valuáciu skôr, ako sa očakávalo, najmä ak vďaka zvýšeniu cien konkurentov budú ponuky spoločnosti Walmart pôsobiť atraktívnejšie.

Vďaka svojmu rastu tržieb v druhom štvrťroku a diverzifikovanému toku príjmov je spoločnosť Walmart dobre pripravená na to, aby využila trhové posuny spôsobené clami, čo znamená, že sa maloobchodný gigant pravdepodobne stane biliónovou akciou skôr ako neskôr. Dá sa povedať, že sa to stane rýchlejšie, ako sa niektorí predpokladali, keďže spoločnosť Walmart využíva clá na zvýšenie tržieb pri zachovaní svojej konkurenčnej výhody.