Pokles dolára pokračuje, obchodníci stavajú na uvoľnenú politiku Fedu, euro ignoruje zníženie ratingu Francúzska.

Aktuálny vývoj na finančných trhoch

Dnes pokračoval rozsiahly výpredaj dolára, pričom najväčšie zisky zaznamenali libra šterlingov a euro. Investori sa pripravujú na kľúčové zasadnutie FOMC tento týždeň, kde sa zintenzívnila diskusia o tom, či by centrálna banka mohla konať agresívnejšie, ako sa očakávalo. Dolár bol najslabšou menou dňa, pod tlakom bol aj novozélandský dolár, zatiaľ čo ostatné meny sa obchodovali zmiešane.

Po tom, čo sa Societe Generale pridala ku Standard Chartered v predpovedi zníženia sadzieb Fedom o 50 bázických bodov, sa zintenzívnili trhové debaty. Tento názor je v rozpore s futures trhom, ktorý oceňuje len približne 4% šancu na takýto rozsiahly krok. Obchodníci naďalej vnímajú takmer istotu postupného znižovania sadzieb o 25 bázických bodov počas celého roka. Ekonómovia sa však vo všeobecnosti zhodujú, že Fed má čo dobiehať a že prebieha agresívny cyklus uvoľňovania menovej politiky.

Táto téma zatieňuje regionálny vývoj v Európe, kde agentúra Fitch minulý piatok znížila rating Francúzska na AA-. Tento krok, vyvolaný rastúcim dlhovým zaťažením, nemal na náladu trhu veľký vplyv, keďže euro ignorovalo túto správu a rozšírilo zisky.

Na obchodnom fronte vstúpili rokovania medzi USA a Čínou v Španielsku do druhého dňa, pričom minister financií Scott Bessent poznamenal „dobrý pokrok“ v technických detailoch a povedal, že strany sa blížia k dohode o TikToku. Zdôraznil však, že Washington neobetuje národnú bezpečnosť kvôli aplikácii pre sociálne médiá. Čínski predstavitelia zo svojej strany neuviedli takmer žiadne podrobnosti.

Napätie sa však vystupňovalo, keď Peking začal predbežné protimonopolné vyšetrovanie amerického výrobcu čipov Nvidia a odsúdil Trumpov tlak na EÚ, aby uvalila sekundárne clá na Čínu za ruskú ropu. Čínske ministerstvo obchodu označilo túto žiadosť za „jednostrannú šikanu“ a zaviazalo sa prijať „akékoľvek potrebné opatrenia“ na obranu svojich záujmov.

V Európe v čase písania tohto článku FTSE vzrástol o 0,03 %. DAX vzrástol o 0,59 %. CAC vzrástol o 1,35 %. Výnos z 10-ročných britských štátnych dlhopisov klesol o -0,032 na úroveň 4,644. Výnos z 10-ročných nemeckých štátnych dlhopisov klesol o -0,012 na úroveň 2,704. V Ázii predtým Nikkei vzrástol o 0,89 %. Hongkonský HSI vzrástol o 0,22 %. Čínska burza Shanghai SSE klesla o -0,26 %. Singapurský Strait Times klesol o -0,13 %. Výnos z 10-ročných japonských štátnych dlhopisov (JGB) zostal nezmenený na úrovni 1,602.

Schnabelová z ECB: Úrokové sadzby sú na dobrej úrovni, politika by mala zostať stabilná

Členka Výkonnej rady ECB Isabel Schnabelová dnes uviedla, že úrokové sadzby sú „na dobrej úrovni“, keďže inflácia sa stabilizuje blízko 2% cieľa a ekonomika eurozóny vykazuje odolnosť pri plnej zamestnanosti. Ako kľúčové opory domáceho dopytu uviedla silné súvahy domácností a spoločností, zníženú neistotu a fiškálnu expanziu, ktoré kompenzujú ťah zo slabšieho čistého vývozu.

Schnabelová bagatelizovala obavy z čínskeho exportného dumpingu, pričom zatiaľ nevidela veľa dôkazov, a tvrdila, že inflačné prelievanie zo silnejšieho eura pravdepodobne zostane „obmedzené“.

Podľa jej názoru „prevládajú riziká vyššej inflácie“, pričom medzi potenciálne faktory patrí clo, stabilné ceny služieb a potravín a expanzívna fiškálna politika.

Vzhľadom na tieto podmienky Schnabelová uviedla, že menová politika by mala „udržiavať stabilnú ruku“ a tolerovať mierne odchýlky od cieľa pri súčasnom zabezpečení proti trvalým rizikám rastu.

Eurozóna zaznamenala obchodný prebytok 12,4 miliárd EUR, EÚ čelí slabosti exportu do USA a Číny

Údaje o obchode v eurozóne boli v júli stabilné, pričom vývoz sa medziročne zvýšil o 0,4 % na 251,5 miliárd EUR, zatiaľ čo dovoz sa medziročne zvýšil o 3,1 % na 239,1 miliárd EUR. To viedlo k prebytku 12,4 miliárd EUR. Obchod v rámci eurozóny vzrástol medziročne o 1,9 % na 226,1 miliárd EUR. Čísla odrážajú pretrvávajúce spoliehanie sa bloku na vnútorný dopyt, ktorý tlmí slabšie globálne toky.

EÚ ako celok vykreslila slabší obraz, keďže export medziročne klesol o -0,5 % na 227,7 miliárd EUR oproti dovozu, ktorý medziročne vzrástol o 1,2 % na 215,6 miliárd EUR. Výsledný prebytok 12,1 miliárd EUR bol stále pozitívny, ale zdôraznil relatívny ťah z vonkajších trhov. Obchod v rámci EÚ sa ukázal ako silnejší a medziročne vzrástol o 2,9 % na 349,2 miliárd EUR.

Bilaterálne trendy ukázali pozoruhodné rozdiely. Vývoz EÚ do USA klesol medziročne o -4,4 % a do Číny o -6,6 %, čo zdôrazňuje tlak z globálnych obchodných sporov. Naopak, vývoz do Spojeného kráľovstva vzrástol medziročne o 2,9 % a do Švajčiarska o 9,4 %. Na strane dovozu toky do EÚ z USA vzrástli medziročne o 10,7 %, z Číny o 3,9 %, zo Švajčiarska o 6,8 % a zo Spojeného kráľovstva o skromných 0,6 %.

PMI služieb na Novom Zélande klesá na 47,5, 18. mesiac kontrakcie

Sektor služieb na Novom Zélande sa v auguste ďalej zhoršil, pričom BusinessNZ Performance of Services Index klesol zo 48,9 na 47,5, čo je výrazne pod dlhodobým priemerom 52,9. Hodnota tiež predstavuje 18. mesiac kontinuálnej kontrakcie. Aktivita/tržby (46,2) a nové objednávky/podnikanie (47,8) oslabili, čo naznačuje, že dopyt zostáva krehký. Zamestnanosť sa mierne zlepšila na 48,3, ale zostáva v kontrakčnom teritóriu, čo odráža neochotu podnikov rozširovať mzdy v dôsledku utlmenej aktivity.

Prieskum ukázal, že 59,6 % respondentov vyjadrilo v auguste negatívne komentáre, čo je nárast oproti júlu, ale stále menej pesimistické ako v júnovom sčítaní. Firmy uviedli viacero tlakov vrátane vysokých úrokových sadzieb, stabilnej inflácie a tlaku na životné náklady, ktorý znižuje výdavky domácností. Na náladu vplývali aj rastúce prevádzkové náklady, sezónne spomalenia, narušenia dodávateľského reťazca a neistota vládnej politiky.

Čínsky priemyselný výstup a maloobchodné tržby nesplnili očakávania, investície do fixných aktív klesli

Čínska ekonomika v auguste spomalila, pričom kľúčové ukazovatele zaostali za očakávaniami. Priemyselný výstup vzrástol medziročne o 5,2 %, čo je pokles z 5,7 % medziročne v júli a zaostáva za prognózami 5,8 % medziročne, čo predstavuje najslabšie tempo od augusta 2024. Maloobchodné tržby sa tiež spomalili a vzrástli len o 3,4 % medziročne oproti 3,7 % medziročne predtým a očakávaniam 3,8 % medziročne, čo signalizuje slabý dopyt domácností napriek prebiehajúcim vládnym opatreniam na podporu výdavkov.

Investičná aktivita zaznamenala najprudšiu stratu dynamiky. Investície do fixných aktív od začiatku roka vzrástli len o 0,5 %, čo je oveľa slabšie ako konsenzus 1,4 % a júlových 1,6 %. Ťah prišiel predovšetkým zo sektora nehnuteľností, kde investície do nehnuteľností v prvých ôsmich mesiacoch klesli o -12,9 %. Bez započítania nehnuteľností investície vzrástli o 4,2 %.

Národný štatistický úrad zdôraznil „veľa nestabilných a neistých faktorov“ v globálnom prostredí a varoval, že ekonomika stále čelí „viacerým rizikám a výzvam“. Vyzval na silnejšiu implementáciu politiky na stabilizáciu zamestnanosti, podnikov a očakávaní, ale najnovšie údaje naznačujú, že dynamika zostáva krehká a že slabosť nehnuteľností naďalej výrazne zaťažuje vyhliadky rastu.

GBP/USD Pohľad v polovici dňa

Denné pivoty: (S1) 1,3530; (P) 1,3556; (R1) 1,3587.

Rally GBP/USD z úrovne 1,3140 pokračovala prekonaním úrovne 1,3594 a intradenný posun je opäť smerom nahor. Očakáva sa ďalší rast na pretestovanie maxima 1,3787. Rozhodné prelomenie tejto úrovne obnoví rozsiahlejší vzostupný trend k úrovni projekcie 1,4004. Pokles pod podporu 1,3523 opäť najskôr otočí intradenný posun na neutrálny.

V širšom kontexte prebieha vzostupný trend od úrovne 1,3051 (minimum z roku 2022). Ďalším strednodobým cieľom je 61,8% projekcia od 1,0351 do 1,3433 z 1,2099 na úrovni 1,4004. Výhľad zostane vzostupný, pokiaľ sa 55-týždenný EMA (v súčasnosti na úrovni 1,3151) udrží, a to aj v prípade hlbokého stiahnutia.

Aktualizácia ekonomických ukazovateľov

Prehľad ekonomických udalostí a ukazovateľov z rôznych krajín, vrátane PMI služieb na Novom Zélande, čínskej priemyselnej produkcie a maloobchodných tržieb, údajov o obchode eurozóny, a ďalších. Dôraz je kladený na aktuálne hodnoty, prognózy a predchádzajúce obdobia.