Zvyšujúce sa výdavky dlhodobých držiteľov a formácia dvojitého vrcholu vyvolávajú otázky o udržateľnosti aktuálneho rastu
Analytická spoločnosť Glassnode upozorňuje na klesajúcu ponuku Bitcoinov držaných dlhodobo, čo môže byť časný indikátor možného vrcholu trhu. Tieto zmeny sa historicky objavovali v blízkosti lokálnych cenových maxím.
LTH ponuka klesá, výdavky stúpajú
K 14. máju zaznamenala Glassnode pokles tzv. LTH ponuky (Long-Term Holder Supply), teda množstva BTC držaného v peňaženkách viac ako 155 dní. Po raste z 13,66 milióna BTC v marci na 14,29 milióna BTC, táto metrika v máji opäť klesla, už druhýkrát v krátkom časovom období.
Zároveň sa zvýšila hodnota indikátora LTH spending na 0,43, čo historicky naznačuje začiatok distribučnej fázy, keď dlhodobí držitelia začínajú predávať.
„Tieto zmeny sa môžu rýchlo vystupňovať – často signalizujúce lokálne vrcholy,“ poznamenala Glassnode na platforme X.
Formácia dvojitého vrcholu a varovanie pred manipuláciou
Ďalší analytik, Jacob King z WhaleWire, upozorňuje, že Bitcoin pravdepodobne vytvára dvojitý vrchol, teda grafickú formáciu, ktorá predchádzala všetkým doterajším trhovým vrcholom Bitcoinu.
Tvrdí, že rast nie je organický, ale poháňaný manipuláciou a prílevom Tetheru. Vo svojom príspevku z 15. mája označil súčasnú rally za nebezpečne nadhodnotenú:
„Bitcoin dokončuje vzorec dvojitého vrcholu – 100 % historických medvedích trhov sa začalo práve po tejto formácii.“
ETF a inštitúcie stále nakupujú
Napriek týmto výstražným signálom z reťazca zostáva makro obraz býčí. Podľa Bitfinexu zaznamenal Bitcoin od začiatku mája prudký odraz zo 94 000 USD na historické maximum 105 747 USD (12. mája), ťahaný inštitucionálnymi nákupmi:
- Spoločnosť Strategy nakúpila 1,34 miliardy USD v BTC za jediný deň (12. mája).
- Japonský Metaplanet zvýšil svoje držby na 6 796 BTC.
- Spotové ETF zaznamenali čistý prílev 1,94 miliardy USD za posledný mesiac (údaje od SoSoValue).
- Denný nákup ETF fondov sa pohybuje okolo 5 000 BTC denne.
Santiment odhaduje, že inštitúcie vlastnia už 68 % celkovej ponuky BTC, pričom predaj z ich strany je zatiaľ obmedzený.
Výhľad: Konsolidácia pred ďalším rastom?
Aj keď reťazcové metriky a technická analýza naznačujú možnosť krátkodobého oslabenia alebo korekcie, inštitucionálny dopyt zatiaľ pretrváva. Ak dôjde k krátkemu poklesu, môže ísť len o vyberanie ziskov pred ďalšou fázou rastu.
Zhrnutie:
| Faktor | Interpretácia |
|---|---|
| Pokles LTH ponuky |
Potenciálny trhový vrchol |
 LTH výdavky rastú |
Zvýšený predaj dlhodobých držiteľov |
| ETF prílevy |
Silný inštitucionálny dopyt |
| Formácia dvojitého vrcholu |
Varovanie pred korekciou |
 Inštitúcie držia 68 % BTC |
Fundamentálna sila trhu |
Graf znázorňuje vývoj ponuky dlhodobých držiteľov Bitcoinu (LTH) v roku 2025 podľa údajov Glassnode. Vidíme, že:
- Ponuka LTH stúpala od polovice marca (13,66 mil. BTC) až po vrchol v máji (14,29 mil. BTC).
- Následne došlo k dvom poklesom (vyznačené červenou a oranžovou čiarou), čo podľa Glassnode často signalizuje lokálne trhové vrcholy.
Tieto zmeny poukazujú na potenciálne oslabovanie dôvery dlhodobých investorov, čo môže byť predzvesťou korekcie alebo vrcholu cenového cyklu.
Príspevok Pokles dlhodobej ponuky Bitcoinov môže signalizovať trhový vrchol je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
