Microsoft je na ceste k 600 dolárom za akciu?

Kľúčové body článku:

• Microsoft má silný rast v oblasti Azure a integrácií pohánaných umelou inteligenciou (Copilot), čo by mohlo viesť k dosiahnutiu ceny 600 dolárov za akciu, ak sa udrží rast tržieb a zisku na akciu.
• Riziká, ako makroekonomické tlaky, konkurencia a regulatórna pozornosť, môžu spomaliť rast ceny akcií spoločnosti.
• Nvidia už raz obohatila svojich prvých investorov, no teraz sa objavuje nová generácia „akcií typu Next Nvidia“, ktoré by mohli byť ešte lepšou príležitosťou.

Microsoft (NASDAQ: MSFT) dosiahol na konci júna historické maximum 500,76 dolára za akciu, čo predstavuje nárast o 12 % od začiatku roka a o 37 % oproti aprílovému dnu. Napriek tomu, že cena následne klesla približne o 2 %, dominancia spoločnosti v oblasti cloudových služieb (Azure), produktivity (Office 365) a umelého rozumu (Copilot, partnerstvo s OpenAI) udržiava optimism investorov.

Avšak dosiahnutie hranice 600 dolárov za akciu – čiže nárast o ďalších 22 % – si vyžaduje udržanie obchodného tempa a priaznivých podmienok na trhu.

Cesta k 600 dolárom

Microsoft má pevné základy, pričom segment Intelligent Cloud, na čele s Azure, je hlavným motorom rastu. Vo svojom tretom štvrťroku spoločnosť zaznamenala tržby 70,1 miliardy dolárov, čo je nárast o 15 % medziročne po úprave o menové kurzy, a zisk na akciu (EPS) vo výške 3,46 dolára, čo prekonalo očakávania a predstavuje nárast o 19 % oproti minulému roku.

Azure rástol o 31 %, vrátane 13 percentného nárastu z AI služieb. Microsoftova integrácia AI, vrátane Copilotu v M365 a podpory Blackwel GPU od Nvidie v Azure, mu umožňuje využiť rastúci dopyt po AI v korporátnej sfére. Niektorí analytici predpokladajú, že Azure si udrží ročný rast 28 % až do roku 2026, čo by mohlo viesť k tržbám až 200 miliárd dolárov do roku 2028.

Investície do AI infraštruktúry, vrátane 80 miliárd dolárov na kapitálové výdavky v roku 2025, podporujú expanziu dátových centier, aj keď miernejší rast kapitálových výdavkov naznačuje zlepšenie marží (v štvrtom štvrťroku sa očakáva marža cloudu na úrovni 67 %).

Predplatný model Microsoftu (Office 365, Teams) zaručuje stabilné opakujúce sa tržby s hrubou maržou 70 % a operačnou maržou 43 %. Aby spoločnosť dosiahla 600 dolárov za akciu, musí udržať dvojciferný rast tržieb, najmä v cloude a AI, zatiaľ čo zisky na akciu musia vzrásť na 15 až 16 dolárov do roku 2026 vďaka efektivite a odkupom akcií. Podľa odhadov analytikov by EPS mohol dosiahnuť 15,14 dolára do dvoch rokov, čo je nárast o 28 % oproti roku 2024.

Základy a technická analýza podporujú rast

Z pohľadu akcií dosiahnutie 600 dolárov za akciu si vyžaduje buď expanziu P/E multiplikátora, výrazný rast ziskov, alebo kombináciu oboch. Pri súčasnom P/E 38 (s koncovým ziskom 13 dolárov za akciu) sa MSFT obchoduje s prémiou, no analytici predpovedajú dopredné P/E 32,5 pri predpokladanom zisku 13,40 dolárov za akciu tento rok.

Cena 600 dolárov by zodpovedala P/E 38, čo je rozumné, ak Azure a monetizácia AI prekročia očakávania. Cieľové ceny analytikov sa pohybujú od 432 do 700 dolárov za akciu, pričom D.A. Davidson a Wedbush nedávno stanovili ciele na 600 dolárov, čo odzrkadľuje optimizmus ohľadom AI ambícií Microsoftu.

Technická analýza podporuje býčí sentiment po tzv. „golden cross“ v júni, kedy 50-dňový kĺzavý priemer MSFT prekĺzol nad 200-dňový. Prerušenie rezistencie na úrovni 468 dolárov naznačuje potenciál pre rast na 600 dolárov do konca roka.

Napriek tomu 27% návratnosť investície (ROI) do novembra – až na 628 dolárov – vyzerá ambiciózne a vyžaduje si udržanie trhového tempa.

Prekážky na ceste k 600 dolárom

Napriek silným stránkam Microsoftu existujú riziká, ktoré by mohli spomaliť rast ceny akcií. Makroekonomické tlaky, vrátane poklesu výdavkov spotrebiteľov a mierneho poklesu HDP v prvom štvrťroku, môžu obmedziť rozpočty podnikov, čo by ovplyvnilo Azure a predplatné Office 365.

Konkurencia zo strany Amazon Web Services (AWS) a Google Cloudu, ktoré majú nižšie P/E, môže ohroziť trhový podiel Microsoftu. Napriek tomu Azure je jedinou cloudovou platformou, ktorá zaznamenáva dvojciferný percentuálny rast.

Regulačný dohľad nad partnerstvom Microsoftu s OpenAI a možné legislatívne zmeny v AI môžu spomaliť expanziu. Nedávne prepúšťanie (asi 9 100 pracovných miest v roku 2025) svedčí o optimalizácii nákladov, no môže tiež oslabiť dôveru investorov.

Z technického hľadiska sa môže MSFT vrátiť na úrovne podpory 465 alebo 430 dolárov, ak stratí momentum. Relatívny silový index (RSI) sa blíži k prekúpenému pásmu na úrovni 69. Daňové bariéry a silný americký dolár môžu zvýšiť náklady pre zahraničných klientov a spomaliť adopciu AI.

Môže MSFT dosiahnuť 600 dolárov?

Cesta Microsoftu k 600 dolárom je možná, no nie bezvýhradná. Pokračujúci rast Azure, monetizácia AI a expanzia ziskov sú kľúčové, rovnako ako stabilné trhové podmienky. Podľa odhadov analytikov a technických signálov by sa cena mohla do konca roka 2025 pohybovať v rozmedzí 565 až 600 dolárov, no riziká sú stále prítomné.

Investori ešte neprišli o príležitosť, no nákup blízko úrovní podpory okolo 465 dolárov za akciu by mohol optimalizovať výnosy.

Rich Duprey