Dolár si udržiava širokú stabilitu, keď trhy smerujú k americkej seansii, hoci vnútrodenná dynamika spomalila. Investori sa zdráhajú zaujať nové pozície pred očakávaným prejavom predsedu Fedu, Jeroma Powella na konferencii v Jackson Hole. Očakávania zníženia úrokových sadzieb v septembri sa už výrazne znížili. Finančné futures teraz odhadujú približne 71% šancu na zníženie, čo je pokles z viac ako 90% spred týždňa. Powellove vyjadrenia budú dôkladne analyzované, aby sa zistilo, či vidí priestor na skorý krok, alebo či riziká inflácie stále prevažujú nad obavami z ochladzovania trhu práce.
Účastníci trhu si tiež uvedomujú, že Powellov tón nebude jediným hybným momentom dňa. Očakáva sa, že sa objavia komentáre aj od ďalších predstaviteľov Fedu, ktoré investorom pomôžu zhodnotiť vyváženosť názorov v rámci výboru. Do konca dňa by trhy mali mať jasnejší pocit o prevládajúcich jastrabaích alebo holubičích tendenciách vo vnútri Fedu. Napriek tomu treba zdôrazniť, že dnešné prejavy nie sú posledným slovom. Pred nasledujúcim zasadnutím FOMC budú zverejnené správy o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva a index spotrebiteľských cien (CPI) za august, ktoré by mohli ľahko zmeniť očakávania. Trhové ceny preto zostanú v nasledujúcich týždňoch vysoko závislé od dát.
Dolár je zatiaľ najsilnejší aktér týždňa, za ktorým nasleduje švajčiarsky frank a kanadský dolár. Novozélandský dolár zostáva najslabší, nasledovaný austrálskym dolárom a britskou librou, pričom euro a jen sa obchodujú v strede balíka. V EURópe v čase písania tohto článku FTSE vzrástol o 0,08 %. DAX klesol o -0,03 %. CAC vzrástol o 0,11 %. Výnos z britského 10-ročného dlhopisu sa zvýšil o 0,007 na 4,74. Výnos z nemeckého 10-ročného dlhopisu klesol o -0,013 na 2,746. Skôr v Ázii Nikkei vzrástol o 0,05 %. Hongkonský HSI vzrástol o 0,93 %. Čínsky Shanghai SSE vzrástol o 1,45 %. Singapurský Strait Times vzrástol o 0,52 %. Výnos z japonského 10-ročného štátneho dlhopisu (JGB) vzrástol o 0,008 na 1,619.
Kanadské maloobchodné tržby v júni vzrástli o 1,5 % medzimesačne na 70,2 miliardy CAD, hoci prírastok tesne zaostal za očakávaniami 1,6 % medzimesačne. Zvýšenie bolo rozsiahle, pričom prispeli všetky podsktory, na čele s predajcami potravín a nápojov. Ak nezahrnieme automobily, tržby vzrástli ešte silnejšie o 1,9 % medzimesačne, čo je viac ako dvojnásobok prognóz 0,9 % medzimesačne, čo naznačuje, že základné spotrebiteľské výdavky zostávajú odolné. Objem maloobchodných tržieb sa v júni zvýšil o 1,5 % medzimesačne, čo potvrdzuje, že oživenie nebolo čisto cenovo orientované. Štvrťročne tržby vzrástli o 0,4 % štvrťročne, pričom objemy vzrástli o 0,7 % štvrťročne, čo poukazuje na mierny, ale pozitívny príspevok spotreby k HDP v druhom štvrťroku. Skoré signály zo Statistics Canada však naznačujú, že dynamika môže slabnúť. Predbežný odhad agentúry ukazuje, že tržby pravdepodobne klesli o -0,8 % medzimesačne v júli, čo zvyšuje riziko, že silná spotreba v druhom štvrťroku sa neprenesie do tretieho štvrťroka.
Rast miezd v eurozóne v druhom štvrťroku vzrástol na 3,95 %, oproti 2,46 % v prvom štvrťroku, uviedla ECB. Hoci je to hlboko pod vrcholom 5,4 % v roku 2024, rast naznačuje, že tlak na náklady zostáva vysoký. Niektorí analytici poznamenali, že veľká časť prírastku odráža jednorazové platby, čo zvyšuje možnosť, že nárast je krátkodobý. Keďže inflácia v službách zostáva zvýšená, tvorcovia politík majú malý priestor na urýchlenie uvoľňovania po tom, čo už znížili depozitnú sadzbu na 2,00 %. To, či sa rast miezd v nasledujúcich štvrťrokoch ochladí, bude kľúčové pre určenie, či ECB môže pokračovať na svojej ceste k uvoľnenejšej politike.
Japonská jadrová inflácia v júli opäť spomalila, pričom jadrový CPI (bez čerstvých potravín) klesol na 3,1 % medziročne z 3,3 % medziročne, čo je mierne nad očakávaniami 3,0 % medziročne. Celkový CPI tiež klesol na 3,1 % medziročne. Zmiernenie bolo čiastočne spôsobené ochladením cien ryže, ktoré vzrástli o 90,7 % medziročne po tom, čo v júni prudko vzrástli o 100,2 % medziročne, spolu so znovuzavedením energetických dotácií. Spoločne pomohli znížiť jadrovú infláciu z májového vrcholu 3,7 %. Cenové tlaky však zostávajú hlboko zakorenené. Inflácia potravín bez čerstvých položiek sa skutočne zrýchlila na 8,3 % medziročne z 8,2 % medziročne. Jadro-jadro CPI (bez potravín a energií) zostalo nezmenené na zvýšených 3,4 %. Ceny energií poskytli určitú úľavu s ročným poklesom o -0,3 % medziročne, čo je prvý pokles od marca 2024, ale to nestačilo na vyváženie tvrdohlavosti, ktorá je v pozadí. Pre tvorcov politík v BOJ dáta vykresľujú zmiešaný obraz: ryža a energia konečne uvoľňujú svoje zovretie spotrebiteľských cien, ale pretrvávajúca vysoká jadrová inflácia zdôrazňuje, prečo zostáva zvýšenie úrokových sadzieb na stole. Hoci inflácia je zjavne mimo svojho májového vrcholu, cesta späť k 2% cieľu vyzerá pomalá a nerovnomerná.
Intradenný sklon v GBP/USD zostáva momentálne mierne na poklese. Pokles z 1,3594 pokračuje na 61,8% retracement z 1,3140 na 1,3594 na 1,3313. Pevný prelom tam prinesie retest nízkej úrovne 1,3140. Na druhej strane, nad drobným odporom 1,3481 prinesie retest najprv 1,3594. Celkovo sa korekčný vzor z 1,3787 rozširuje. Z dlhodobého hľadiska prebieha rastúci trend z 1,3051 (minimum z roku 2022). Nasledujúci strednodobý cieľ je 61,8% projekcia z 1,0351 na 1,3433 z 1,2099 na 1,4004. Výhľad teraz zostane rastúci, pokiaľ 55 W EMA (teraz na 1,3090) drží, aj v prípade hlbokého poklesu.
Ekonomické ukazovatele
GfK spotrebiteľská dôvera, Nemecký HDP, Maloobchodné tržby, Národný CPI (Japonsko)
