NVDA vs PLTR: Ktorú akciu by ste mali kúpiť v septembri 2025?

 <div id="keypoints" class="keypoints-box ">
 <!-- Modern Tailwind content otvárací <div> -->
 <div class="rounded-lg bg-mint-100 p-6 dark:bg-mint-400 dark:text-gray-800">
 <h3 class="keypoints-header">Kľúčové body</h3>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-list | Modern Tailwind: mx-4 mt-4 list-disc -->
 <ul class="keypoints-list mx-4 mt-4 list-disc"> 
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p>Nvidia a Palantir sú dve najdiskutovanejšie spoločnosti na Wall Street.</p>
 </li>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p>Investori začínajú byť znepokojení ich valuáciami, ale základy zostávajú nedotknuté.</p>
 </li>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p>Tu je akcia, ktorej by ste mali venovať viac pozornosti.</p>
 </li>
 <!-- Legacy Bulma: keypoints-item | Modern Tailwind: -mb-4 -->
 <li class="keypoints-item -mb-4">
 <p>Ste v predstihu alebo pozadu s odchodom do dôchodku? Bezplatný nástroj SmartAsset vám môže v priebehu niekoľkých minút nájsť finančného poradcu, ktorý vám pomôže na túto otázku odpovedať ešte dnes. Každý poradca bol dôkladne preverený a musí konať vo vašom najlepšom záujme. Nestrácajte ani minútu; dozviete sa viac tu. (Sponzor)</p>
 </li>
 </ul>
 <!-- Legacy Bulma: `live-update-content` zatvárací </div> -->
 </div>
 <!-- Modern Tailwind content zatvárací </div> -->
</div>

Nvidia bola jasným víťazom za posledné tri roky, ak sa pozrieme na obrovské množstvo peňazí, ktoré do nej prúdia. Ale ak berieme do úvahy percentá, vyhráva Palantir. Obe spoločnosti stáli na čele AI rally a pravdepodobne máte k obom nejakým spôsobom prístup.

Ktorá z nich je lepšia z dlhodobého hľadiska? NVDA a PLTR majú závratné valuácie a za posledné tri roky vzrástli o stovky percent. Investori sú na rázcestí a cúvajú pred prémiou, ktorú musia zaplatiť. Spoločnosti majú nepopierateľne hviezdne základy, ale koniec koncov ide o technologický priemysel. Naposledy, keď niečo prelomové ako AI dominovalo Wall Street, to bolo počas internetového boomu na začiatku 21. storočia. Ak by ste sa vtedy pozreli na niektoré z najväčších mien na burzách, polovicu z nich by ste nespoznali.

Nvidia by sa však mohla stať Applom v oblasti AI, poskytovať hardvér a udržiavať si svoju dominanciu. Na druhej strane môže Palantir dominovať softvéru AI rovnako, ako sa Googlu podarilo udržať si nadvládu vo vyhľadávačoch po celé desaťročia. Pozrime sa na pravdepodobnosť každého z týchto scenárov a zistime, či sú akcie PLTR alebo NVDA lepšie dnes.

Začnime tou väčšou z nich. Nvidia na papieri vyzerá draho, ale v porovnaní s Palantirom je celkom lacná. Pri kúpe akcií NVDA platíte menej ako 40-násobok očakávaných ziskov za fiškálny rok 2026 a 28-násobok očakávaných ziskov za fiškálny rok 2027.

Nvidia je väčšinou spoločnosť zaoberajúca sa hardvérom AI a stala sa chrbtovou kosťou tréningových fariem a dátových centier pre AI. Jej AI čipy sú najlepšie vo svojej triede a konkurencia zaostáva. Niektorým sa podarilo zmenšiť rozdiel a spoločnostiam ako Broadcom sa darí získať niektorých zákazníkov výrobou AI čipov na mieru pre nich. Celková dominancia Nvidie však zostáva nesporná.

Spoločnosti neustále investujú peniaze do AI a budujú väčšiu kapacitu dátových centier. Neexistuje žiadny náznak toho, že by sa táto rýchla výstavba mala čoskoro zastaviť a Nvidia bude pravdepodobne najväčším príjemcom, pretože môže poskytnúť najlepší hardvér.

A pokiaľ to dokáže, zostane na čele. Spoločnosti zaoberajúce sa AI sú ochotné platiť viac za lepší výkon.

Ak extrapolujeme existujúci mediánový pomer P/E do polovice roku 2027 s aktuálnymi odhadmi ziskov, dostaneme akcie NVDA na viac ako 350 dolárov.

Dnes to môže vyzerať prehnane, ale AI rally ukázala, že môže predbehnúť aj tie najoptimistickejšie očakávania. Aj 300 dolárov znamená ~70% rast a pohodlne prekoná benchmark. Verím, že je to možné, najmä preto, že takmer každý iný konkurent Nvidie sa obchoduje s vyšším násobkom napriek nižšiemu rastu a horším produktom AI.

Najväčšou výhradou je, že niektorí hyperscale hráči čoraz viac navrhujú a prijímajú svoje vlastné AI čipy. Doteraz sa týmto čipom nepodarilo plne nahradiť to, čo ponúka Nvidia.

Palantir je oproti tomu niečo, čo trh nevidel od čias Dot Com bubliny. Jeho valuácia je skutočne ohromujúca. Býci by odpovedali, že akcie PLTR by sa mali hodnotiť prostredníctvom voľného cash flow (s čím súhlasím) namiesto ziskov. Ale aj keď to urobíte, ide o veľmi drahú akciu. Platíte naozaj za trvalú kvalitu?

Najprv sa pozrime na momentum.

Palantir zvýšil svoje tržby z 1,54 miliardy dolárov v roku 2022 na 2,9 miliardy dolárov v roku 2024. Analytici vidia tržby na úrovni 4,16 miliardy dolárov v roku 2025. Voľný cash flow v roku 2024 bol 1,1 miliardy dolárov. V roku 2025 sa horný koniec odhadov voľného cash flow pohybuje na úrovni ~2 miliárd dolárov. To znamená, že za tento rok platíte viac ako 200-násobok očakávaného FCF.

Tržby sa odhadujú na 5,7 miliardy dolárov v roku 2026. Analytici očakávajú, že v roku 2026 dosiahne 60 % maržu upraveného FCF, takže to je 3,42 miliardy dolárov, teda viac ako 117-násobok FCF z roku 2026. Tržby v roku 2027 sa odhadujú na 7,5 miliardy dolárov a ak si Palantir udrží 60 % maržu FCF, stále platíte viac ako 89-násobok FCF o tri roky neskôr. A to len v prípade, ak Palantir dokáže neustále spĺňať tie najoptimistickejšie odhady počas nasledujúcich 12 štvrťrokov.

Dan Ives, najoptimistickejší analytik spoločnosti Palantir, verí, že to bude spoločnosť s hodnotou 1 bilión dolárov „do 3 rokov“. To je vysoko špekulatívne. Ak je to však pravda, znamená to ~150 % rast v priebehu nasledujúcich 3 rokov, čo nie je ďaleko za Nvidiou.

Ak by ste si mali vybrať medzi PLTR alebo NVDA, ktorú by ste si mali kúpiť?

Akcie PLTR môžu byť stále veľmi ziskovou investíciou o mnoho rokov a pravdepodobne prekonajú širší trh. Akcie NVDA však prichádzajú s lepším profilom rizika a odmeny. Argument pre rast akcií Nvidie je jasný, hyperscale hráči plánujú v nadchádzajúcich rokoch minúť celkovo bilióny.

Zrýchľujúci sa rast spoločnosti Palantir závisí od rastúceho počtu zákazníkov využívajúcich AI a vládnych zákazníkov, ktorí rozširujú svoje partnerstvá so spoločnosťou. Tento príbeh je zradnejší, pretože AI znižuje latku pre konkurentov v oblasti dát a softvéru.