Žiarivá príležitosť

Sektor uránu je pripravený na výrazný rast, poháňaný globálnym dopytom po energii a podpornými politikami. Medzinárodná agentúra pre energiu predpokladá, že jadrové kapacity sa do roku 2030 podstatne rozšíria, čo je poháňané rastúcimi potrebami čistej energie.

V USA sa nedávne výkonné nariadenia prezidenta Trumpa zameriavajú na štvornásobné zvýšenie jadrovej kapacity na 400 gigawattov do roku 2050, zjednodušenie predpisov, urýchlenie schvaľovania reaktorov a posilnenie domácich dodávateľských reťazcov paliva.

Tieto priaznivé faktory vytvárajú priaznivé prostredie pre uránové akcie, pretože jadrová energia sa spolieha na urán ako na svoje primárne palivo. Investori, ktorí sledujú príležitosti v tomto priestore, majú na výber dvoch významných, jedinečných hráčov, Cameco a Uranium Energy, ktoré priťahujú pozornosť.

Minulý týždeň akcie UEC vzrástli o 9 %, čím prekonali 3,3 % nárast spoločnosti Cameco. V dlhšom období však Cameco výrazne prekonalo UEC, pričom využilo svoju pozíciu najväčšieho verejne obchodovaného ťažiara uránu na svete. Ponúka UEC ako menší hráč väčší potenciál rastu? Poďme sa na to pozrieť.

Prečo by mohol byť Cameco lepšou kúpou

Cameco, kanadský gigant, je najväčším verejne obchodovaným ťažiarom uránu na svete s trhovou kapitalizáciou okolo 34,6 miliárd dolárov. V roku 2024 vykázala príjmy vo výške 2,6 miliardy CAD (približne 1,9 miliardy USD) a čistý zisk 360 miliónov kanadských dolárov, čo odráža jej silnú prevádzkovú efektívnosť. Príjmy vzrástli v prvom štvrťroku o 24 %, pričom generovali zisk 0,16 USD na akciu, čo bolo o 0,03 USD na akciu menej ako odhady.

Hlavné prevádzky spoločnosti Cameco, vrátane vysokokvalitnej bane McArthur River, produkujú ročne viac ako 18 miliónov libier uránu, čím si zabezpečujú dlhodobé zmluvy s elektrárňami po celom svete. Jej diverzifikované portfólio zahŕňa aj palivové služby a 49 % podiel v spoločnosti Westinghouse Electric, čím sa zvyšuje jej expozícia v jadrovom hodnotovom reťazci.

Rozsah a finančná stabilita spoločnosti Cameco z nej robia bezpečnejšiu stávku na nestabilnom komoditnom trhu. Jej globálna prítomnosť a zavedené vzťahy s jadrovými elektrárňami poskytujú predvídateľnosť príjmov, najmä keď dopyt rastie s novými konštrukciami reaktorov.

Jej veľkosť však obmedzuje potenciál explozívneho rastu v porovnaní s menšími subjektmi a s jej akciami sa obchoduje za prémiovú cenu s forwardovým pomerom P/E okolo 50.

Prečo by mohol byť Uranium Energy lepšou kúpou

Uranium Energy je americká juniorská ťažobná spoločnosť s trhovou kapitalizáciou približne 3,9 miliardy dolárov, čo z nej robí menšiu, rizikovejšiu a zároveň odmeňujúcejšiu možnosť. Vo svojom fiškálnom roku 2024 vykázala UEC príjmy len 224 000 USD a čisté straty 0,07 USD na akciu, ale je poháňaná svojou stratégiou hromadenia uránu pre budúci predaj. Počas prvých deviatich mesiacov fiškálneho roka 2025 nemala UEC žiadne príjmy a dosahovala aj straty 0,07 USD na akciu.

Medzi aktíva UEC patrí baňa Palangana, ktorá už v minulosti fungovala, a projekt Roughrider vo fáze vývoja, čo ju stavia do pozície, aby zúročila rastúce ceny uránu, ktoré sú v súčasnosti okolo 71 dolárov za libru, čo je pokles z júnového maxima 79 dolárov za libru. UEC tiež uviedla do prevádzky svoju prvú novú ťažobnú jednotku v bani Christensen Ranch, pričom Header House 10-7 sa pripojila online v rámci fázovaného nábehu prevádzok v Powder River Basin vo Wyomingu.

Menšia veľkosť spoločnosti UEC a operácie zamerané na USA sú v súlade s tlakom Trumpa na domáci dodávateľský reťazec, čo jej potenciálne dáva výhodu pri zabezpečovaní vládnych zmlúv alebo stimulov. Nedávny týždenný zisk jej akcií odráža nadšenie investorov pre jej potenciál rastu.

Nedostatok súčasnej ťažby a príjmov spoločnosti UEC, ako aj jej spoliehanie sa na budúce projekty so sebou prinášajú riziká, najmä ak ceny uránu alebo regulačné časové osi sklamú.

Voľba medzi Cameco a Uranium Energy závisí od tolerancie rizika a cieľov investora. Rozsah spoločnosti Cameco, konzistentná produkcia a diverzifikované toky príjmov z nej robia stabilnú, dlhodobú investíciu, najmä pre tých, ktorí hľadajú expozíciu rastu uránového sektora bez nadmernej volatility. Jej globálny dosah a finančná sila poskytujú tlmič proti trhovým výkyvom a jej prekonanie UEC v posledných rokoch podčiarkuje jej spoľahlivosť.

Menšia veľkosť spoločnosti UEC a stratégia zameraná na USA však ponúkajú väčší potenciál rastu, najmä s priaznivými domácimi politikami. Jej nízkonákladové, škálovateľné projekty by mohli priniesť značné výnosy, ak dopyt po uráne a ceny začnú opäť rásť.

Pre investorov, ktorí sú tolerantní voči riziku a stavajú na nukleárnu renesanciu vedenú USA, je UEC prekvapivo lepšou voľbou. Vzhľadom na jej zosúladenie s politickými trendmi a nedávny impulz UEC mierne predbieha Cameco ako lepšia kúpa – pokiaľ sú investori ochotní prijať jej vyšší rizikový profil pre potenciálne vyššie odmeny.