Aktualizácie naživo
Záverečná reakcia
Nie je to žiadny prepadák, ale dôveryhodná stabilizačná štvrťrok, ktorá podporuje obrat spoločnosti HP k AI PC a posilňuje dôveru investorov do fiškálneho roka 2026.
HP ukazuje, že dokáže prekonať colné šoky a využiť cyklus AI PC na stabilný rast a vytváranie FCF.
- Pozitívne: AI PC prinášajú zvýšenie ASP, výhľad EPS na 4. štvrťrok sa zvýšil, plnenie peňažných tokov.
- Negatívne: Tlač zostáva štrukturálnou brzdou, marže sú stále stlačené v porovnaní s minulým rokom.
- Neutrálne: EPS je medziročne rovnaký na non-GAAP báze; rast je mierny v porovnaní so širším okruhom technologických spoločností.
Čo sa zmenilo tento štvrťrok
-
Návrat sily PC: Piaty štvrťrok po sebe rast tržieb, poháňaný mixom AI PC a obnovou Win11.
-
Uvoľňovanie colných prekážok: Presuny v dodávateľskom reťazci takmer dokončené; finančný riaditeľ očakáva úplné zmiernenie do 4. štvrťroka.
-
Tlač stále zaostáva: Spotrebný materiál a hardvérové jednotky zostávajú v poklese, čiastočne vyvážené vysokými maržami.
-
Zlepšenie peňažných tokov: FCF vzrástol o dvojciferné číslo, čo dáva spoločnosti HP flexibilitu na financovanie spätných odkupov a dividend.
Kľúčové prevádzkové ukazovatele
| KPI | 3. štvrťrok FY25 | Medziročne | Poznámka |
|---|---|---|---|
| Tržby z osobných systémov | 9,9 mld. USD | +6 % | Spotrebitelia +8 %, Komerčný sektor +5 % |
| Tržby z tlače | 4,0 mld. USD | –4 % | Spotrebný materiál –4 %, Komerčný sektor –3 % |
| Jednotky PS | +5 % | Hore | AI PC ~25 % z mixu |
| Marža z tlače | 17,3 % | Bez zmeny | Horný koniec cieľového rozpätia |
| Voľný peňažný tok | 1,5 mld. USD | +13 % | Silná realizácia prevádzkového kapitálu |
Aktualizácia výhľadu
Akcie teraz po zatvorení trhu vzrástli o 2,88 %.
| Metrika | Výhľad | Konsenzus | Zmena |
|---|---|---|---|
| GAAP EPS za 4. štvrťrok FY25 | 0,75 – 0,85 USD | 0,77 USD |  Zvýšené rozpätie |
| Non-GAAP EPS za 4. štvrťrok FY25 | 0,87 – 0,97 USD | 0,88 USD | Zvýšené |
| Voľný peňažný tok FY25 | 2,6 mld. – 3,0 mld. USD | ~2,7 mld. USD odhad. | Zvýšené |
Viac o číslach zhora
| Metrika | Reportované | Konsenzus | Prekonané/Nesplnené |
|---|---|---|---|
| Tržby | 13,9 mld. USD (+3 % medziročne) | 13,71 mld. USD |  Prekonané |
| EPS (Non-GAAP) | 0,75 USD (–11 % medziročne) | 0,75 USD |  V súlade |
| EPS (GAAP) | 0,80 USD (+23 % medziročne) | 0,70 USD odhad. | Prekonané |
| Voľný peňažný tok | 1,5 mld. USD (+13 % medziročne) | N/A | — |
Solidné prekonanie tržieb a silná tvorba peňažných prostriedkov prevážili slabé EPS. Keďže AI PC tvoria teraz ~25 % z mixu a zmierňovanie ciel postupuje, +4,8 % pohyb odráža úľavu, že HP opäť získava stabilitu po niekoľkých náročných štvrťrokoch.
Komentár vedenia
Generálny riaditeľ Enrique Lores: „V treťom štvrťroku sme dosiahli piaty štvrťrok po sebe rast tržieb, ktorý bol poháňaný silou v osobných systémoch a silnou dynamikou v našich kľúčových oblastiach rastu.“
Finančná riaditeľka Karen Parkhill: „Naďalej sme presvedčení o sile príležitosti na trhu s PC a očakávame pokračujúcu dynamiku z obnovy systému Windows 11 a prijatia AI PC.“
Vedenie prezentovalo štvrťrok ako dôkaz disciplíny pri realizácii – prijatie AI PC teraz poháňa zvýšenie ASP, zatiaľ čo náklady súvisiace s tarifami sa úspešne kompenzujú pred 4. štvrťrokom.
Čísla HP sú tu, akcie vzrástli o 4,7 %
Tržby dosiahli 13,90 miliárd dolárov, čo je nad konsenzuálnym odhadom 13,71 miliárd dolárov. EPS dosiahol 0,75 dolárov, čo je v súlade s konsenzuálnym odhadom 0,75 dolárov.
Spoločnosť HP Inc. vykázala 3,1 % nárast tržieb medziročne, poháňaný rastom v osobných systémoch a kľúčových oblastiach rastu. Spoločnosť dosiahla GAAP zriedený EPS vo výške 0,80 dolárov, čo je nárast z 0,65 dolárov v predchádzajúcom roku. Voľný peňažný tok dosiahol 1,5 miliardy dolárov a spoločnosť vrátila akcionárom 0,4 miliardy dolárov prostredníctvom dividend a spätných odkupov akcií.
Spoločnosť HP zostáva optimistická ohľadom trhu s PC a očakáva pokračujúcu dynamiku z obnovy systému Windows 11 a prijatia AI PC. Spoločnosť predpokladá, že GAAP EPS za 4. štvrťrok 2025 bude medzi 0,75 a 0,85 dolármi a non-GAAP EPS sa bude pohybovať v rozmedzí od 0,87 do 0,97 dolárov.
| EPS |
0.75 Prekonané
|
Odhad EPS |
0.75 |
| Tržby |
$13.90B Prekonané
|
Odhad tržieb |
$13.71B |
Ako sa darilo akciám HP po nedávnych ziskoch
| Štvrťrok | Prekvapenie EPS | 1-dňový pohyb | 7-dňový pohyb | 14-dňový pohyb |
|---|---|---|---|---|
| 2. štvrťrok 2025 | –11.3 % | –8.26 % | –7.40 % | –8.81 % |
| 1. štvrťrok 2025 | 0.0 % | –6.82 % | –9.50 % | –12.46 % |
| 4. štvrťrok 2024 | 0.0 % | –11.36 % | –7.40 % | –11.83 % |
| 3. štvrťrok 2024 | –3.9 % | +2.00 % | –1.67 % | –0.12 % |
Spoločnosť HP Inc. zverejňuje zisky za 3. štvrťrok fiškálneho roka 2025 po skončení obchodovania. Výrobca PC a tlačiarní bol zasiahnutý protichodnými vplyvmi dopytu po AI PC a nákladov spojených s clami. V 2. štvrťroku dosiahla spoločnosť HP tržby vo výške 13,22 miliárd dolárov (+3 % medziročne), ale EPS len 0,71 dolárov, čím zaostala za odhadmi o 11 % kvôli clám. Keďže akcie po nedávnych konferenčných hovoroch o ziskoch prudko klesli, investori budú pozorne sledovať, či zmiernenie nákladov a cyklus AI PC dokážu zvrátiť situáciu.
Čo očakávať, keď spoločnosť HP oznámi výsledky dnes večer:
Konsenzus wall street pre 3. štvrťrok fiškálneho roka 2025:
Tržby: 13,71 miliárd dolárov
EPS (Normalizovaný): 0,75 dolárov
Tržby za FI 2025: 54,73 miliárd dolárov
EPS za FI 2025: 3,12 dolárov
Tržby za FI 2026: 55,54 miliárd dolárov
EPS za FI 2026: 3,37 dolárov
To znamená +1,4 % medziročný rast predaja v tomto štvrťroku, ale EPS klesá takmer o -10 % medziročne.
Kľúčové oblasti, ktoré treba sledovať:
Zmiernenie ciel a presun dodávateľského reťazca – Spoločnosť HP urýchlila presun takmer celej výroby produktov pre Severnú Ameriku mimo Číny do júna 2025. Generálny riaditeľ Enrique Lores uviedol, že vplyvy nákladov budú plne zmiernené do 4. štvrťroka.
AI PC ako motor rastu – AI PC teraz tvoria približne 25 % z mixu PC spoločnosti HP, pričom sa očakáva, že do troch rokov dosiahnu 50 %. Vedenie zdôraznilo zvýšenie ASP o 10 – 20 % a silnú podporu ISV.
Program pripravenosti na budúcnosť – Cieľom je dosiahnuť hrubé ročné úspory 2 miliardy dolárov do fiškálneho roka 2025 prostredníctvom redizajnu dodávateľského reťazca, automatizácie a zjednodušenia IT. Finančná riaditeľka Parkhill uviedla, že marže za 3. a 4. štvrťrok by mali profitovať so zvyšujúcimi sa úsporami.
Komerčné PC a obnova systému Windows 11 – Rast komerčných jednotiek +11 % v 2. štvrťroku; Win11 a cykly obnovy AI zostávajú kľúčové pre dopyt v druhej polovici roka, napriek tomu, že vedenie zmiernilo očakávania rastu trhu s PC na nízke jednociferné čísla.
Marže z tlače a
