Perpetual futures – alebo „večné kontrakty“ – boli dlhé roky doménou offshore búrz ako Binance či Bybit. Pre amerických investorov boli kvôli regulácii nedostupné, no to sa rýchlo mení.
Spoločnosť Coinbase oficiálne oznámila prípravy na spustenie regulovaných perpetual futures pre amerických zákazníkov. Zároveň CFTC (Commodity Futures Trading Commission) signalizuje uvoľnenie svojho predchádzajúceho postoja k týmto vysoko rizikovým derivátom.
Čo sú perpetual futures?
Perps sú derivátové kontrakty, ktoré – na rozdiel od klasických futures – nemajú dátum expirácie. To umožňuje obchodníkom držať pozíciu neobmedzene dlho, pričom sa cena prispôsobuje cez tzv. finančné sadzby (funding rates).
Prečo sú populárne?
- Možnosť vysokého pákového efektu (často až 100x)
- Zaisťovanie (hedging) voči spotovým pozíciám
- Likvidita a nonstop obchodovanie
Prečo sú kontroverzné?
- Vysoké riziko likvidácie – aj malý pohyb ceny môže zmazať celý vklad
- Nízka edukácia retailu – slabé povedomie o riadení marže
- Potenciál systemických rizík – náhle masové likvidácie
Ako povedala Fenni Kang z Coincall:
„Pre bežného používateľa bez znalostí riadenia rizík sú perps tikajúcou časovanou bombou.“
Nový regulačný postoj v USA
Po rokoch tvrdého postupu voči derivátovým produktom signalizuje CFTC zmenu kurzu. V marci 2025 stiahla svoje predchádzajúce varovanie o rizikách perps a otvorila verejnú konzultáciu. Už 23. apríla Bitnomial – licencovaná platforma – certifikovala svoj perpetual kontrakt bez námietok zo strany CFTC.
Kľúčové momenty:
Bitnomial získal súhlas pre perpetual futures- Coinbase je v pokročilom štádiu s vlastným produktom
- CFTC naznačuje, že perps nebudú regulované inak než ostatné deriváty
Caroline Pham z CFTC uviedla:
„Perpetual futures sú späť. Už sú live. A viac platforiem má záujem.“
Veľkosť trhu: Gigant medzi derivátmi
Podľa údajov z CoinMarketCap je otvorený záujem na perps trhu k 20. júnu 2025 viac ako 704 miliárd USD – násobne viac než denný objem spotového trhu.
„Perps boli srdcom a dušou kryptotrhu posledné desaťročie,“ hovorí Adam McCarthy, analytik spoločnosti Kaiko.
Pre koho sú perps určené?
Hoci produkt láka najmä aktívnych obchodníkov, niektorí analytici varujú pred jeho masovým sprístupnením nepripravenému retailu.
Chris Newhouse z Cumberland Labs poznamenáva:
„Pre pasívnych investorov to nebude masový produkt. Ale aktívni obchodníci budú tvoriť veľkú časť dopytu.“
Scenáre použitia:
| Typ investora | Motivácia | Riziká |
|---|---|---|
| Retail | Špekulácia, pákový efekt | Nedostatok disciplíny, slabé pochopenie marže |
| Inštitúcie | Zaisťovanie portfólií | Riziko volatility trhu |
| Market makeri | Arbitrage, delta-neutral stratégie | Technické chyby, funding náklady |
Záver: Prichádza nová éra?
Americký trh s kryptoderivátmi dlho zaostával kvôli regulačnému tlaku a obavám z ochrany spotrebiteľov. Dnešné zmeny však naznačujú novú rovnováhu medzi inováciou a zodpovednosťou.
Ak Coinbase a ďalšie regulované platformy úspešne nasadia perpetual futures v súlade s CFTC, USA môžu čoskoro získať vlastný likvidný trh s derivátmi, ktorý bude transparentný, legálny a konkurenčný voči offshore gigantom.
Príspevok Kryptomenové perpetual futures ožívajú v USA je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
