- marca 2000 sa index Nasdaq-100 obchodoval na úrovni 5 048,62. 9. októbra 2002 klesol na 1 114, čo predstavuje pokles o 78 % z jeho vrcholu. Ak by došlo k poklesu blízko tejto úrovne, bolo by to spôsobené kombináciou niekoľkých faktorov. Najpravdepodobnejším výsledkom by bolo obrovské sklamanie z budúcnosti umelej inteligencie (AI). Ďalším faktorom by bola prudká inflácia spôsobená clami. (Vojna je z rovnice vylúčená.) Pokles rovnakej veľkosti by znížil index Nasdaq o viac ako 19 000 bodov.
Pre 24/7 Wall St. je dôležité: Zdá sa, že k preceňovaniu startupových technologických spoločností došlo opäť. Kolaps ako v roku 2001 by tentokrát znížil index Nasdaq o viac ako 19 000 bodov.
Väčšina poklesu trhu od roku 2000 do roku 2002 bola spôsobená rozsiahlym preceňovaním akcií, ktoré boli súčasťou novej internetovej vlny. Tie, ktoré najviac stiahli trh dole, nemali takmer žiadne príjmy. Často získavali peniaze vstupom na burzu. Peniaze im došli. Klesajúci trh znemožnil väčšine získať viac peňazí. Investori do týchto akcií boli zničení.
Panika bola taká silná, že dokonca stiahla so sebou aj akcie s vynikajúcimi obchodnými vyhliadkami, ktoré patria medzi najhodnotnejšie technologické akcie súčasnosti. Akcie spoločnosti Amazon.com Inc. klesli až o 90 %. Microsoft Corp. bola etablovaná spoločnosť. Jej akcie klesli takmer o 60 %. Dobré zisky silných technologických spoločností nezachránili ich investorov.
Môže sa to stať znova?
Hodnotenie niektorých najviac postihnutých spoločností v rokoch 2000 až 2002 sa podobá hodnoteniu spoločností súvisiacich s AI dnes. Spoločnosť OpenAI bola k máju 2023 ocenená na 29 miliárd dolárov. Dnes má hodnotu 500 miliárd dolárov. Spoločnosť Anthropic mala začiatkom roka 2024 hodnotu 18 miliárd dolárov. Jej nedávne ocenenie bolo 183 miliárd dolárov. Spoločnosť Nvidia Corp. sa v marci 2023 obchodovala za 21 dolárov. Dnes sa obchoduje za 188 dolárov za akciu.
Existujú teórie o hodnoteniach AI, ktoré jej nie sú naklonené. Medzi nimi je fakt, že pokrok v technológii sa začne spomaľovať. Ďalším problémom je, že nedostatok elektriny pre dátové centrá AI bude brzdiť jej rast. Najpravdepodobnejší scenár je, že produkty AI, ktoré sa dnes väčšinou rozdávajú zadarmo, sa nakoniec stanú niečím, za čo ľudia budú platiť. Predpovede príjmov by mohli byť úplne nesprávne. Alternatívne, AI by sa mohla stať takou efektívnou, že pripraví o prácu milióny Američanov.
Ak necháme bokom priame hodnotenie akcií, ľudia často prehliadajú skutočnosť, že ekonomiku počas tohto obdobia poškodili aj iné faktory. Japonsko sa dostalo do recesie a niektorí ekonómovia sa obávali, že sa rozšíri. Federálny rezervný systém od roku 2002 niekoľkokrát zvýšil sadzby kvôli obavám z inflácie. Dnes, po agresívnych krokoch prezidenta Trumpa, je pravdepodobnejšie, že sadzby klesnú, pokiaľ nenastane inflácia.
Clá budú spúšťačom inflácie. Závisí to od ich úrovní, trvania, zúčastnených krajín a tovarov a služieb, ktorých sa týkajú. Súvisí to aj s odvetou. Najväčšie riziko dnes pravdepodobne pochádza z Číny, Kanady a Mexika, troch najväčších obchodných partnerov Ameriky. Americké rokovania s Čínou nedosiahli žiadny významný pokrok. Centrálna vláda v Číne však dokáže podporiť svoju ekonomiku počas obchodnej vojny spôsobom, akým Spojené štáty nedokážu. Odvetná akcia Kanady by sa mohla zamerať na drevo a autá. Mexiko by sa mohlo zamerať na autá a poľnohospodárstvo.
Väčšina investorov verí, že nie je šanca na opätovné nastavenie trhu. Zabúdajú však na to, že sa to v minulosti už stalo.
