Trh v apríli klesol takmer o 20 %. V súčasnosti je 34 % nad svojím 52-týždňovým maximom. Neexistuje jediný dôvod domnievať sa, že prestane rásť, okrem toho, že už rastie. Trh je drahý, ak vychádzame z pomerov S&P. Avšak silné zisky, najmä v sektore veľkých technologických spoločností, to môžu vykompenzovať. Hodnota trhu je ovládaná veľkými technologickými spoločnosťami. Ich zisky boli vynikajúce.

Čo spustí korekciu trhu? Slabé firemné zisky? Slabnúci dopyt po umelej inteligencii? Inflácia spôsobená clami? Alebo nič z toho?

Niektoré zisky boli slabé, ale nie príliš. Spoločnosti Walmart Inc. a General Motors Co. mali obavy z inflácie, ale nie natoľko, aby to výrazne zmenilo ich výhľady do budúcnosti. Spoločnosti, ktoré za trhom zaostávajú, ako napríklad IBM Corp. a Ford Motor Co., naďalej zaostávajú. Tie, ktoré zaostávajú dlhodobo, nebudú brzdou.

Umelá inteligencia (AI) podnietila veľkú časť rastu trhu. Či by to tak malo byť, je otázne, ale na serverové centrá sa míňajú stovky miliárd dolárov. To znamená, že tí, ktorí veria v AI, neobmedzili svoje výdavky.

Klauzúry a inflácia: Aká je konvenčná múdrosť o resete trhu? Väčšina argumentov sa týka inflácie. Nie je to inflácia, ktorá kradne spotrebiteľské výdavky na základe tradičných spúšťačov. Je to inflácia, ku ktorej dôjde naraz v dôsledku ciel. Či to poškodí spotrebiteľov, sa ešte uvidí.

Jednou z výhod, ktorú majú spotrebitelia v období historicky vysokých ciel, je, že podniky ich absorbujú a neprenášajú zvýšenie cien na zákazníkov. Obava spočíva v tom, že zaťaženie spotrebiteľských výdavkov by mohlo obmedziť predaj.

Jedna udalosť by mohla urobiť clá akademickými. Nedávne súdne rozhodnutia rozhodli, že americký prezident nemôže zaviesť clá, môže to iba Kongres. Ak sa toto rozhodnutie dostane na Najvyšší súd a nebude zrušené, pozoruhodne vysoké clá, ktoré prezident Trump nedávno zaviedol, budú v podstate odstránené.

Ak to zoberieme ako celok, tieto fakty poukazujú na jeden výsledok. Bez ciel je nepravdepodobné, že trh v blízkej budúcnosti zažije výpredaj.