Uväznenie Imrana Khana a ekonomické problémy Pakistanu
- august bol ďalším pochmúrnym dňom pre Imrana Khana, bývalého premiéra Pakistanu a jedného z najväčších svetových hráčov kriketu. Bolo to druhé výročie jeho väznenia v adialskej väznici v Rawalpindi na základe vykonštruovaných obvinení. Vďaka generálovi Asimovi Munirovi, náčelníkovi štábu armády, je Khan už dva roky držaný v samoväzbe v cele smrti s rozmermi šesť krát osem stôp. Ktokoľvek menší ako „Kapitán Pakistan“, ako je Khan známy, by sa už dávno stretol so zubatou.
Poslednýkrát som sa s Khanom rozprával 2. apríla 2023. Rozprávali sme sa hodinu a pol prostredníctvom Zoomu. Ja som bol vo svojom bydlisku v Baltimore a Khan bol v Lahore. Viedli sme intenzívnu diskusiu, ktorá trvala až do polnoci v Lahore. O čom sme sa rozprávali?
Kriketista a menová rada
Ťažiskom našej konverzácie bola hospodárska politika. Nie prvýkrát sme sa zaoberali tým, čo treba urobiť, aby sa Pakistan dostal zo svojho ekonomického začarovaného kruhu. Východiskom nám bola rupia, ktorá od júna 2021 stratila 48 % svojej hodnoty voči americkému doláru. Aby som Pakistan vytiahol z jeho bludného kruhu a nastolil stabilitu, odporučil som liek, ktorý som úspešne predpísal v Estónsku (1992), Litve (1994), Bulharsku (1997) a Bosne a Hercegovine (1997). Vo všetkých týchto prípadoch zabrala menová rada, ako to vždy robí. Od založenia prvej menovej rady na Mauríciu (1849) existovalo viac ako 70 menových rád a žiadna z nich nezlyhala. Dokonca aj menová rada, ktorú John Maynard Keynes zaviedol v Archangelsku počas ruskej občianskej vojny (1918), fungovala bez problémov.
Čo je to vlastne menová rada? Menová rada vydáva bankovky a mince zameniteľné na požiadanie za cudziu menovú kotvu, ako je americký dolár, pri pevnom výmennom kurze. Je povinná držať rezervy v menovej kotve rovnajúce sa 100 % jej menových záväzkov.
Menová rada nemá žiadne diskrečné menové právomoci a nemôže poskytovať úvery. Má menovú politiku, ale nemá menovú politiku. Jej jedinou funkciou je výmena domácej meny, ktorú vydáva, za menovú kotvu pri pevnej sadzbe. Mena menovej rady je kópiou jej menovej kotvy.
Menová rada nevyžaduje žiadne predbežné podmienky a môže byť zriadená rýchlo. Štátne financie, štátne podniky a obchod nemusia byť reformované predtým, ako môže menová rada vydávať peniaze.
Bulharský a litovský príklad
Khan a ja sme strávili veľa času na našom Zoom hovore 2. apríla 2023 diskusiou o menovej rade, ktorú som zaviedol v Bulharsku, keď som bol hlavným ekonomickým poradcom prezidenta Petara Stojanova. V roku 1997 Bulharsko čelilo prudkej hyperinflácii 24 % mesačne a bankovej kríze. Po zavedení menovej rady v júli sa hyperinflácia okamžite zastavila. Do roku 1998 bol bankový systém solventný, úrokové sadzby na peňažnom trhu klesli z trojciferných čísel na priemer 2,4 %, rozsiahly fiškálny deficit sa zmenil na prebytok, hlboká depresia sa zmenila na hospodársky rast a devízové rezervy Bulharska sa viac ako strojnásobili. Vďaka svojej menovej rade má Bulharsko dnes druhý najnižší pomer dlhu k HDP v EÚ, hneď po Estónsku.
Počas toho večera v roku 2023 ma na Khanovi zaujalo to, že rozumel technickým detailom a politickým dôsledkom zavedenia menovej rady. Naše brainstormingové sedenie mi pripomenulo časy, keď som bol štátnym radcom v Litve a hlavným poradcom litovského premiéra Adolfasa Šleževičiusa (1994 – 1996). Nie je prekvapením, že Šleževičius bol schopný riešiť technické argumenty a ich politické dôsledky. Koniec koncov, mal doktorát z Moskovskej štátnej univerzity.
Pakistanský bludný kruh
Menová rada by stabilizovala pakistanské hospodárstvo a poskytla by masívny šok v oblasti dôvery, a tým by Pakistan vystúpil zo svojho začarovaného kruhu, ktorý sa vyznačuje nedostatkom dôvery v rupiu, útekom kapitálu a hromadením stále väčšieho dlhu.
Aký veľký je ten problém? Pomocou reziduálnej metódy Svetovej banky na meranie úniku kapitálu odhadujem, že únik kapitálu v Pakistane dosiahol ohromujúcich 37 % obrovského dlhu, ktorý Pakistan nahromadil od roku 2000. Nanešťastie pre Pakistančanov sa ohromujúcich 37 % finančných prostriedkov, ktoré prúdia do Pakistanu, odvádza a uskladňuje mimo Pakistanu, najmä v Dubaji. Tento bludný kruh si vyžaduje stále viac pôžičiek. Preto Pakistan 24-krát podal prosbu o pomoc Medzinárodnému menovému fondu a stále sa to počíta.
Počas druhého výročia uväznenia Imrana Khana na základe mnohých falošných obvinení chápem, prečo ho pakistanské elity, vrátane generála Munira, chcú držať za mrežami. Chcú naďalej ukladať peniaze v Dubaji.
Steve H. Hanke
