wall street s napätím očakáva zasadnutie tvorcov menovej politiky Federálneho rezervného systému (Fed), od ktorého sa všeobecne očakáva, že prvýkrát v tomto roku zníži úrokové sadzby. Dôvodom sú pretrvávajúci tlak Bieleho domu a zhoršujúce sa údaje o zamestnanosti.
Dvojdňové zasadnutie Federálneho výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) sa začne v utorok. V stredu popoludní bude oznámené rozhodnutie o menovej politike. Podľa nástroja CME FedWatch trhy predpokladajú s 96,4% pravdepodobnosťou zníženie sadzieb o štvrť percentuálneho bodu a s 3,6% pravdepodobnosťou zníženie o pol percentuálneho bodu. Referenčná úroková sadzba je v súčasnosti 4,25%-4,5%.
Spolu s oznámením o sadzbách bude zverejnený aj takzvaný „bodový graf“ s novými prognózami sadzieb, inflácie a rastu HDP od predstaviteľov Fedu. Predseda Jerome Powell krátko nato usporiada tlačovú konferenciu.
Hoci o výsledku zasadnutia Fedu nie je veľa pochybností, stále existujú otázky o tom, kto presne bude hlasovať, čo vytvára trochu nepríjemnú dynamiku.
Stephen Miran: prečo nie oboje?
Republikáni v Senáte dúfajú, že v pondelok potvrdia Stephena Mirana ako guvernéra Fedu, aby sa mohol zúčastniť na zasadnutí, ktoré sa začne v utorok.
Jeho rozhodnutie nerezignovať na funkciu ekonomického poradcu Bieleho domu, kým bude pôsobiť v rade Fedu, a namiesto toho si vziať dovolenku, je bezprecedentné. Kritici tvrdia, že ho to príliš vystavuje tlaku prezidenta Donalda Trumpa, ktorý sa už snaží odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú.
Miran v minulosti kritizoval prístup Fedu založený na konsenze a obvinil ho zo „skupinového myslenia“. Pred nástupom do administratívy navrhol reformy, ktoré by oslabili nezávislosť Fedu, a tvrdil, že menovej politike by prospelo, keby existovali určité spory.
Bude na svojich nových kolegov útočiť hneď v prvý deň?
Tak či onak, pripravte sa na viac sporných hlasovaní namiesto typických jednomyseľných rozhodnutí. Hlavný ekonóm JPMorgan pre USA Michael Feroli v piatkovej poznámke uviedol, že očakáva, že nadchádzajúce zasadnutie bude obsahovať dva alebo tri nesúhlasné hlasy za väčšie zníženie.
Na poslednom zasadnutí Fedu sa guvernéri Christopher Waller a Michelle Bowman odlíšili od ostatných tvorcov menovej politiky tým, že žiadali zníženie o štvrť percentuálneho bodu. Je možné, že by mohli opäť nesúhlasiť hlasovaním za polovičné zníženie a očakáva sa, že Miran „povinne nesúhlasí s väčším znížením“.
Zostáva zistiť, ako dlho bude pôsobiť Miran v Fede. JPMorgan však v poznámke z minulého mesiaca uviedla, že jeho vymenovanie do Fedu „podnecuje existenčnú hrozbu, pretože administratíva sa pravdepodobne zameria na Zákon o Federálnom rezervnom systéme s cieľom natrvalo zmeniť menovú a regulačnú autoritu USA“.
Lisa Cooková: „S nezávislosťou Fedu by bol koniec“
Ďalšou otázkou je, či sa Cooková zúčastní na zasadnutí FOMC. Po tom, čo ju Trump odvolal a obvinil z hypotekárnych podvodov, podala žalobu, aby zostala vo funkcii. Cooková obvinenia poprela a uviedla, že Trumpov pokus o jej odvolanie je nezákonný.
Okrem Trumpa žaloba Cookovej uvádzala ako obžalovaných aj Radu guvernérov Fedu vrátane Powella. Hoci sa jej kolegovia z Fedu na jej odvolaní nepodieľali, Powell bol v žalobe uvedený „v rozsahu, v akom má možnosť podniknúť akékoľvek kroky na uskutočnenie údajného ukončenia funkcie guvernérky Cookovej prezidentom Trumpom“.
Federálny súd dal Cookovej za pravdu a uviedol, že môže pôsobiť vo funkcii, kým prebieha súdny spor, a objavili sa nové dôkazy, ktoré spochybňujú Trumpove obvinenia voči nej. Trumpova administratíva však proti tomuto rozhodnutiu bojuje na odvolacom súde.
Počas víkendu právnici oboch strán predložili nové argumenty. Administratíva uviedla, že sa snaží zabezpečiť „integritu Federálneho rezervného systému“. Tím Cookovej uviedol, že Trump nepreukázal dostatočný dôvod a že rozhodnutie v jeho prospech by znamenalo, že by mohol odvolať aj ďalších guvernérov pod „podobne chatrnými zámienkami“.
„Ére nezávislosti Fedu by bol koniec. Riziká pre hospodárstvo krajiny by mohli byť hrozivé,“ uvádza sa v dokumente.
Ak Cookovej bude umožnené zúčastniť sa na zasadnutí FOMC, môže byť trápne diskutovať o menovej politike s ľuďmi, ktorých zároveň žaluje. Keďže však centrálni bankári uprednostňujú duálny mandát Fedu, pravdepodobne to budú považovať za obchod a nie za osobnú záležitosť.
Jason Ma
