Euro vedie, ale francúzska politika brzdí zisky, dolár zmiešaný.

Euro vedie na devízovom trhu vďaka solídnemu zotaveniu

Euro dnes vedie na devízovom trhu, keďže sa solídne zotavuje z oslabenia z minulého týždňa. Investori sa evidentne vracajú k jednotnej mene, no rely zatiaľ nenabrala presvedčivý fundamentálny motor, čo mierne obmedzuje dynamiku.

Politická neistota vo Francúzsku tiež obmedzuje zisky eura. Menšinová vláda premiéra Francoisa Bayroua čelí 8. septembra hlasovaniu o dôvere v súvislosti s rozpočtovými plánmi na rok 2026. Opozičné strany sú proti úspornému balíčku, takže porážka sa považuje za vysoko pravdepodobnú.

Napriek tomu trhy nezaujímajú medvedí postoj k euru čisto na politickom základe. Historicky domáca nestabilita v rámci jedného člena eurozóny zaťažuje menu len vtedy, keď existujú známky nákazy šíriacej sa cez blok. V tejto fáze zostávajú širšie základy eurozóny stabilné a žiadna takáto nákaza nie je evidentná.

Dolár sa medzitým obchoduje mierne ustupujúco, ale tiež mu chýba rozhodujúca dynamika. Obchodníci sú opatrní pred náročným týždňom amerických dát, pričom v centre pozornosti sú piatkové počty zamestnancov mimo poľnohospodárstva. Riziko je naklonené ďalšiemu oslabeniu dolára, ak údaje nedosiahnu očakávania, čo prinúti Fed konať ráznejšie, ako naznačuje súčasné trhové ocenenie. Zatiaľ však trhy skôr vyčkávajú, než by agresívne konali.

V dnešnej tabuľke výkonnosti zatiaľ vedie euro, nasledované šterlingom a austrálskym dolárom. Jen je najslabší, nasleduje švajčiarsky frank a kanadský dolár, zatiaľ čo dolár a novozélandský dolár sú zmiešané v strede.

V EURópe bol v čase písania tohto článku FTSE vyššie o 0,15 %. DAX bol vyššie o 0,41 %. CAC bol vyššie o 0,02 %. Výnos z britských 10-ročných dlhopisov bol vyššie o 0,029 na úrovni 4,752. Výnos z nemeckých 10-ročných dlhopisov bol vyššie o 0,029 na úrovni 2,756. Predtým v Ázii Nikkei klesol o -1,24 %. Hongkonský HSI vzrástol o 2,15 %. Čínsky Shanghai SSE vzrástol o 0,46 %. Singapurský Strait Times vzrástol o 0,15 %. Výnos z japonských 10-ročných JGB vzrástol o 0,02 na 1,625.

Lagardeová z ECB varuje pred nezávislosťou Fedu, neistotou v súvislosti s tarifami

Prezidentka ECB Christine Lagardeová dnes vydala ostré varovanie, keď povedala, že by bolo „veľmi znepokojujúce“, keby sa americkému prezidentovi Donaldovi Trumpovi podarilo presadiť kontrolu nad Fedom.

V rozhovore pre Radio Classique Lagardeová zdôraznila: ”Ak by americká menová politika už nebola nezávislá a namiesto toho by závisela od diktátu tej či onej osoby, potom sa domnievam, že vplyv na rovnováhu americkej ekonomiky by mohol byť vo výsledku efektov, ktoré by to malo na celom svete, veľmi znepokojujúci, pretože je to najväčšia ekonomika na svete.”

Lagardeová dodala, že piatkové rozhodnutie amerického odvolacieho súdu, ktoré vyhlásilo väčšinu Trumpových ciel za nezákonné, vytvorilo „ďalšiu vrstvu neistoty“ pre globálny hospodársky výhľad. Kombinácia politickej nepredvídateľnosti vo Washingtone a štrukturálnych rizík inde necháva investorov obozretných v čase, keď je globálny rast už aj tak pod tlakom slabého obchodného toku a sporov o clá.

Čo sa týka domácich záležitostí, Lagardeová sa venovala rastúcemu politickému riziku vo Francúzsku pred hlasovaním o dôvere 8. septembra. Opozičné strany prisahali, že zosadia menšinovú vládu premiéra Francoisa Bayroua pre nepopulárne plány rozpočtových škrtov na rok 2026. Politická dráma zasiahla francúzske dlhopisy a akcie, čo vyvoláva otázky o stabilite druhej najväčšej ekonomiky eurozóny.

Lagardeová však zdôraznila, že francúzsky bankový systém nie je koreňom problému. Poznamenala, že banky sú podstatne lepšie kapitalizované a štruktúrované ako počas finančnej krízy v roku 2008 a zostávajú zodpovedne riadené. Napriek tomu pripustila, že trhy sú citlivé na politické otrasy a že neistota okolo vládnej stability naďalej zaťažuje rizikovú náladu.

Miera nezamestnanosti v eurozóne v júli klesla na 6,2 %, čím sa zhoduje s očakávaniami

Nezamestnanosť v eurozóne v júli klesla na 6,2 % zo 6,3 % v júni, čo bolo v súlade s očakávaniami. Širšia miera EÚ klesla zo 6,0 % na 5,9 %, uviedol Eurostat.

Eurostat odhadol, že v júli bolo v EÚ 13,025 milióna nezamestnaných, z toho 10,805 milióna v eurozóne. V porovnaní s júnom klesli čísla nezamestnaných v EÚ o -165 tisíc a v eurozóne o -170 tisíc.

Čínsky RatingDog PMI vo výrobe stúpa na 50,5, úľava je skôr úľavou ako bodom obratu

Čínsky výrobný sektor vykázal v auguste mierne zlepšenie, keď RatingDog Manufacturing PMI vzrástol zo 49,5 na 50,5, čím prekonal očakávania 49,9 a vrátil sa do expanzie. RatingDog však opísal nárast ako „dych úľavy skôr ako udržateľnú rely“, čo odráža opatrný optimizmus. Naopak, oficiálny prieskum NBS ponúkol tlmenejší pohľad, pričom výroba sa posunula nahor zo 49,3 na 49,4 a nevýrobná výroba zostala stabilná na úrovni 50,3.

Správa RatingDog zdôraznila pevnejšie nové objednávky, ktoré posunuli zásoby surovín a hotových výrobkov vyššie. Exportný dopyt zostáva slabý, ale prejavil pomalšiu kontrakciu. Yao varoval, že vonkajší dopyt mohol byť posunutý dopredu, zatiaľ čo domáci dopyt zostáva slabý, čo obmedzuje rozsah trvalých ziskov produkcie bez silnejšej lokálnej spotreby.

Medzitým náklady na vstupy naďalej stúpali v rámci politického pozadia „Anti-involution“ a tieto tlaky z vyšších stupňov sa teraz presúvajú do výstupných cien, čím sa ukončila osemmesačná séria klesajúcich poplatkov. Vzhľadom na stále pomalé zotavovanie zisku závisí trvanlivosť posledného oživenia od toho, či sa export dokáže ďalej stabilizovať a domáci dopyt sa začne doháňať.

EUR/USD Poludňajší výhľad

Denné pivoty: (S1) 1,1655; (P) 1,1682; (R1) 1,1713.

EUR/USD sa naďalej snaží prelomiť rezistenciu 1,1741 a intradenný bias zostáva neutrálny, celkový výhľad je nezmenený, že korekčný pokles z 1,1829 by mal byť ukončený tromi vlnami dole na 1,1390. Na strane nárastu, nad 1,1741, prinesie najskôr retest maxima 1,1829. Pevné prelomenie tam obnoví väčší rastúci trend. Udržateľné prelomenie 1,1573 však potlačí tento pohľad a naznačí, že korekčný vzor z 1,1829 sa rozširuje o ďalšiu klesajúcu vetvu smerom k 1,1390.

V širšom obraze by mohol rast z 0,9534 (minimum z roku 2022) dlhodobého dna korigovať viacročný klesajúci trend alebo byť začiatkom dlhodobého rastúceho trendu. V každom prípade by mal byť zaznamenaný ďalší rast na 100 % projekciu 0,9534 na 1,1274 z 1,0176 na 1,1916. Toto zostane preferovaným prípadom, pokiaľ sa udrží podpora 1,1604.

Aktualizácia ekonomických indikátorov