Predstavenstvo spoločnosti Tesla opätovne ustanovilo Elona Muska za najlepšie plateného generálneho riaditeľa v histórii s ohromujúcim novým balíkom odmien v hodnote 29 miliárd dolárov. Táto dohoda s výrobcom elektromobilov s hodnotou 970 miliárd dolárov prichádza po tom, čo sudca z Delaware dvakrát zrušil predchádzajúci obrovský grant pre Muska. Muskova odmena bola predmetom súdnych sporov posledných sedem rokov.
Predsedníčka predstavenstva Tesly Robyn Denholm a jej kolegyňa riaditeľka Kathleen Wilson-Thompson v liste akcionárom uviedli, že je nevyhnutné udržať a motivovať mimoriadny talent, počnúc Elonom. Zdôraznili, že vojna o talent v oblasti umelej inteligencie sa zintenzívňuje, pričom v posledných mesiacoch došlo k akvizíciám spoločností v hodnote miliárd dolárov a deväťciferným balíkom hotovostných kompenzácií pre jednotlivých inžinierov umelej inteligencie, ktorí nie sú zakladateľmi.
Členovia predstavenstva konštatovali, že aj v tejto elitnej skupine sa Muskovi nikto nevyrovná. Preto je podľa predstavenstva takmer 30 miliárd dolárov nevyhnutných na to, aby sa Musk sústredil na Teslu a získal nových talentov, aby udržal výrobcu elektromobilov konkurencieschopným v oblasti umelej inteligencie, robotiky a robotických taxíkov. Na rozdiel od Muskovej predchádzajúcej odmeny, ktorá zahŕňala významné prekážky v hodnote pre akcionárov, ktoré musel prekonať, všetko, čo musí Musk urobiť, aby získal novú odmenu, je zostať v spoločnosti Tesla ako generálny riaditeľ alebo vo vyššej výkonnej funkcii počas nasledujúcich dvoch rokov. Podľa podmienok odmeny musí tiež držať akcie do roku 2030, čo zvýši jeho vlastnícky podiel z približne 13 % na 15 %.
Brian Dunn, odborník na odmeňovanie s 40-ročnou praxou a riaditeľ Inštitútu pre štúdium odmeňovania na Cornellovej univerzite, uviedol, že Muskova nová odmena sa podobá tomu, čo niektorí odborníci označujú ako „granty zahmlievajúce zrkadlo“.
Podľa Dunna „ak ste nablízku a máte dosť dychu na to, aby ste zahmlili zrkadlo, dostanete ich. Tieto nemajú výkonnostné ciele.“
Technicky bude odmena vyplatená v obmedzených akciách, ale Musk musí zaplatiť 23,34 dolárov za akciu, aby akcie vlastnil – čo je rovnaká realizačná cena ako jeho opcie z roku 2018. Keďže sa akcie spoločnosti Tesla obchodujú za viac ako 300 dolárov za akciu, táto dohoda dáva Muskovi približne 280 dolárov za akciu v zabudovanej hodnote, čo niektorí odborníci na odmeňovanie označujú ako „zľavnené opcie“.
Larry Cunningham, riaditeľ Weinbergovho centra pre správu spoločností na University of Delaware, uviedol, že bez ohľadu na to, ako by sa odmena mohla klasifikovať na účtovné alebo daňové účely, existuje pre ňu jednoduchý a presný popis: „Hlboko v peniazoch akciová opcia, udelená výlučne na udržanie“.
Nový balík vytvára to, čo Eric Hoffmann z Farient Advisors opísal ako usporiadanie „podlahy a stropu“, ktoré je priamo spojené s výsledkom prebiehajúceho súdneho sporu v Delaware, proti ktorému sa Tesla odvolala. Ak súdy opäť zrušia jeho pôvodnú odmenu z roku 2018 v podobe 303 miliónov akciových opcií, Musk si ponechá nových 96 miliónov akcií, ktoré majú pri súčasnej cene akcií hodnotu približne 29 miliárd dolárov. Ak sa však obnoví akákoľvek časť pôvodného grantu, nová odmena sa zodpovedajúcim spôsobom zmenší, uviedol Hoffmann.
Hoffmann analyzoval podmienky odmeny a konštatoval, že predstavenstvo Tesly sa pohybuje v „bezprecedentnom“ teritóriu v oblasti odmeňovania výkonných pracovníkov. Poznamenal, že „neexistuje žiadny návod na to. Udelili prvý grant, sudca ho zrušil; urobili ďalší grant, dostali ho schválený akcionármi a potom sa zastavil.“
Aby sme to uviedli na pravú mieru, námietka akcionára voči Muskovmu balíku odmien z roku 2018 viedla k prelomovému rozhodnutiu, v ktorom bola Muskova odmena zrušená. Predstavenstvo Tesly potom v roku 2024 predložilo plán odmien akcionárom na hlasovanie o schválení a akcionári hlasovali za odmenu pre Muska. Ten istý sudca – kancelárka súdu v Delaware Kathaleen McCormick – v decembri odmietla zvrátiť svoje predchádzajúce rozhodnutie, proti ktorému sa Tesla odvtedy odvolala.
Vo svojom liste investorom predstavenstvo uviedlo, že sa nedá predpovedať, kedy súd opäť rozhodne, a označilo túto odmenu za „prvý krok, platbu v ‚dobrej viere‘ Elonovi“.
Výkonnosť spoločnosti Tesla v roku 2025 je však ďaleko od roku 2018, keď predstavenstvo prvýkrát udelilo Muskovi jeho odvážny grant. Následne zhodnotil hodnotu spoločnosti Tesla 12-násobne. Jej trhová kapitalizácia presiahla v októbri 2021 1 bilión dolárov a opäť v máji 2025. V poslednom čase však má Tesla problémy. Medziročne sa cena jej akcií znížila o viac ako 18 % a Musk je politicky aktívny a podporuje prezidenta Donalda Trumpa, hoci toto pridruženie odrádza spotrebiteľov spoločnosti Tesla zameraných na klímu, najmä v Kalifornii.
Tentoraz však predstavenstvo nenechalo nič na náhodu. Tesla v máji postavila významnú právnu bariéru, ktorá sťažuje spochybnenie tejto odmeny.
Po McCormickovej rozhodnutí akcionári spoločnosti Tesla schválili presun z Delaware do Texasu. V máji Texas zmenil svoj obchodný zákonník a Tesla následne o deň neskôr upravila svoje stanovy. Zmena stanov vytvorila novú hranicu, takže každý akcionár, ktorý chce napadnúť Muskovu odmenu na súde, musí vlastniť aspoň 3 % akcií spoločnosti Tesla. Táto hodnota má hodnotu viac ako 3 miliardy dolárov.
Profesor práva na Kolumbijskej univerzite John Coffee uviedol, že „ústrednou témou je, že Tesla presunula svoju jurisdikciu začlenenia z Delaware do Texasu, a v dôsledku toho bude musieť byť správnosť konania Tesly a Muskovej kompenzácie posúdená podľa texaského práva, ktoré je povoľujúcejšie. Tesla sa môže dať zažalovať, ale šance sú v Texase viac v jej prospech.“
Texas nasledoval krok spoločnosti Tesla a uskutočnil kampaň, aby sa stal štátom, v ktorom je podnikanie na prvom mieste. V súčasnosti nie je jasné, ako by texaské súdy pristupovali k spochybneniu.
Bude zaujímavé sledovať, či sa texaský súd rozhodne riadiť analytickým rámcom Delaware – alebo sa namiesto toho odmietne zaoberať podobnou súdnou kontrolou. Výsledok by mohol ovplyvniť to, ako iné spoločnosti zvažujú relatívne výhody Delaware verzus Texas ako sídla spoločnosti.
Tesla má početnú armádu angažovaných individuálnych maloobchodných investorov a mnohí z nich podporujú Muska a dvakrát hlasovali za jeho plán odmeňovania, pričom ho dostali cez čiaru s viac ako väčšinovou podporou.
Niektorí lídri penzijných fondov, ktorí dohliadajú na aktíva dôchodcov investované do akcií spoločnosti Tesla, však neboli z Muskovej novej odmeny nadšení.
Kontrolór mesta New York Brad Lander uviedol, že kompenzačný balík vo výške 29 miliárd dolárov pre ktoréhokoľvek generálneho riaditeľa, nehovoriac o tom, ktorý do značnej miery absentuje vo svojich každodenných povinnostiach, keďže tržby a hodnota akcií naďalej nedosahujú očakávania investorov, je obscénny.
Lander uviedol, že predstavenstvo Tesly obohacuje Muska „opäť“ na úkor investorov.
Štátny pokladník Illinois Michael Frerichs uviedol, že kompenzačný balík vo výške 29 miliárd dolárov je sám osebe do neba volajúci.
Frerichs uviedol, že „vo svetle nepozornosti Elona Muska na každodenné potreby spoločnosti Tesla a horšej ako očakávanej hodnote akcií spoločnosti, balík naznačuje, že predstavenstvo je mimo kroku so svojimi povinnosťami voči investorom. Keďže príjmy nedosahujú očakávania, predstavenstvo by sa malo menej zaoberať platením poplatkov chamtivému generálnemu riaditeľovi ako dlhodobým plánovaním úspechu spoločnosti. Akcionári by mali požadovať lepšiu správu spoločnosti.“
Investičná skupina SOC, ktorá zastupovala skupinu investorov s takmer 8 miliónmi akcií investovaných do spoločnosti Tesla uviedla, že dnešné oznámenie obsahovalo zarážajúce priznanie od predstavenstva: „Dokonca aj ďalších 24 miliárd dolárov v akciách nemusí motivovať Elona Muska, aby zostal ešte dva roky, a už vôbec nie zabezpečiť, aby venoval dostatok času a pozornosti na zvrátenie súčasného poklesu tržieb.“
Amanda Gerut
