ECB a americký CPI sklamali, žiadosťami o podporu v nezamestnanosti v centre pozornosti.

Dnešné významné udalosti sa ukázali byť pre obchodníkov sklamaním. Euro po tom, čo ECB ponechala svoju depozitnú sadzbu stabilnú na úrovni 2,00 % a zverejnila nové prognózy zamestnancov, kleslo, ale tento pohyb bol plytký a krátkodobý. Trhy zaznamenali, že celková aj jadrová inflácia sa teraz do rokov 2026 a 2027 predpokladajú mierne pod cieľovou hodnotou 2 %, čo naznačuje potenciálnu potrebu ďalšieho uvoľňovania v budúcnosti.

Zatiaľ však neexistuje žiadny naliehavý dôvod na ďalšie znižovanie sadzieb. ECB zopakovala záväzok Rady guvernérov k prístupu závislému od údajov, a pokiaľ sa prichádzajúce údaje výrazne nezhoršia, obchodníci vidia malú šancu na blízky pohyb. To udržalo euro relatívne stabilné po jeho počiatočnom poklese.

V USA boli údaje o CPI vo všeobecnosti v súlade s očakávaniami. Mesačný nárast celkovej inflácie o 0,4 % bol o niečo silnejší, ako sa predpokladalo, ale ročná miera 2,9 % a stabilná jadrová inflácia na úrovni 3,1 % zdôrazňujú, že inflácia sa pod tlakom ciel výrazne nezhoršuje.

Väčšie prekvapenie však priniesla týždenná správa o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti. Počet prvotných žiadostí vyskočil na 263 tisíc, čo je najviac od roku 2021, čo poukazuje na jasné oslabenie na americkom trhu práce. Keďže zamestnanosť tvorí polovicu dvojitého mandátu Fedu, tieto údaje posilnili očakávania, že tvorcovia politík budú musieť urýchliť uvoľňovanie, aby zmiernili dopad na hospodárstvo.

Trhové ocenenie zasadnutia FOMC na budúci týždeň zostáva ukotvené na znížení o 25 bázických bodov, pričom šance na väčší pohyb o 50 bázických bodov sú stále nízke, približne na úrovni 10 %. Očakávania postupného znižovania sadzieb v októbri však vzrástli na približne 95 %, čo ukazuje, že obchodníci sú čoraz viac presvedčení o postupnom uvoľňovaní.

Napriek týmto údajom zostávajú menové trhy uzamknuté v rozsahu z predchádzajúceho dňa. Švajčiarsky frank, euro a libra šterlingov sú mierne silnejšie, zatiaľ čo jen a kanadský dolár sú slabšie spolu s novozélandským dolárom. Americký dolár a austrálsky dolár sa nachádzajú v strede poľa. Doteraz sa vysoko očakávaný prelom na devízových trhoch ešte neuskutočnil.

V EURópe v čase písania tohto článku FTSE vzrástol o 0,37 %. DAX vzrástol o 0,08 %. CAC vzrástol o 0,67 %. Výnos z 10-ročných britských dlhopisov klesol o -0,008 na 4,625. Výnos z 10-ročných nemeckých dlhopisov klesol o -0,006 na 2,650. Predtým v Ázii Nikkei vzrástol o 1,22 %. Hongkonský HSI klesol o -0,43 %. Čínsky Shanghai SSE vzrástol o 1,65 %. Singapurský Strait Times vzrástol o 0,22 %. Výnos z 10-ročných japonských vládnych dlhopisov vzrástol o 0,01 na 1,578.

Americký CPI vzrástol v auguste na 2,9 %, jadrový CPI zostal nezmenený na 3,1 %

Spotrebiteľské ceny v USA vzrástli v auguste viac, ako sa očakávalo, pričom CPI vzrástol o 0,4 % medzimesačne v porovnaní s prognózami 0,3 % medzimesačne. Jadrový CPI vzrástol o 0,3 % medzimesačne, čo zodpovedá očakávaniam. Náklady na bývanie vzrástli o 0,4 % medzimesačne a boli najväčším prispievateľom k mesačnému nárastu, zatiaľ čo ceny potravín vzrástli o 0,5 % medzimesačne a ceny energií vzrástli o 0,7 % medzimesačne.

Medziročne celkový CPI zrýchlil na 2,9 % z 2,7 % v júli, v súlade s prognózami. Jadrová inflácia zostala stabilná na úrovni 3,1 %, tiež podľa očakávania. Údaje ukazujú, že základné cenové tlaky zostávajú stabilné, aj keď celkové ukazovatele mierne stúpajú. Inflácia cien potravín vzrástla za posledný rok o 3,2 %, zatiaľ čo ceny energií vzrástli mierne o 0,2 %. Celkovo správa poukazuje na stabilnú, ale nie zrýchľujúcu sa infláciu.

Počet prvotných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA vyskočil na 263 tisíc, čo je najvyššia hodnota od roku 2021

Počet prvotných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA vzrástol v týždni končiacom sa 6. septembra o 27 tisíc na 263 tisíc, čo je výrazne nad očakávaniami na úrovni 240 tisíc a predstavuje najvyššiu úroveň od októbra 2021. Štvortýždňový kĺzavý priemer vzrástol o 10 tisíc na 241 tisíc, čo poukazuje na jasný trend oslabovania podmienok na trhu práce.

Počet pokračujúcich žiadostí bol stabilný na úrovni 1,939 milióna za týždeň končiaci sa 30. augusta, pričom štvortýždňový priemer mierne klesol na 1,936 milióna. Nárast nových žiadostí však poukazuje na trh práce, ktorý sa začína rozhodnejšie ochladzovať, čo zvyšuje tlak na Fed, keďže zvažuje tempo uvoľňovania politiky.

ECB opäť drží sadzbu na 2,00 %, zlepšuje výhľad rastu na rok 2025

ECB ponechala svoju depozitnú sadzbu nezmenenú na úrovni 2,00 %, ako sa všeobecne očakávalo, čo predstavuje druhé po sebe idúce ponechanie sadzieb bez zmeny. Rada guvernérov zopakovala svoj záväzok stabilizovať infláciu na úrovni 2 % v strednodobom horizonte a zdôraznila prístup „závislý od údajov a zasadnutie po zasadnutí“. Tvorcovia politiky zdôraznili, že sa „vopred nezaväzujú k žiadnej konkrétnej trajektórii sadzieb“, čo im ponecháva flexibilitu reagovať na prichádzajúce údaje.

Nové prognózy zamestnancov ukázali len malú zmenu oproti júnu, pričom sa očakáva, že celková inflácia dosiahne v roku 2025 priemerne 2,1 % (predtým 2,0 %), v roku 2026 1,7 % (1,6) a v roku 2027 1,9 % (2,0 %).

Predpokladá sa, že jadrová inflácia, s vylúčením potravín a energií, dosiahne v roku 2025 2,4 %, predtým, než klesne na 1,9 % v roku 2026 a 1,8 % v roku 2027. Tieto čísla posilňujú pohľad, že cenové tlaky sa postupne približujú k cieľu.

Pokiaľ ide o rast, ECB revidovala smerom nahor svoju prognózu na rok 2025 na 1,2 % z 0,9 %, ale mierne znížila svoj odhad na rok 2026 na 1,0 % (predtým 1,1 %). Prognóza na rok 2027 zostala nezmenená na úrovni 1,3 %.

Japonská CGPI zrýchlila na 2,7 % medziročne, pokles cien dovozu sa zmiernil

Ceny výrobcov v Japonsku v auguste mierne vzrástli, pričom CGPI vzrástla o 2,7 % medziročne z 2,5 % medziročne v júli, čo zodpovedá trhovým prognózam. Toto zrýchlenie bolo spôsobené najmä nákladmi na potraviny a nápoje, ktoré vzrástli o 5,0 % medziročne v porovnaní so 4,7 % medziročne predtým. Naopak, účty za energie klesli o -2,9 % medziročne v dôsledku vládnych dotácií, čo zmiernilo celkový dopad na infláciu.

Pokles cien dovozu sa v posledných dvoch mesiacoch výrazne zmiernil, pričom ceny dovozu v jenoch klesli o -3,9 % medziročne v porovnaní s revidovaným poklesom o -10,3 % v júli. Údaje naznačujú, že externé nákladové tlaky sa stabilizujú, aj keď domáca inflácia cien potravín zostáva nemenná.

Hawkesby z RBNZ: OCR sa na konci roka očakáva na úrovni 2,5 %, závislé od údajov

Guvernér RBNZ Christian Hawkesby dnes uviedol, že centrálna banka stále predpokladá, že oficiálna peňažná sadzba klesne do konca roka na približne 2,50 %, z aktuálnych 3,00 %. Tempo však môže byť v závislosti od prichádzajúcich údajov „rýchlejšie alebo pomalšie“. Zdôraznil, že trajektória uvoľňovania politiky bude závisieť od „rýchlosti hospodárskeho oživenia Nového Zélandu“.

Hawkesby poznamenal, že augustové vyhlásenie o menovej politike zdôraznilo prudký úder pre dôveru domácností a podnikov, pričom hospodárstvo v polovici roka stagnovalo a vytváralo väčšiu uvoľnenosť. Väčšinu „dôverového šoku“ pripísal neistote v súvislosti s americkou colnou politikou, ktorá sa znásobila tlakom na životné náklady a slabým trhom s bývaním.

Napriek tomu boli popredné ukazovatele za júl „lepšie“ a zladené s výhľadom RBNZ na oživenie v druhej polovici roka. Hawkesby uviedol, že tvorcovia politiky budú naďalej monitorovať vedľajšie účinky ciel USA na globálny rast aj na novozélandské firmy. RBNZ minulý mesiac obnovila znižovanie sadzieb po prestávke v júli.

Poludňajší výhľad pre EUR/USD

Denné pivotné body: (S1) 1,1674; (P) 1,1703; (R1) 1,1722;

EUR/USD zostáva napriek dnešnej volatilite v rozsahu pod dočasným vrcholom 1,1779. Vnútrodenný sklon zostáva zatiaľ neutrálny. Očakáva sa ďalší rast so zachovanou podporou 1,1607. Nad 1,1779 dôjde k opätovnému testu maxima 1,1829. Rozhodné prelomenie tejto hranice obnoví väčší vzostupný trend na úroveň projekcie 1,1916.

V širšom meradle by rast z dlhodobého dna 0,9534 (minimum z roku 2022) mohol korigovať viac desaťročí trvajúci klesajúci trend alebo byť začiatkom dlhodobého vzostupného trendu. V oboch prípadoch by mal byť pozorovaný ďalší rast na 100 % projekciu od 0,9534 do 1,1274 od 1,0176 na 1,1916. To zostane preferovaným scenárom, pokiaľ sa udrží podpora 1,1604.

Aktualizácia ekonomických ukazovateľov