Dolárový odraz sa pozastavuje, FX sa drží v stanovenom rozsahu, trhy čakajú na prejav predstaviteľov Fedu (Federálneho rezervného systému).

Na devízových trhoch dnes pretrvával tlmený obchod, pričom väčšina hlavných menových párov konsolidovala v rozsahu piatkových hodnôt. Dolár síce vrátil časť ziskov z minulého týždňa, avšak predajná dynamika zostáva mierna a toky objednávok sú slabé. Presvedčenie trhu o výhľade Fedu zostáva stabilné. Futures trhy odhadujú 92% pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb na októbrovom zasadnutí, s o niečo menej ako 80% šancou na ďalšie zníženie v decembri. Tieto očakávania naďalej ukotvujú pozície, aj keď dolár ochladzuje.

Pozornosť sa dnes sústredí na prejavy predstaviteľov Fedu, najmä na prezidenta newyorského Fedu Johna Williamsa. Hoci Williamsove komentáre majú vzhľadom na jeho ústrednú úlohu značnú váhu, trhy pochybujú, že by niektorý z rečníkov výrazne zmenil očakávania ďalších dvoch znížení sadzieb v tomto roku. Namiesto toho sa obchodníci pozerajú ďalej dopredu na budúci týždeň, kedy budú zverejnené údaje o počte zamestnancov mimo poľnohospodárstva v USA, čo je udalosť, ktorá by mohla zmeniť náladu na trhu.

Predtým budú zajtra zverejnené septembrové indexy nákupných manažérov (PMI) z Austrálie, eurozóny, Veľkej Británie a USA. Keďže napätie v súvislosti s clami sa do značnej miery upokojilo, očakáva sa, že zlepšujúci sa trend podnikateľskej aktivity bude pokračovať, pričom len veľké prekvapenia by mohli rozvíriť FX trh.

Euro je dnes zatiaľ najvýkonnejšie, podporované miernymi krížovými nákupnými tokmi, nasledované švajčiarskym frankom a britskou librou. Kanadský dolár zaostáva na spodnej priečke, za ktorým nasledujú austrálsky a novozélandský dolár, zatiaľ čo dolár a jen sú uprostred balíka.

V Európe v čase písania tohto článku FTSE vzrástol o 0,18 %. DAX klesol o -0,50 %. CAC klesol o -0,15 %. Výnos 10-ročných britských štátnych dlhopisov klesol o -0,016 na 4,701. Výnos 10-ročných nemeckých štátnych dlhopisov klesol o -0,007 % na 2,744. V Ázii Nikkei vzrástol o 0,99 %. Hongkonský HSI klesol o -0,76 %. Čínsky Shanghai SSE vzrástol o 0,22 %. Singapurský Strait Times klesol o -0,12 %. Výnos 10-ročných japonských štátnych dlhopisov JGB vzrástol o 0,19 na 1,660.

Článok Európskej centrálnej banky v Economic Bulletin odhalil, že spotrebitelia v eurozóne už upravujú svoje výdavkové návyky v očakávaní amerických ciel. Z prieskumu vyplynulo, že 26 % respondentov sa odklonilo od amerických produktov, zatiaľ čo 16 % uviedlo, že znížilo celkové výdavky.

ECB zaznamenala rozdiely medzi príjmovými skupinami: domácnosti s vyššími príjmami s väčšou pravdepodobnosťou nahrádzali tovar z USA, zatiaľ čo domácnosti s nižšími príjmami sa prikláňali k znižovaniu celkových výdavkov. Väčšina z týchto znížení sa koncentrovala v oblasti diskrečných nákupov, pričom nevyhnutné veci zostali do značnej miery ušetrené.

Okrem súčasných výdavkových návykov ECB varovala, že domácnosti revidujú smerom nahor aj svoje inflačné očakávania, vrátane dlhodobejších výhľadov. Z toho vyplýva, že spotrebitelia vnímajú cenové tlaky súvisiace s clami ako niečo viac ako len prechodné.

Guvernérka RBA Michele Bullocková dnes pred parlamentným výborom uviedla, že centrálna banka očakáva, že inflácia sa zmierni smerom k stredu svojho cieľového pásma 2 – 3 %, pričom prognózy sú podmienené trhovým predpokladom mierneho ďalšieho uvoľňovania. Nedávne zníženia úrokových sadzieb by mali podporiť výdavky domácností a podnikov, zatiaľ čo rast reálnych príjmov by mal v budúcom roku pomôcť udržať spotrebu.

Poznamenala, že domáce údaje od augustového zasadnutia boli „v zásade v súlade s očakávaniami alebo o niečo silnejšie“, čo dáva rade určitú istotu pred budúcotýždňovým zasadnutím menovej politiky. Bullocková však zdôraznila, že prognózy zostávajú len odhadmi a výhľad je veľmi neistý, najmä vzhľadom na nepredvídateľné globálne prostredie.

Zdôraznila riziká na oboch stranách: dynamika rastu môže slabnúť, alebo sa môže ukázať ako „podstatne silnejšia“, než sa očakávalo. Bullocková varovala, že „nadmerný dopyt“ v ekonomike a na trhu práce môže pretrvávať, najmä ak „rast produktivity sa nezvýšil a rast jednotkových nákladov práce zostáva vysoký“.

Čínska ľudová banka ponechala svoju jednoročnú úrokovú sadzbu na 3,0 % a päťročnú na 3,5 %, čím už štvrtý mesiac pokračuje v stabilnej menovej politike. Nezmenené nastavenie bolo v súlade s prognózami a nadväzuje na posledné zníženie o 10 bázických bodov v máji, ktoré bolo súčasťou skorších snáh o podporu rastu.

Politici sa rozhodli pre trpezlivosť, pretože nedávna silná rally domácich akcií znížila tlak na okamžitú podporu, aj keď oficiálne údaje naďalej poukazujú na nerovnomerný dopyt a slabnúcu dynamiku v priemysle a sektore nehnuteľností.

Napriek tomu väčšina očakáva mierne kroky smerom k uvoľňovaniu pred koncom roka, keďže Peking pracuje na dosiahnutí svojho 5% cieľa rastu a zároveň sa mení zameranie politiky z riadenia deflácie na refláciu.

Denné pivotné body: (S1) 1,1718; (P) 1,1756; (R1) 1,1782.

Intradenný bias v EUR/USD zostáva mierne negatívny, pričom menšia rezistencia 1,1793 zostáva nedotknutá. Pokles z krátkodobého vrcholu 1,1917 by mal pokračovať k 55 D EMA (v súčasnosti na úrovni 1,1657). Vzhľadom na podmienky medvedej divergencie v D EMA, pretrvávajúce prelomenie 55 D EMA naznačí, že 1,1917 je už strednodobý vrchol. Potom by sa mal očakávať hlbší pokles k podpore 1,1390. Na druhej strane, prelomenie nad menšou rezistenciou 1,1793 zachováva krátkodobú náladu a prinesie retest vrcholu na 1,1917.

V širšom obraze sa nárast z 1,0176 (minimum v roku 2025) považuje za tretiu vetvu modelu z 0,9534 (minimum v roku 2022). Bola už dosiahnutá 100 % projekcia 0,9534 na 1,1274 z 1,0176 na úrovni 1,1916. Zatiaľ bude pretrvávajúca rally v prospech, pokiaľ sa udrží podpora 1,1390 a prelomenie psychologickej úrovne 1,2000 bude mať výraznejší rastový vplyv. Avšak pretrvávajúce prelomenie 1,1390 naznačí, že nárast z 1,0176 už bol ukončený a prinesie hlbší pokles k 55 W EMA (v súčasnosti na úrovni 1,1214).

Aktualizácia ekonomických ukazovateľov

GMT	CCY	UDALOSTI	SKUT.	PREDPOVEĎ	PREDCH.	REV.
01:00	CNY	1-ročná úroková sadzba	3,00 %	3,00 %	3,00 %
01:00	CNY	5-ročná úroková sadzba	3,50 %	3,50 %	3,50 %
12:30	CAD	Index cien surovín (august)	-0,60 %	0,90 %	0,30 %
12:30	CAD	Index cien priemyselných výrobkov (august)	0,50 %	1,20 %	0,70 %
14:00	EUR	Spotrebiteľská dôvera eurozóny (september)		-15	-16