Dolár prudko stúpa vďaka silným dátam z USA, výnos 10-ročných dlhopisov rastie k 4,2 %.

Dolár posilnil na začiatku obchodovania v New Yorku po sérii silných ekonomických dát, čo spôsobilo výrazný nárast výnosov štátnych dlhopisov, keďže investori znížili očakávania znižovania sadzieb Federálnym rezervným systémom (Fed). Výnos 10-ročného dlhopisu stúpol smerom k 4,2 %, zatiaľ čo akciové futures mierne poklesli, čo odzrkadľuje možnosť, že silnejší rast by mohol udržať menovú politiku prísnejšiu dlhšie.

Hlavným katalyzátorom bola revízia rastu HDP za 2. štvrťrok z 3,3 % na 3,8 % anualizovane, čo je silný signál, že ekonomická dynamika zostala pevná aj napriek obavám z eskalácie ciel počas leta. To jasne ukazuje, že riziká spojené s clami nevykoľajili ekonomickú aktivitu. Dáta tiež potvrdili, že americká ekonomika vstúpila do druhej polovice roka s oveľa väčšou dynamikou, ako mnohí očakávali.

Signály z trhu práce prispeli k posilneniu, keďže žiadosti o podporu v nezamestnanosti klesli späť na júlové minimá. Objednávky tovarov dlhodobej spotreby tiež prekvapili rozsiahlym rastom, čím vyvrátili predpovede poklesu a posilnili správu o odolnom investičnom dopyte.

Všetky tieto správy spolu nútia trhy spochybňovať, či Fed musí uvoľniť menovú politiku v takom rozsahu, ako sa očakávalo. Šance na dve zníženia sadzieb v tomto roku do pásma 3,50 – 3,75 % klesli pod 70 %, čo je pokles z vyše 80 % len minulý týždeň, čo poukazuje na jemný, ale dôležitý posun v očakávaniach.

Švajčiarsky frank bol naproti tomu v defenzíve po tom, čo SNB (Švajčiarska národná banka) ponechala úrokové sadzby na 0,00 %, čo bolo všeobecne očakávané rozhodnutie. Predseda Martin Schlegel zopakoval, že hranica pre opätovné zavedenie záporných sadzieb zostáva vysoká, hoci zdôraznil, že centrálna banka je pripravená konať, ak to bude potrebné. Jeho opatrné uistenie frank príliš nepodporilo.

Celkovo viedol dolár výkonnosť počas dňa, nasledovali kanadský dolár a japonský jen. Švajčiarsky frank klesol na spodok rebríčka, pričom pod tlakom boli aj britská libra a euro. Komoditné meny obchodovali zmiešane. Severoamerické meny majú kontrolu, zatiaľ čo európske meny zaostávajú.

V Európe v čase písania tohto článku klesol FTSE o -0,47 %. DAX je nižšie o -1,09 %. CAC je dole o -0,85 %. Výnos 10-ročného britského dlhopisu je vyšší o 0,068 na úrovni 4,744. Výnos 10-ročného nemeckého dlhopisu je vyšší o 0,027 na úrovni 2,781. Ešte predtým v Ázii Nikkei vzrástol o 0,27 %. Hongkonský HSI klesol o -0,13 %. Čínsky Shanghai SSE klesol o -0,01 %. Singapurský Strait Times klesol o -0,39 %. Výnos 10-ročného japonského štátneho dlhopisu vzrástol o 0,01 na 1,649.

Objednávky tovarov dlhodobej spotreby v USA prudko vzrástli o 2,9 % medzimesačne v auguste, čím prekonali očakávania. Objednávky tovarov dlhodobej spotreby v USA prudko vzrástli o 2,9 % medzimesačne na 312,1 miliardy USD v auguste, čo je oveľa silnejší výsledok, ako očakávaný pokles o -0,5 % medzimesačne. Ak nezahrnieme dopravu, objednávky stále vzrástli o 0,4 % medzimesačne na 201,9 miliardy USD, čím prekonali prognózy mierneho poklesu o -0,1 % medzimesačne. Objednávky bez započítania obrany vzrástli o 1,9 % medzimesačne na 290,7 miliardy USD.

Hlavný nárast bol spôsobený skokom v dopravných zariadeniach o 7,9 % medzimesačne na 110,2 miliardy USD, ale rozsah rastu poukazuje na pevný základný dopyt.

Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti v USA klesli na 218 tisíc, oproti očakávaniam 240 tisíc. Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti v USA klesli o -14 tisíc na 218 tisíc v týždni končiacom 19. septembra, čo je oveľa lepší výsledok, ako očakávaných 240 tisíc. Štvortýždňový kĺzavý priemer počiatočných žiadostí klesol o -3 tisíc na 238 tisíc.

Pokračujúce žiadosti klesli o -2 tisíc na 1926 tisíc v týždni končiacom 13. septembra. Štvortýždňový kĺzavý priemer pokračujúcich žiadostí klesol o -4,5 tisíc na 1930 tisíc.

SNB ponecháva sadzby na úrovni 0,00 %, výhľad inflácie nezmenený. SNB sa rozhodla ponechať svoju politickú sadzbu na úrovni 0,00 % v septembri, čím dosiahla prvú pauzu od začiatku cyklu znižovania sadzieb v decembri 2023. Tento krok zodpovedal očakávaniam a odráža rovnováhu medzi miernou infláciou a slabším rastom.

Centrálna banka poznamenala, že inflácia mierne vzrástla, z -0,1 % v máji na 0,2 % v auguste, najmä v dôsledku cestovného ruchu a vyšších cien dovážaného tovaru. Zdôraznila však, že inflačné tlaky zostávajú od júna vo všeobecnosti nezmenené, pričom podmienená prognóza sa drží v rámci jej definície cenovej stability počas „celého horizontu prognózy“. Ročná inflácia sa predpokladá na úrovni 0,2 % v roku 2025, 0,5 % v roku 2026 a 0,7 % v roku 2027, za predpokladu, že úrokové sadzby zostanú na úrovni 0 %.

SNB však varovala, že ekonomický výhľad sa zhoršil v dôsledku „výrazne vyšších ciel v USA“. Uviedla, že tieto opatrenia by mali zaťažiť vývoz a investície, pričom obzvlášť ohrozené sú strojárstvo a hodinársky priemysel. V dôsledku toho SNB zachovala svoju prognózu rastu HDP na úrovni 1 – 1,5 % pre rok 2025, ale znížila očakávania pre rok 2026 na tesne pod 1 %.

Zápisnice z BoJ naznačujú možnosť zvýšenia sadzieb koncom roka. Zápisnice z júlového zasadnutia BoJ (Bank of Japan) odhalili rastúcu diskusiu medzi politikmi o potrebe zvýšiť sadzby smerom k neutrálnym úrovniam. Jeden člen argumentoval, že pri zvýšených cenách a medzere produkcie blízkej nule je vhodné, aby BoJ „vrátila politickú sadzbu na svoju neutrálnu úroveň, kde je to možné“.

Iný člen varoval pred prílišnou opatrnosťou a uviedol, že centrálna banka by nemala premeškať príležitosť na zvýšenie sadzieb, najmä preto, že akciové trhy reagovali pozitívne na nedávnu obchodnú dohodu medzi USA a Japonskom. Niekoľko ďalších členov s týmto názorom súhlasilo a naznačilo, že ďalšie zvýšenie by mohlo byť uskutočniteľné pred koncom roka, ak clá spôsobia len obmedzené spomalenie ekonomiky.

Medzitým boli politici rozdelení v otázke inflácie. Zatiaľ čo jeden z nich považoval prekročenie cieľa za dočasné a súvisiace s potravinami, iní zdôraznili riziko, že pretrvávajúci rast cien potravín by mohol upevniť vyššie inflačné očakávania.

Diskusia sa odvtedy zintenzívnila, ako bolo vidieť na septembrovom zasadnutí, keď dvaja členovia vyjadrili nesúhlas v prospech zvýšenia sadzieb na 0,75 %. Rastúca skupina „jastrabov“ zvyšuje vyhliadky, že BoJ by mohla v nasledujúcich mesiacoch pristúpiť k ďalšiemu zvýšeniu sadzieb, najmä ak sa rast a inflácia ukážu ako odolné.

Denné pivoty USD/JPY: (S1) 147,98; (P) 148,45; (R1) 149,38.

Rast USD/JPY zo 145,57 dnes pokračuje vyššie. Prelomenie rezistencie 149,12 by malo potvrdiť, že korekcia z 150,90 sa dokončila na úrovni 145,47. Ďalší rast by mal smerovať k retestovaniu 150,90. Prelomenie tejto úrovne obnoví celý rast zo 139,87. Nateraz riziko zostane na strane rastu, pokiaľ sa udrží podpora 147,45 v prípade ústupu.

V širšom kontexte sa cenové pohyby od 161,94 (maximum z roku 2024) považujú za korekčný vzorec voči rastu zo 102,58 (minimum z roku 2021). Rozhodné prelomenie 61,8% retracementu zo 158,86 na 139,87 na úrovni 151,22 naznačí, že sa už dokončil tromi vlnami na úrovni 139,87. Väčší rastový trend by potom mohol byť pripravený na obnovenie cez maximum 161,94. V prípade, že sa korekčný vzorec predĺži ďalším poklesom, očakáva sa silná podpora od 38,2 % retracementu zo 102,58 na 161,94 na úrovni 139,26, ktorá by mala priniesť odraz.

Aktualizácia ekonomických ukazovateľov

23:50 JPY Zápisnica z BoJ
23:50 JPY Index cien podnikových služieb medziročne Aug 2.70% 2.90% 2.90% 2.60%
06:00 EUR Nemecká spotrebiteľská dôvera GfK Okt -22.3 -23.3 -23.6 -23.5
07:30 CHF Rozhodnutie SNB o úrokovej sadzbe 0.00% 0.00% 0.00%
08:00 CHF Tlačová konferencia SNB
08:00 EUR Ponuka peňazí M3 v eurozóne medziročne August 2.90% 3.40% 3.40% 3.30%
12:30 USD Počiatočné žiadosti o podporu v nezamestnanosti (Sep 19) 218K 240K 231K 232K
12:30 USD HDP anualizovane za 2. štvrťrok F 3.80% 3.30% 3.30%
12:30 USD Cenový index HDP za 2. štvrťrok F 2.10% 2% 2%
12:30 USD Obchodná bilancia tovarov (USD) August P -85.5B -95.2B -103.9B -102.8B
12:30 USD Veľkoobchodné zásoby August P -0.20% 0.10% 0.10% 0.10%
12:30 USD Objednávky tovaru dlhodobej spotreby August 2.90% -0.50% -2.80%
12:30 USD Objednávky tovaru dlhodobej spotreby bez započítania dopravy August 0.40% -0.10% 1.00%
14:00 USD Predaj existujúcich domov August 3.98M 4.01M
14:30 USD Zásoby zemného plynu (Sep 19) 76B 90B