Coinbase a nečakané zisky a straty: Pohľad na výsledky za druhý štvrťrok 2025
Keď spoločnosť Coinbase zverejnila svoje výsledky za druhý štvrťrok 2025, reakcie boli prinajlepšom vlažné. Mierne nedosiahnutie očakávaných príjmov a pokles v objeme obchodov spôsobili pokles akcií spoločnosti o približne 15 %. Avšak, pozornosť trhu na bežné ukazovatele zisku zatienila tri dôležité jednorazové čísla, ktoré majú veľký význam pre krátkodobú aj dlhodobú budúcnosť spoločnosti Coinbase.
Prvým z týchto čísel je 1,5 miliardy dolárov. Táto suma predstavuje to, čo Coinbase opísal ako „zisky pred zdanením zo strategických investícií, vrátane nerealizovaného zisku z našej investície do Circle.“ Inými slovami, Coinbase vyhral jackpot, keď spoločnosť Circle, ich partner pre rýchlo rastúci stablecoin USDC, vstúpila začiatkom júna na burzu a hodnota jej akcií prudko vzrástla.
Coinbase pravdepodobne podlieha rovnakej šesťmesačnej blokovacej lehote ako ostatní akcionári spoločnosti Circle a nie je jasné, kedy by spoločnosť mohla speňažiť svoje neočakávané zisky alebo či budú mať tieto akcie stále takú hodnotu, keď sa rozhodne tak urobiť. Ale aj keď akcie spoločnosti Circle klesnú, je takmer isté, že spoločnosť Coinbase bude mať k dispozícii rozsiahlu a likvidnú investíciu, ktorú môže speňažiť počas hospodárskeho poklesu alebo použiť na financovanie svojich akvizícií.
Je tiež dôležité si uvedomiť, že Circle je len jednou z mnohých krypto spoločností, v ktorých má Coinbase majetkovú účasť. Ako krypto trh naďalej dozrieva, ďalšie startupy vstúpia na burzu a je pravdepodobné, že Coinbase bude v pozícii profitovať. Ak sa to potvrdí, suma 1,5 miliardy dolárov, ktorú spoločnosť uviedla ako jednorazovú položku, sa bude v menšej alebo väčšej miere opakovať aj v nasledujúcich štvrťrokoch.
Druhé jednorazové číslo, ktoré Coinbase uviedol, je súčasťou oveľa menej pozitívneho príbehu. Ide o „výdavky vo výške 307 miliónov dolárov súvisiace s incidentom krádeže dát oznámeným v máji.“
Tento „incident“ je rozsiahle narušenie bezpečnosti, pri ktorom kriminálnici podplatili agentov zákazníckeho servisu v Indii a potom použili získané osobné údaje na to, aby sa vydávali za zamestnancov spoločnosti Coinbase a podvodne získavali peniaze od zákazníkov. V reakcii na to sa Coinbase zaviazal odškodniť každého zákazníka, ktorý prišiel v tomto podvode o peniaze, a vypísal odmenu 20 miliónov dolárov na dopadnutie zodpovedných osôb.
Ak si následky tejto udalosti vyžiadajú len 307 miliónov dolárov, Coinbase to môže považovať za víťazstvo. Ale to je veľká otázka vzhľadom na množstvo právnickych firiem a štátnych regulátorov, ktorí sa snažia získať od spoločnosti odškodnenie za narušenie bezpečnosti dát. Potom je tu poškodenie povesti, ktoré súvisí s tým, že Coinbase nezistil, ako outsourcing citlivých údajov o zákazníkoch lacným agentom v Indii predstavuje bezpečnostné riziko. Spoločnosť zdanlivo prekonala PR búrku a jej oznámenie nového zákazníckeho centra v Severnej Karolíne by mohlo pomôcť zmierniť pretrvávajúcu nedôveru.
Nakoniec, v správe o zisku je uvedené tretie veľké jednorazové číslo: „Zisk pred zdanením vo výške 362 miliónov dolárov z nášho krypto investičného portfólia (väčšinou nerealizovaný).“ To odráža dvojicu významných nedávnych udalostí. Prvým je zjavný nárast cien krypto aktív, ktorý zvyšuje finančné držby spoločnosti Coinbase. Druhým je nedávna zmena v účtovných pravidlách, ktorá umožňuje spoločnostiam zaznamenávať zisky z kryptomien, keď sa vytvárajú. Hoci je pre spoločnosti hromadenie kryptomien v ich súvahách vo všeobecnosti riskantnou stratégiou v oblasti firemných financií, našťastie to tvorí len malú časť operácií spoločnosti Coinbase a zatiaľ sú zisky veľmi reálne a pomáhajú posilniť jej už aj tak silné základy.
Hoci sú jednorazové čísla zvyčajne len dočasný šum, nemali by sa zamieňať so signálom širšieho výkonu spoločnosti, môžu predstavovať niečo viac. To je prípad výsledkov spoločnosti Coinbase za druhý štvrťrok, kde položky, ako je rozsiahly zisk spoločnosti Circle, sú pravdepodobne dôležitejšie ako bežné štvrťročné výnosy a obchodné výkyvy.
Jeff John Roberts
