Obchodná vojna s Čínou bola pre investorov Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) náročná. V apríli akcie dosiahli svoje ročné minimum pod hranicou 87 dolárov za kus. Podobne ako ostatní členovia skupiny Magnificent 7, aj Nvidia bojovala s ekonomickými neistotami v dôsledku vplyvu ciel, ako aj čínskych inovácií v oblasti umelej inteligencie. Pesimisti predpokladali ďalší pokles akcií Nvidia v dôsledku negatívneho tlaku zo strany širšieho trhu. Avšak, niektorí investori zostávajú optimistickí v súvislosti s trvalým oživením, čo sa aj potvrdilo. Akcie sa vrátili na historické maximá, keď obavy z ciel ustúpili a makroekonomické údaje sa zlepšili.

Akcie Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) sa naďalej zotavujú z ročného minima. Keďže sa táto obľúbená spoločnosť v oblasti umelej inteligencie obchoduje blízko historického maxima, mnohí sa pýtajú, kam sa akcie posunú nabudúce. Táto seo-consulting.sk/“ title=“analýza“>analýza sa zaoberá tromi scenármi a predpovedá, kde by mohli byť akcie Nvidia v roku 2030. Spoločnosť Nvidia obohatila prvotných investorov, ale objavila sa nová trieda „ďalších akcií Nvidia“, ktoré by mohli byť ešte lepšie.

Medvedí argument, ktorý prevládal na wall street začiatkom tohto roka, úplne nezmizol. Hoci rally v oblasti umelej inteligencie môže pokračovať, zostáva špekulatívna, zatiaľ čo dôvody poklesu akcií Nvidia na jar sú skutočné. Nvidia sa momentálne môže nachádzať na rázcestí. Nevieme s istotou, kam sa akcie pohnú nabudúce, ale s dostupnými údajmi môžeme špekulovať. Práve to robíme v tejto analýze.

Tri kľúčové faktory výkonnosti Nvidia do roku 2030:

1. Dominancia v infraštruktúre umelej inteligencie: Nvidia kontroluje odhadovaných 80 % trhu s akcelerátormi AI prostredníctvom svojich GPU H100/H200 a softvérového ekosystému CUDA. Pre zákazníkov Nvidie je ťažké prejsť k inému dodávateľovi. To umožnilo spoločnosti dominovať v odvetví, pričom sa zákazníci vracajú rok čo rok. Ako taká, je dobre pripravená na rast z trhu s AI čipmi, ktorý sa do roku 2030 odhaduje na 400 miliárd dolárov.

2. Rozširovanie dátových centier: Jej príjmy z dátových centier prudko vzrástli zo 4,3 miliardy dolárov v prvom štvrťroku 2023 na viac ako 35,6 miliardy dolárov v štvrtom štvrťroku 2024. Udržanie vedúcej pozície si vyžaduje neustále inovácie v architektúre GPU a energetickej účinnosti, pretože pracovné zaťaženie umelej inteligencie exponenciálne rastie. Doteraz sa to spoločnosti Nvidia podarilo.

3. Zachovanie marží: Jedným z najväčších argumentov proti spoločnosti Nvidia je, že si nemusí byť schopná udržať svoje rozsiahle marže, keďže konkurenti ju dobehnú a stanú sa pre zákazníkov Nvidie atraktívnejšími. Zatiaľ sa to nestalo a Nvidia si udržala svoje postavenie na trhu pomerne dobre. To umožnilo spoločnosti dosiahnuť špičkové hrubé marže v odvetví na úrovni 73 % v štvrtom štvrťroku fiškálneho roka 2025.

Predikcia ceny akcií Nvidia v roku 2030: Bull, Bear a Baseline. 24/7 Wall St. odhaduje, že cena akcií Nvidia v roku 2030 bude 491 dolárov za akciu v optimistickom scenári, 241 dolárov v základnom scenári a 38 dolárov v pesimistickom scenári. To by predstavovalo nárast o 184,4 % a 39,6 % a pokles o 78,0 % oproti súčasným úrovniam. Každý z týchto odhadov pochádza zo špecifickej analýzy scenárov obchodných segmentov spoločnosti Nvidia.

Optimistický scenár pre cenu akcií Nvidia: Predpoklady pre náš optimistický scenár sú nasledovné:

Rast AI: Nvidia v súčasnosti drží približne 80 % trhu s AI akcelerátormi. Analytici predpokladajú, že táto dominancia by mohla pokračovať prostredníctvom prijatia GPU Blackwell a softvérového priekopu CUDA. To môže umožniť rast príjmov z dátových centier o 25 % CAGR na 351 miliárd dolárov do roku 2030 v porovnaní s 115,2 miliardami dolárov vo fiškálnom roku 2025. Hrubé marže by sa mohli udržať nad 70 % kvôli obmedzenej konkurencii v high-end čipoch pre AI tréning.
Automobilový priemysel a robotika: 50 % CAGR v príjmoch z automobilového priemyslu na 25 miliárd dolárov do roku 2030 je dosiahnuteľné, ak úroveň autonómie 4 dosiahne penetráciu aspoň 15 % až 20 %.
Softvér: CUDA je už veľkou súčasťou priekopu Nvidie, ale to by sa mohlo ešte zlepšiť, ak sa príbeh o AI dlhodobo presadí. Nvidia by to potenciálne mohla presunúť do SaaS modelu, keď na ňom bude závislých viac vývojárov.

Celkovo je možná cena 491 dolárov za akciu, s približne 240 miliardami dolárov v čistom príjme, ak sa všetky tieto príjmy zhmotnia a marže sa udržia. Investori budú musieť za akcie zaplatiť 50-násobok násobku ziskov za posledných dvanásť mesiacov. Trhová kapitalizácia by bola 12 biliónov dolárov. Pravdepodobnosť, že sa to stane, je pomerne nízka vzhľadom na množstvo pôdy, ktorú by Nvidia musela prekonať.

Základný scenár pre cenu akcií Nvidia: Predpoklady pre náš základný scenár sú nasledovné:

Rast AI: Príjmy z dátových centier môžu rásť o 15 % CAGR na viac ako 230 miliárd dolárov do roku 2030. Ak si Nvidia udrží 60 % až 65 % podiel na trhu, mohla by tento cieľ dosiahnuť, najmä ak konkurenti naďalej zaostávajú.
Úspech AI príbehu: Príbeh o AI by sa musel stále presadiť, aby Nvidia dosiahla našu základnú cenu 241 dolárov. V opačnom prípade by nedošlo k žiadnemu rastu a investori by rýchlo znížili rastovú prémiu na zľavu.

Valuácia Nvidie pre základný scenár by bola 8,9 bilióna dolárov.

Pesimistický scenár pre cenu akcií Nvidia: Možno ste si všimli veľkú medzeru medzi základným a pesimistickým scenárom. Je to väčšinou preto, že pesimistický scenár predpokladá, že príbeh o AI zlyhá. Ak sa to stane, výsledok by bol pre Nvidiu a jej akcie katastrofálny. Jediným dôvodom, prečo sa akcie obchodujú s takou vysokou valuáciou, je, že spoločnosť je priamo prepojená s AI a jej vyhliadkami. Bez toho sa vráti k tomu, že bude známa ako spoločnosť zaoberajúca sa hernými GPU s určitými väzbami na ťažbu kryptomien.

Tento scenár je však nepravdepodobný. Dopyt po AI nezmizne zo dňa na deň. Môže sa však stať, že sa vývoj AI spomalí. Výsledkom by bolo aj spomalenie Nvidie. Potrebuje neustále objednávky od hyperscalerov a AI startupov, aby si udržala hybnosť a silné marže. Ak sa AI spomalí a spoločnosti už nebudú ochotné prevádzkovať rozsiahle AI modely so stratou, je tiež nepravdepodobné, že upgradujú svoje GPU na čokoľvek, čo Nvidia ponúka. To by zničilo marže Nvidie a zmenilo rast príjmov na červené čísla a investori by už za akcie neplatili rastovú prémiu. Cena 38 dolárov za takýto scenár je rozumná, ak nie trochu prehnaná, vzhľadom na to, že by to stále nechalo Nvidii valuáciu 932 miliárd dolárov. Bez ohľadu na to, naša základná línia zostáva na 241 dolároch pre rok 2030.