Koniec letného sna s „papierovým bitcoinom“ je tu, a to rýchlo a bolestivo. Neodráža sa to v cene samotného bitcoinu, ktorá pokojne a nenápadne rastie a v utorok večer sa pohybuje okolo 117 000 dolárov, ale v akciách spoločností, ktoré držia bitcoin ako treasury aktívum. Ich akcie zažívajú strmý pád. Grafy spoločností ako MSTR, Metaplanet, NAKA, H100 a Smarter web Company vyzerajú rovnako – rapídny nárast (pump) v štýle shitcoinov, po ktorom nasleduje dlhodobý pokles späť na počiatočné hodnoty, alebo dokonca pod ne.
Istý čas sa zdalo, že s finančnými trhmi môže arbitrovať každý. Emituj akcie za cenu vyššiu, ako je ich vnútorná hodnota; nakupuj bitcoin; opakuj. Počas tohto krátkeho letného obdobia wall street platil viac ako dolár za dolár hodnoty bitcoinu, a všetci mali oči plné dolárových znamienok. Bol to obchod, ktorý by každý rád robil celý deň, ak by mal možnosť.
Ale teraz, keď sa to skončilo, príde na rad platenie účtov, a „diabol“ je už tu a robí poriadky.
Nie je pekné kopať do niekoho, kto je už na dne, a určite nie, keď je ten niekto v istom zmysle tvoj šéf. Akcie spoločnosti NAKA klesli o celých 50% po tom, ako skončilo obdobie obmedzenia akcií S3 PIPE. Predtým už padli o 87% zo svojho vrcholu v máji, ktorý bol typickou pump-and-dump schémou.
Po tom, čo sa počet obchodovateľných akcií cez noc zvýšil 50-násobne, a mnohí „insideri“ chceli profitovať, bol vzorec jednoduchý: veľké množstvo ponuky sa stretne s nulovým dopytom, výsledkom je pád ceny. Ako povedal analytik spoločností držiacich bitcoin ako treasury aktívum, Adam Livingston: „Je to dokonalá hodina fyziky: pridajte hmotnosť, stratíte výšku.“
Bitcoin sa o to nezaujímal. Jeho cena vzrástla takmer o 2% bez zásadných správ, po krátkom poklese zo svojho aktuálneho paternmu stabilnej ceny 116 000 dolárov. Mnohi tvrdia, že bitcoin je pripravený na prelomenie súčasnej situácie.
To isté sa nedá povedať o spoločnostiach, ktoré držia bitcoin ako treasury aktívum.
Dokonca aj akciám spoločnosti MicroStrategy, ktorú vedie Michael Saylor, sa nedarí, a to už od začiatku operácie „predaj retail investorom“ minulý rok. MicroStrategy nakupuje stovky bitcoinov, ale trhová cena ich aktív znižuje, dosahuje ročné minimum na úrovni 1,27. Rýchlo sa dostávame do bodu, kde akciové prémie (zdroj všetkého „kúzla“ firiem držiacich bitcoiny v treasury) zmiznú a firmy sa stanú predraženými ETF fondmi.
„Vždy to tak bolo,“ mohli by odpovedať tvorcovia meme.
Spoločnosť Nakamoto postihli nedávno negatívne udalosti. Neobmedzené tlačenie „papierov“ proti nedôveryhodnej stratégii držania bitcoinu v treasury nemohlo skončiť inak. Vedenie NAKA premrhalo mesiace silného býčieho trhu hraním sa na vysoké financie a teraz je za to potrestané.
Ilúzia o stratégii držania bitcoinu v treasury sa skončila a stratégia spoločnosti NAKA trpí najviac.
Nedávny pád nebol záhadnou náladou trhu. Bol to predvídateľný výsledok toho, ako sa množstvo akcií preháňalo cez obchodnú knihu, ktorá bola určená pre oveľa menší objem. Ponuka prevýšila dopyt, cena klesla a hodina fyziky je dokončená.
Čas čarovného rastu spoločností ťažiacich z „tlačenia peňazí“ (emisia akcií) a držiacich bitcoin je preč. Tieto spoločnosti teraz musia dokázať, že skutočne pridávajú hodnotu s bitcoínmi, ktoré držia. Možno sa vrátime k de-financionalizácii ekonomiky, teda k pôvodnému dôvodu existencie bitcoinu.
Joakim Book
