Globálne trhy s dlhopismi sa v EURópskej seanse dostali pod tlak, ktorý vyvolal prudký výpredaj dlhodobých britských štátnych dlhopisov (gilts). Výnos z 30-ročných britských dlhopisov prudko stúpol nad 5,65 %, čo je najvyššia hodnota za posledných 27 rokov a prekonal tak vrchol z apríla. Investori sa čoraz viac obávajú, že vláda premiéra Keira Starmera môže pred nadchádzajúcim rozpočtom upustiť od fiškálnej disciplíny.
Pod tlak sa dostali aj francúzske dlhopisy, pričom výnos 30-ročných dlhopisov stúpol na najvyššiu úroveň od roku 2009, pretože sa premiér François Bayrou snaží upevniť parlamentnú podporu pred budúcotýždňovým hlasovaním o dôvere. Výnosy amerických štátnych dlhopisov rastú súčasne, pričom 30-ročné sa blížia k 5 %, čo je úroveň, ktorá bola naposledy zaznamenaná v júli.
Katalyzátorom v Spojenom kráľovstve bolo Starmerovo preorganizovanie jeho tímu na Downing Street, vrátane vymenovania Darrena Jonesa za hlavného tajomníka ministerstva financií, ktorý bude riadiť plnenie priorít. Zmeny, ktorých cieľom bolo posilnenie ekonomickej správy pred rozpočtom, namiesto toho otriasli trhmi, pričom obchodníci sa obávajú nedostatku koherentnej stratégie na oživenie rastu, zatiaľ čo dlhy naďalej rastú.
K nervozite prispievajú aj obnovené špekulácie o tom, že ministerka financií Rachel Reevesová by mohla byť odstavená. Trhy boli na takéto riziká citlivé už predtým – keď sa v júli objavili otázky o pozícii Reevesovej, výnosy z dlhopisov prudko stúpli z obáv, že by ju mohla nahradiť viac ľavicovo orientovaná osoba, ktorá by menej dbala na fiškálnu obozretnosť. Najnovšie politické manévre tieto obavy oživili.
Bezprostredná reakcia trhu naznačuje malú dôveru v smerovanie vlády. Investori interpretujú tieto kroky ako pripravujúce pôdu pre väčšie emisie dlhopisov, vyššiu infláciu a slabší záväzok k fiškálnym pravidlám. Rastú očakávania, že rozpočet by sa mohol výrazne opierať o pôžičky na financovanie sľubov o výdavkoch namiesto zvyšovania daní, čo zvyšuje tlak na dlhodobý dlh.
Na menových trhoch bola libra šterlingov najslabšou menou dňa, ktorú zaťažovali fiškálne a politické obavy. Jen a novozélandský dolár nasledovali klesajúcu tendenciu, zatiaľ čo americký dolár sa odrazil vďaka podpore rastúcich výnosov štátnych dlhopisov. Kanadský dolár a švajčiarsky frank tiež posilnili, zatiaľ čo euro a austrálsky dolár sa obchodovali uprostred balíka.
V Európe v čase písania tohto textu klesol index FTSE o 0,60 %, DAX o 1,57 % a CAC o 0,31 %. Výnos 10-ročných britských dlhopisov vzrástol o 0,077 na 4,831. Výnos 10-ročných nemeckých dlhopisov vzrástol o 0,044 na 2,794. V Ázii predtým vzrástol Nikkei o 0,29 %, Hongkonský HSI klesol o 0,47 %, čínsky Shanghai SSE klesol o 0,45 %, Singapurský Strait Times vzrástol o 0,52 % a výnos 10-ročných japonských štátnych dlhopisov klesol o 0,019 na 1,606.
Členka Výkonnej rady ECB Isabel Schnabelová sa ohradila proti ďalšiemu uvoľňovaniu menovej politiky a pre agentúru Reuters uviedla, že politika môže byť už „mierne akomodačná“ a že v súčasnosti nevidí dôvod na ďalšie zníženie úrokových sadzieb. Poznamenala, že ekonomika sa drží lepšie, ako sa očakávalo, čo je podporené silným domácim dopytom a posilnené „výrazným fiškálnym impulzom“ z nemeckých investičných plánov do infraštruktúry a obrany.
Schnabelová tiež tvrdila, že globálne clá zavedené Trumpovou administratívou budú pravdepodobne „v konečnom dôsledku inflačné“, a to aj bez odvetných opatrení EÚ. „Ak máte nárast vstupných cien na globálnej úrovni v dôsledku ciel a tieto sa šíria prostredníctvom globálnych výrobných sietí, zvýši to inflačné tlaky všade,“ povedala.
Schnabelová tiež odmietla obavy, že silnejšie euro by mohlo mať silný vplyv na cenovú dynamiku. Povedala, že zhodnotenie meny spojené so zlepšujúcimi sa vyhliadkami rastu eurozóny by malo obmedzenejší prenos a dodala: „Menej sa obávam vývoja výmenných kurzov.“ Zdôraznila, že vidí malú šancu, že by sa inflačné očakávania posunuli smerom nadol po rokoch prekračovania cien.
S výhľadom do budúcnosti Schnabelová varovala, že fragmentovanejší svet s užšími dodávateľskými reťazcami, vyššími fiškálnymi výdavkami a starnúcou populáciou je štrukturálne inflačný. V takomto prostredí, tvrdila, „centrálne banky na celom svete začnú opäť zvyšovať úrokové sadzby môže prísť skôr, ako si mnohí ľudia v súčasnosti myslia“.
Hlavná inflácia v eurozóne v auguste mierne vzrástla, pričom predbežný index spotrebiteľských cien (CPI) vzrástol na 2,1 % medziročne z 2,0 % medziročne, čo je v súlade s očakávaniami. K nárastu prispelo najmä pomalšie znižovanie cien energií, hoci inflácia potravín a služieb sa mierne zmiernila z júlových úrovní.
Jadrový CPI, ktorý nezahŕňa potraviny, energie, alkohol a tabak, zostal nezmenený na úrovni 2,3 % medziročne, čím sa vyvrátili očakávania mierneho poklesu na 2,2 % medziročne. Toto meradlo je stabilné od mája.
Podľa jednotlivých zložiek potraviny, alkoholické nápoje a tabakové výrobky naďalej vykazovali najvyššiu ročnú mieru inflácie na úrovni 3,2 %, nasledované službami na úrovni 3,1 %. Neenergetický priemyselný tovar zostal tlmený na úrovni 0,8 %, zatiaľ čo ceny energií klesli o 1,9 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Tieto údaje naznačujú, že inflácia sa naďalej stabilizuje v blízkosti 2 % cieľa ECB.
Zástupca guvernéra BoJ Ryozo Himino vo svojom prejave uviedol, že obchodná politika USA pravdepodobne zaťaží japonskú ekonomiku, pričom spomalenie v zámorí a slabšie podnikové zisky sa prejavia aj v domácom prostredí. Hoci by mali akomodačné finančné podmienky zmierniť tento dopad, Himino povedal, že základný scenár pre rast Japonska je „zmiernený“, pričom rizikám poklesu spôsobeným clami si zaslúžia väčšiu pozornosť.
Pri pohľade do budúcnosti Himino povedal, že rast Japonska by sa mal nakoniec obnoviť, keď sa zámorské ekonomiky vrátia na stabilnejšiu cestu expanzie. Ale v blízkej budúcnosti zostáva šok z ciel kľúčovou neistotou, pričom riziko „väčšieho, ako sa očakávalo, dopadu“ sa teraz považuje za naliehavejšie ako šanca na mierny výsledok.
Čo sa týka inflácie, Himino poznamenal, že hlavné ceny zostávajú nad 2 % cieľom BoJ, a to „o značný rozdiel“. Dôvodom sú čiastočne prudko rastúce ceny ryže a sekundárne účinky na iný tovar. Zdôraznil však, že sa očakáva, že hlavná inflácia „včas klesne“, keď vyprchajú účinky súvisiace s potravinami. Základná inflácia medzitým zostáva pod cieľom, ale neustále rastie, aj napriek niektorým potenciálnym „dočasným zastaveniam“, čo je podporované spätnou väzbou medzi mzdami a cenami.
Zhrnutím, Himino povedal, že základný scenár BoJ predpokladá, že spotrebiteľská inflácia sa zmierni, zatiaľ čo kľúčové ceny sa budú naďalej približovať k 2 %. Ak sa tento trend udrží, bude vhodné, aby centrálna banka naďalej postupne zvyšovala úrokové sadzby, a to s jemným doladzovaním menovej akomodácie v súlade so zlepšujúcou sa hospodárskou aktivitou a stabilným rastom cien.
Silný rast EUR/GBP dnes upevňuje argument, že korekčný model od 0,8752 bol ukončený na 0,8595. Intradenný bias je späť na vzostupe pre retestovanie 0,8752. Pevný zlom tam obnoví celú rely od 0,8221. Ďalší cieľ je úroveň fibonacciho 0,8867. Zatiaľ sa očakáva ďalší rast, pokiaľ zostane podpora 0,8636, v prípade ústupu.
V širšom kontexte štruktúra od strednodobého dna 0,8221 nie je dostatočne impulzívna na to, aby naznačila, že zvráti klesajúci trend od 0,9267 (maximum 2022). Ale aj keby išlo o korekciu, stále by mohol byť zaznamenaný ďalší rast na 61,8 % retracement z 0,9267 na 0,8221 na 0,8867. Napriek tomu trvalé obchodovanie pod 55 W EMA (teraz na 0,8513) bude tvrdiť, že vzor bol dokončený a prinesie retest minima 0,8221.
Čo sa týka ekonomických ukazovateľov, index podmienok obchodu Nového Zélandu za Q2 dosiahol 4,10 %, prekonávajúc očakávania 1,90 %. Menová báza Japonska medziročne za august dosiahla -4,10 %. Bežný účet Austrálie za Q2 dosiahol -13,7 miliardy AUD V auguste dosiahol CPI eurozóny 2,10 %, a jadrový CPI eurozóny dosiahol 2,30 %.
