Bitka o biliónové odmeny Elona Muska: Tesla sa pripravuje na monumentálne hlasovanie akcionárov
Spoločnosť Tesla sa niekoľko týždňov pred svojím výročným stretnutím investorov pripravuje na kľúčové hlasovanie akcionárov o potenciálnom balíku odmien pre generálneho riaditeľa Elona Muska v hodnote 1 bilióna dolárov. Výrobca elektromobilov sa snaží presadiť túto rozsiahlu kompenzáciu.
V minulom roku Tesla zmobilizovala tisícky drobných investorov, aby hlasovali za miliardové odmeny pre Muska. Teraz sa Tesla pripravuje na ďalšie hlasovanie, ktoré by Muska mohlo postaviť na cestu k tomu, aby sa stal prvým trilionárom na svete. Hlasovanie by mu pridelilo až 12 % akcií spoločnosti Tesla, rozdelených do 12 tranží prostredníctvom obmedzeného grantu akcií. Prvá tranža začína na 2 biliónoch dolárov a posledná na 8,5 biliónoch dolárov. Ak splní všetky ciele plánu, trhová kapitalizácia Tesly dosiahne 8,5 bilióna dolárov a jeho podiel bude mať hodnotu viac ako 1 bilión dolárov. Stratégia pre rok 2025 je podobná tej z roku 2024: prepracovaná investorská webová stránka, množstvo príspevkov a interakcií na sociálnej sieti X a dokonca aj špeciálne video s humanoidnými robotmi Optimus, ktoré vysvetľujú hlasovanie.
Tesla zjavne investuje značné zdroje do komunikácie s individuálnymi drobnými investormi a informovania ich o tom, ako hlasovať. Výsledok hlasovania v roku 2024, ktorý prešiel so 72 % podporou, naznačuje, ako to bude vyzerať v roku 2025. Plán kompenzácií pokračuje s ambicióznymi cieľmi a investori sú s tým spokojní a nevadí im, že sa Musk stane trilionárom.
Tisíce drobných investorov a lojalistov Tesly prisľúbili podporu novému plánu odmeňovania Muska, ale rastúca koalícia penzijných fondov a demokratických štátnych správcov vyjadruje obavy. Tí poukazujú na prehnane vysoký kompenzačný balík, nedostatok nezávislosti v správnej rade a potenciál pre iných zakladateľov a riadiacich generálnych riaditeľov nasledovať Muskov príklad. To by mohlo mať katastrofálne dôsledky pre ekonomiku, ktorá už teraz zvýhodňuje miliardárov, ako je Musk, zatiaľ čo zamestnanci bojujú s infláciou a nízkym rastom miezd.
Newyorský kontrolór Brad Lander uviedol, že kompenzačný balík je výkupným namiereným na akcionárov, megalomanskou cestou bizarných rozmerov, ktorá sa zameriava na Muskovo ego a nie na finančné zdravie spoločnosti. Lander, ktorý podpísal list s ďalšími investormi vyzývajúci akcionárov, aby hlasovali proti Muskovmu platobnému plánu a proti opätovnému zvoleniu troch členov predstavenstva Tesly, spravuje viac ako 1 miliardu dolárov investovaných v spoločnosti Tesla v mene newyorských penzijných fondov.
Podobne, štátny kontrolór New Yorku Thomas P. DiNapoli, ktorý spravuje približne 1,4 miliardy dolárov investovaných v spoločnosti Tesla v mene štátnych penzijných fondov, nazval Muskovu platbu „nadmernou“ a uviedol, že „rozrieďuje podiely ostatných akcionárov a dáva zajatej rade neoprávnenú diskrétnosť.“ DiNapoli plánuje v nadchádzajúcich týždňoch lobovať u ostatných investorov, aby hlasovali proti plánu a všetkým riaditeľom s ponukami znovuzvolenia do predstavenstva.
Hlasovanie bude kľúčovým momentom nielen pre Teslu, ale aj pre všetkých tých, ktorí spravujú investované aktíva v mene akcionárov a dôchodcov. Štátna pokladníčka Nového Mexika Laura Montoyaová uviedla, že ak nebudú držať spoločnosť pod kontrolou, bude sa ich snažiť nasledovať oveľa viac.
Dva návrhy odmeňovania v spoločnosti Tesla
Program stretnutia spoločnosti Tesla zahŕňa hlasovanie investorov o 14 návrhoch, ale najdôležitejšie pre Muskovu kompenzáciu sú návrh na schválenie jeho odmeny za výkon generálneho riaditeľa a druhý návrh, ktorý by zahŕňal vytvorenie špeciálnej rezervy 208 miliónov vlastných akcií pre Muska. Hlasovanie o povolení väčšieho počtu akcií tiež doplní akciový fond 60 miliónov akcií dostupných pre zamestnancov a riaditeľov, ktoré spoločnosti zvyčajne používajú na odmeňovanie vedúcich pracovníkov.
Plán platieb, o ktorom sa bude hlasovať tento rok, prichádza po tom, čo sudca z Delaware zrušil Muskovu predchádzajúcu odmenu v januári 2024, čo Teslu viedlo k hlasovaniu investorov o ratifikácii jeho platobného balíka druhýkrát v roku 2024 a o povolení presunu z inkorporácie v štáte Delaware do Texasu.
Správna rada Tesly odvtedy poskytla Muskovi dočasnú odmenu 96 miliónov akcií s obmedzením v hodnote približne 24 miliárd dolárov. Muskov navrhovaný kompenzačný balík zahŕňa dosiahnutie cieľov spojených s trhovou kapitalizáciou a prevádzkovými cieľmi, čo by mohlo potenciálne viesť k tomu, že Tesla dosiahne trhovú kapitalizáciu 8,5 bilióna dolárov, ak Musk úspešne odomkne všetkých 12 tranží. Bude musieť zostať v spoločnosti Tesla minimálne 7,5 roka a maximálne 10 rokov, aby sa jeho akcie nadobudli.
Správna rada tvrdila, že počas rokovaní Musk „vyslovil možnosť, že by mohol sledovať iné záujmy“, ak by nedostal zaplatené za svoju prácu v spoločnosti Tesla a nezískal by aspoň 25 % hlasovacieho podielu v spoločnosti. Nová odmena od neho vyžaduje, aby sa „zúčastnil na tvorbe rámca správnej rady pre dlhodobé nástupníctvo generálneho riaditeľa.“ Ak splní všetky ciele, Musk by sa stal prvým trilionárom na svete a vlastnil by 28,8 % spoločnosti Tesla. Zároveň by sa stal prvým a jediným generálnym riaditeľom, ktorý dosiahol hattrick odmeňovania.
Správna rada spoločnosti Tesla povedala investorom, že kompenzačný balík je kľúčový pre udržanie Muska orientovaného na Teslu a motivovaného k rastu spoločnosti.
Penzijné fondy bojujú späť
Penzijné fondy a demokratickí štátni správcovia kritizujú nielen výšku potenciálneho kompenzačného balíka pre Muska, ale aj správnu radu spoločnosti Tesla, ktorej predsedá Robyn Denholmová. Vedúci predstavitelia penzijných fondov uviedli, že Denholmová a správna rada sklamú investorov, pretože nedokážu správne dohliadať na Muska a vyzývať ho, keď je to potrebné, a zabezpečiť, aby sa naďalej sústredil na Teslu.
List od SOC Investor Group, ktorý podpísalo tucet správcov a investorov, uvádza, že neschopnosť správnej rady obmedziť Muskovo mimo-podnikové úsilie a zároveň ho odmeňovať bezprecedentnými kompenzačnými balíkmi naznačuje nedostatok skutočnej nezávislosti zo strany vedenia a ohrozuje dlhodobú akcionársku hodnotu. Správna rada taktiež povolila Muskovi nadmerné zaťaženie a umožnila mu pokračovať vo funkcii generálneho riaditeľa a zároveň zastávať časovo náročné vedúce pozície v jeho ďalších spoločnostiach, ako sú xAI/X, SpaceX, Neuralink a Boring Company.
List uvádza, že úroveň kompenzácie vyplácanej členom predstavenstva spoločnosti Tesla by mohla tiež ohroziť nestrannosť predstavenstva. Priemerná kompenzácia vyplatená členom predstavenstva S&P 500 v roku 2024 bola 327 096 USD. Priemerná ročná odmena pre Denholmovú bola 62 miliónov USD. Denholmová opakovane poprela, že jej objektivita bola zakalená bohatstvom, ktoré zarobila predajom akcií spoločnosti Tesla v priebehu rokov.
Niektorí investori plánujú poslať predstavenstvu odkaz tým, že budú hlasovať proti trom riaditeľom, ktorí sú tento rok na znovuzvolenie: Ira Ehrenpreis, Joe Gebbia a Kathleen Wilsonová-Thompsonová.
Marylandská kontrolórka Brooke Liermanová uviedla, že jej obavy ohľadom spoločnosti Tesla ako správcu boli založené na výsledkoch správy predstavenstva a nedostatku zodpovednosti zo strany riaditeľov dohliadajúcich na Muskovu funkciu generálneho riaditeľa.
Retailový investor ako divoká karta
Napriek organizovaniu penzijných fondov je bitka o ovplyvnenie hlasovania náročná. Zdá sa, že Tesla je v pozícii, aby získala schválenie Muskovho nového plánu kompenzácií, a to na základe Muskovho vlastníctva, histórie hlasovania veľkých inštitucionálnych investorov a výsledkov spoločnosti s individuálnymi držiteľmi.
Spoločnosť FGS Global, strategická firma spolupracujúca so spoločnosťou Tesla, potvrdila, že akcie vlastnené Muskom a jeho bratom a kolegom z predstavenstva Kimbalom Muskom je možné použiť na hlasovanie o dvoch kľúčových návrhoch na odmeňovanie. Musk v súčasnosti vlastní približne 20 % spoločnosti a Kimbal Musk vlastní približne 1,5 milióna akcií, čo je menej ako 1 % nesplatených akcií spoločnosti Tesla. Okrem toho, veľkí inštitucionálni investori BlackRock a Vanguard držia medzi sebou takmer 13 % spoločnosti Tesla a obaja hlasovali v roku 2024 za ratifikáciu Muskovho odmeňovania.
Podľa spoločnosti FactSet predstavujú retailoví akcionári približne 34 % nesplatených akcií. V minuloročnom hlasovaní o ratifikácii bolo 72 % všetkých odovzdaných hlasov za schválenie jeho odmeny, čo nezahŕňalo akcie spojené s Muskom a jeho bratom.
Vzhľadom na úroveň kontroly zasvätených osôb a dominanciu spoločnosti Tesla nad maloobchodnou základňou nebudú poradenské firmy ako ISS a Glass Lewis rozhodujúce, aj keď investorom odporučia, aby hlasovali proti návrhom na odmeňovanie. Aj keď BlackRock a Vanguard náhle zmenia svoj postoj k Muskovmu odmeňovaniu oproti minulému roku, nemusia predstavovať problém.
Musk s ohľadom na svoj podiel v spoločnosti Tesla nenechá nič na náhodu.
Ak by Musk firmu Tesla opustil, bolo by to pre investorov hrozné a akcie by pravdepodobne okamžite klesli. Náklady na odvrátenie tohto rizika sú však príliš vysoké a predstavujú bilión dolárov kapitálu.
Stretnutie akcionárov spoločnosti Tesla sa uskutoční 6. novembra v jej sídle v Austine v Texase.
Amanda Gerut
