Bank of America (BofA) vyjadrila pozitívny výhľad na americkú ekonomiku, pričom ako hlavný dôvod uvádza dlhodobé oživenie produktivity práce. Podľa analytikov banky tento trend podporujú tri kľúčové faktory: rast podnikovej aktivity, znížená regulácia a modernizácia kapitálu.
Štrukturálne faktory podporujúce rast
Od roku 2019 vzrástol počet podnikových aplikácií o 37 %, pričom na čele stojí technologický sektor. Tento vývoj pomáha zvrátiť tzv. deficit startupov, ktorý predtým obmedzoval rast produktivity.
BofA zároveň považuje dereguláciu za významný stimul, najmä v sektoroch ako financie, kde bola regulačná záťaž historicky vysoká. Banka predpokladá, že uvoľnenie regulácií by mohlo podporiť rast hospodárskej aktivity a investícií.
Okrem toho banka zdôrazňuje, že americký kapitál je zastaraný a potrebuje modernizáciu. Investície do dátových centier, infraštruktúry a relokalizácie výroby signalizujú expanziu základného imania, čo by malo dlhodobo zvýšiť výrobnú kapacitu ekonomiky.
Úloha umelej inteligencie (AI) v produktivite
Hoci sa umelá inteligencia (AI) často označuje za možný prelomový faktor v produktivite, BofA zostáva v tejto oblasti opatrná. Banka zatiaľ nevidí jasné dôkazy o silnej monetizácii AI a očakáva, že jej vplyv sa prejaví až s odstupom času. Neistotu zvyšuje aj nedávny vývoj okolo spoločnosti Deepseek.
Podľa BofA investície do AI naďalej rastú, no ich makroekonomické efekty budú pravdepodobne viditeľné až v dlhšom horizonte. Tento faktor predstavuje riziko pre prognózy rastu produktivity a ekonomiky.
Produktivita a akciové trhy
BofA vidí priamu súvislosť medzi cyklami produktivity a výnosmi na akciových trhoch. Historické vzorce ukazujú, že obdobia rastu produktivity sú spojené s vyššími úrokovými sadzbami, silnejším nominálnym rastom a nadpriemernými výnosmi indexu S&P 500.
Banka zároveň upozorňuje, že vyššie úrokové sadzby môžu eliminovať tzv. zombie spoločnosti, teda firmy, ktoré prežívajú len vďaka nízkym úrokom a brzdia celkovú produktivitu ekonomiky.
Paralela s 80. a 90. rokmi
BofA porovnáva súčasnú situáciu s obdobím 80. a 90. rokov 20. storočia, keď došlo k prudkému rastu efektívnosti a zvýšeniu reálnych úrokových mier. Riziková prémia indexu S&P 500 klesla na úrovne typické pre toto obdobie, čo podľa banky posilňuje argumenty pre dlhodobú ekonomickú stabilitu.
Výhľad na rast HDP
Banka považuje rast produktivity za kľúčový faktor hospodárskej odolnosti USA. Ak sa tento trend udrží, BofA očakáva, že rast HDP by sa mohol pohybovať v rozpätí 2,0 až 2,5 % ročne, čo je nad väčšinou konvenčných odhadov.
Vzhľadom na tieto faktory Bank of America zostáva býčia na americkej ekonomike a verí, že štrukturálne zlepšenia v produktivite budú dlhodobo podporovať hospodársky rast a výnosy na akciových trhoch.
Príspevok Bank of America: Optimistický výhľad na americkú ekonomiku je zobrazený ako prvý na Kryptoblog24.
