Alibaba riskuje prehĺbenie poklesu o 100 miliárd dolárov, keď sa vyostruje boj o trhový podiel.

Vypútaná bitka na čínskom trhu s donáškou jedla: Straty, konkurencia a dopady na investorov

Nepretržitý boj na čínskom trhu s donáškou jedla spôsobil, že trhová hodnota spoločnosti Alibaba Group Holding Ltd. klesla o 100 miliárd dolárov. Tento konflikt nezačína končiť a nadále poškodzuje zisky aj dôveru investorov.

Akcie Alibaby, ktoré sú kótované v Hongkongu, klesli od marca o 28 %. Tento pokles je takmer dvojnásobný oproti stratám indexu čínskych technologických spoločností. Podobné výkyvy zaznamenali aj konkurenti JD.com a Meituan, čomu napomáhajú dennodenné správy o snahách vlády obmedziť nadmernú konkurenciu, označovanú ako „involution“.

Od konca júna minimálne štyria makléri, vrátane Goldman Sachs Group Inc. a HSBC Holdings Plc, znížili svoje cenové ciele v priemere o 8 %. Dlhotrvajúci konflikt medzi spoločnosťami sa totiž neustále vyostruje.

Podľa odborníkov môže tento boj trvať dlhšie, ako sa pôvodne očakávalo. Spoločnosti sú finančne silnejšie ako v minulých rokoch, disponujú viac peňažnými prostriedkami a lepšou cash flow pozíciou.

Alibaba svojou stratégiou v oblasti donášky jedla odvádza pozornosť investorov od boomu umelej inteligencie, ktorý viedol k rastu jej akcií o viac ako 80 % za dva mesiace začiatkom tohto roka. Spoločnosť začala integrovať svoju donáškovú časť do hlavného podnikania a zvýšila dotácie po tom, čo JD.com vstúpil na tento trh v februári.

Tento boj je však veľmi nákladný. Podľa odhadov spoločnosti Nomura Holdings Inc. len v júnovom štvrťroku Alibaba, Meituan a JD.com minuli približne 4 miliardy dolárov na zľavy. Podľa analytikov bude Alibaba určovať intenzitu tejto cenovej vojny.

Spoločnosť Meituan, ktorá je lídrom na trhu, oznámila, že prechádza do „útokového“ módu voči Alibabe, zatiaľ čo JD.com tento týždeň predstavil nový motivačný program. Tieto extrémne kroky vyvolali kritiku zo strany vlády, ktorá varuje pred možnými zničujúcimi dopadmi na odvetvie, ako aj pred rizikami pre zdravie vodičov a bezpečnosť potravín.

Podľa Goldman Sachs môže Alibaba v donáškovom biznise zaznamenať stratu vo výške 41 miliárd juanov (5,7 miliardy dolárov) za 12 mesiacov do júna budúceho roka. To zodpovedá približne tretine jej čistého príjmu za minulý finančný rok.

Analyti HSBC v súvislosti s tým znížili cenový cieľ pre Alibabu o 15 % a upozornili, že agresívne investície do donášky jedla a okamžitého nakupovania výrazne oslabujú krátkodobý výhľad ziskovosti.

Napriek tomu zostáva väčšina analytikov optimistických – akcie Alibaby v Hongkongu majú 44 odporúčaní na nákup a žiadne na držanie alebo predaj. Zároveň sú akcie stále historicky lacné, s pomerom ceny k zisku pod 11-násobkom.

Jedným z možných pozitívnych faktorov je to, že vláda môže vstúpiť do hry a obmedziť cenovú konkurenciu, ak sa situácia ešte viac zhorší. Niektorí investori by mohli využiť nízke hodnotenie akcií na nákup za výhodnú cenu.

Napriek miernejmu nárastu akcií v piatok investorom zostáva opatrnosť. Kľúčové bude, či sa podarí zastaviť radikálne zľavy, ktoré by mohli viesť k ďalším poklesom ziskov a obmedziť investície do stratégie umelej inteligencie.

Niektorí manažéri portfólií upozorňujú, že je potrebné sledovať cenovú konkurenciu, ktorá môže viesť k tomu, že niektoré spoločnosti budú obetovať ziskovosť v prospech trhového podielu. Preto niektorí investori radšej takéto akcie vynechajú zo svojich portfólií.

Jeanny Yu, Bloomberg